#DeFiGetsGraded Son Realmente Confiables las Calificaciones de DeFi? 🚀" ¿Mejorarán el Futuro de DeFi?

El 8 de agosto de 2025, S&P Global Ratings emitió su primera calificación crediticia para un protocolo DeFi, asignando a Sky Protocol (anteriormente MakerDAO) una calificación de B- con perspectiva estable. La calificación cubre las obligaciones de stablecoin del protocolo—USDS y DAI, incluyendo versiones que generan interés—pero excluye los tokens de gobernanza.

Ventajas:

📜 Transparenz und Legitimität: Aligniert DeFi mit traditionellen Rahmenbedingungen der Kreditbewertung.

🏦 Institutioneller Zugang: Ermöglicht regulierten Entitäten wie Banken und Versicherungen die Teilnahme an DeFi unter vertrauten Regeln.

📊 Risikovergleich: Hilft bei der Preisfindung von Erträgen, die auf standardisierten Kreditrisiken basieren, anstatt nur auf spezifischen Faktoren des Protokolls.

Nachteile (Bewertungsbeschränkungen):

🔍 Enge Abdeckung: Konzentriert sich nur auf spezifische Verpflichtungen, nicht auf den gesamten Umfang des Protokolls.

⏳ Statische Momentaufnahme: Könnte mit den sich schnell ändernden On-Chain-Risiken nicht Schritt halten.

🛠️ Traditionelle Voreingenommenheit: Veraltete Finanzmodelle können native Bedrohungen der Blockchain übersehen.

🌀 Falsches Sicherheitsgefühl: Könnte weniger erfahrene Investoren täuschen und sie dazu bringen, die Sicherheit zu überschätzen.

Schlüsselfaktoren für Risiken, die von S&P identifiziert wurden:

👥 Konzentration von Einlegern: Wenige Teilnehmer kontrollieren einen großen Teil der Vermögenswerte.

🏛️ Zentralisierung der Governance: Der Gründer Rune Christensen besitzt ~9% der Governance-Token; die Wählerbeteiligung ist niedrig.

💰 Schwacher Kapitalpuffer: Risikoangepasste Kapitalquote unter 0,5%.

⚖️ Regulatorische und Cyber-Bedrohungen: Anhaltende Risiken in Bezug auf Compliance und Sicherheit.

Derzeit bewertet:

🌐 Sky Protocol – B- (Stabil) – Verpflichtungen von USDS und DAI.