#DeFiGetsGraded : Ein historischer Meilenstein in der DeFi-Kreditbewertung

#DeFiGetsGraded symbolisiert einen monumentalen Wandel in der dezentralen Finanzwelt – dies markiert die erste offizielle Kreditbewertung, die jemals einem DeFi-Protokoll verliehen wurde. Am 8. August 2025 vergab S&P Global Ratings eine B-Minus-Bewertung an das Sky Protocol (ehemals Maker Protocol) mit einem stabilen Ausblick und wandte traditionelle Kreditrahmen auf den On-Chain-Bereich an.

Die Bewertung umfasst die Stablecoin-Verbindlichkeiten von Sky – USDS, DAI und deren zinsbringende Varianten – und schließt Governance-Token aus. Trotz der spekulativen Einstufung eröffnet sie eine präzedenzschaffende Transparenz, eine risikobewertung auf institutioneller Ebene und eine potenzielle Brücke für eine breitere institutionelle Integration in DeFi.

S&P wies auf wesentliche Schwachstellen hin: hohe Konzentration der Einleger, zentrale Governance mit dem Mitbegründer Rune Christensen, der ~9% der Governance-Token hält, niedrige Wählerbeteiligung, schwaches risikoadjustiertes Kapital (rund 0,4 %), und das Fehlen eines regulatorischen Rahmens. Dennoch unterstreichen die minimalen Kreditverluste des Sky Protocols seit 2020, die diversifizierten Liquiditätsreserven und externe Smart Contract-Audits seine Widerstandsfähigkeit.

Dieser Wendepunkt führt nicht nur eine glaubwürdige Kreditkennzahl in die DeFi ein, sondern ebnet auch den Weg für eine differenziertere risikobasierte Preisgestaltung von DeFi-Erträgen, die sie mit traditionellen Finanzparadigmen in Einklang bringt.