Fed’s Juli #FOMCMinutes Offenbart Inflationsbedenken und abweichende Ansichten
Die Protokolle des Treffens des Federal Open Market Committee (FOMC) der Federal Reserve vom 29. bis 30. Juli, veröffentlicht am 20. August 2025, bestätigen, dass die Entscheidungsträger beschlossen haben, den Leitzins bei 4,25 %–4,50 % zu belassen, wobei ein klarer Schwerpunkt auf den Inflationsrisiken im Vergleich zu den Bedenken des Arbeitsmarktes liegt.
Trotz der Abschwächung des Arbeitsmarktes – evident in enttäuschenden Arbeitsmarktdaten – äußerten die meisten FOMC-Teilnehmer eine größere Besorgnis über anhaltende Inflation, insbesondere über die unklaren und potenziell dauerhaften Auswirkungen von Zöllen.
Bemerkenswert war ein seltener Dissens: Gouverneure Michelle Bowman und Christopher Waller favorisierten beide einen sofortigen Zinssatzsenkung um 25 Basispunkte, der erste Doppeldissens seit 1993 . Ihre Bedenken – die die Abwärtstendenz bei den Arbeitsmarktdaten widerspiegeln – haben die Marktspekulationen verstärkt, dass eine Zinssenkung bald erfolgen könnte.
Tatsächlich schätzt das CME FedWatch-Tool derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 85 % für eine Zinssenkung im September . Dass sagte, bleibt eine hawkish eingestellte Haltung bei der Mehrheit der Entscheidungsträger bestehen, die die Inflationsrisiken weiterhin stark bewerten.
Die Minuten weisen auch auf wachsende Unsicherheit hin, wie Zölle in die Inflation einfließen werden, was die vorsichtige Haltung der Fed unterstreicht und die Schwierigkeit der Balance zwischen Wirtschaftswachstum und Preisstabilität hervorhebt .
Da die Märkte diese Erkenntnisse aufnehmen, richtet sich die Aufmerksamkeit nun auf die bevorstehende Rede von Fed-Chef Jerome Powell auf dem Jackson Hole Symposium, die klare Hinweise auf den zukünftigen Kurs der Fed liefern soll .
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Juli-Minuten zwar eine weitgehend hawkische Haltung unterstreichen, steigende Bedenken bezüglich des Arbeitsmarktes und zunehmender dovish Druck jedoch darauf hindeuten, dass die Fed in naher Zukunft möglicherweise zur Lockerung neigen könnte – abhängig davon, wie sich die neuen Daten entwickeln.
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