Sie und wir wissen beide, dass das Paradoxon besteht: Schlechte Nachrichten in der Arbeitswelt können gute Nachrichten in der Finanzwelt werden. Hier verfolgen wir, wie stille Risse in der Beschäftigung die Erwartungen an einfachere Kredite verschieben können und warum sich diese Veränderung oft positiv auf Vermögenswerte wie Bitcoin auswirkt.

Man kann die Anspannung sofort spüren. Ein abkühlender Arbeitsmarkt schadet echten Menschen, dennoch betrachten die Märkte dies oft als Signal, dass einfachere Kredite zurückkehren könnten.

Wir beginnen mit menschlichem Handeln. Arbeitgeber kündigen Entlassungen nicht aus Spaß an. Sie tun dies, wenn ihre subjektive Einschätzung der Zukunft dunkler wird als ihre Einschätzung, die Gehaltsabrechnung intakt zu halten. Wenn viele Unternehmen gleichzeitig dieselbe Wahl treffen, beobachten wir keine statistische Bewegung. Wir beobachten, wie Pläne sich ändern.

In den Vereinigten Staaten stiegen die geplanten Entlassungen im Januar auf einhundertacht Tausend vierhundertfünfunddreißig, laut Daten, die von Challenger, Gray und Christmas verfolgt werden. Der Anstieg betrug zweihundertfünf Prozent. Das ist der höchste Januarwert seit Januar zweitausendneun, der Zeitraum, in dem der Zusammenbruch von Lehman Brothers noch frisch war und die Rezession sich weiterhin durch alltägliche Entscheidungen entfaltet hat.

Nun beachten Sie, was geplante Entlassungen so aufschlussreich macht. Sie sind noch nicht die ausgeführten Kürzungen. Sie sind die Absicht. Sie sind der Moment, in dem ein Unternehmen zu sich selbst und zu Ihnen sagt, dass wir der nahen Zukunft nicht genug vertrauen, um diese Kosten zu tragen.

Im Jahresvergleich stiegen die angekündigten Kürzungen um einhundertachtzehn Prozent. Und das Muster ist nicht abstrakt. Die Technologiebranche kündigte zweiundzwanzig Tausend zweihunderteinundneunzig Kürzungen an. Amazon machte den größten Teil davon aus. United Parcel Service kündigte einunddreißig Tausend zweihundertdreiundvierzig geplante Kürzungen an. Verschiedene Geschäftsbereiche, dieselbe Richtung der Vorsicht.

Ein Arbeitsplatzexperte bei Challenger, Gray und Christmas bezeichnete es als eine hohe Zahl für Januar, auch wenn man bedenkt, dass der Januar oft saisonal schwach für Einstellungen ist. Und hier halten wir inne, denn die Kalenderausrede ist ein einfacher Rückzugsort.

Hier ist die mittlere Inhaltsfrage, mit der Sie sich beschäftigen sollten: Wenn dies nur saisonal ist, warum fühlt sich die Skala dann so unseasonal an?

Die angebotene Erklärung ist einfach und daher kraftvoll. Viele dieser Pläne wurden Ende zwanzig fünfundzwanzig festgelegt, was signalisiert, dass die Arbeitgeber weniger optimistisch bezüglich der Aussichten für zwanzig sechsundzwanzig sind. Mit anderen Worten, die Ankündigungen sind die sichtbare Kante von Entscheidungen, die bereits in Vorstandszimmern und Budgetbesprechungen getroffen wurden, in denen Menschen unter Unsicherheit handeln und Zurückhaltung wählen.

Dennoch werden Sie einen Widerspruch sehen. Offizielle Lohnberichte von Bureau of Labor Statistics malen immer noch ein widerstandsfähiges Bild. Was ist also real?

Wir müssen niemanden des Fehlers beschuldigen, um die Lücke zu verstehen. Verschiedene Messungen sehen verschiedene Zeitabschnitte. Offizielle Berichte kommen oft nach der Tatsache, nachdem Entscheidungen bereits propagiert wurden. Private Indikatoren erfassen manchmal die Absicht früher, weil sie näher am Moment leben, in dem Pläne überarbeitet werden.

Und sobald Sie das akzeptieren, fügt sich ein weiterer Hinweis an seinen Platz. Ein blockchainbasiertes Maß namens Truflation zeigte kürzlich einen starken Rückgang der Echtzeitinflation auf unter ein Prozent, während der offizielle Verbraucherpreisindex weiterhin deutlich über dem Ziel von zwei Prozent liegt. Wieder sehen Sie zwei Uhren. Eine tickt schneller, eine tickt langsamer.

Jetzt erreichen wir die Marktfolge, und sie ist nicht mystisch. Wenn genug Beobachter glauben, dass die Wirtschaft schwächer wird, beginnen sie zu glauben, dass die Kreditkosten gesenkt werden, um Unterstützung zu bieten. Diese Überzeugungen verändern Portfolios, bevor ein Treffen stattfindet, denn Märkte bestehen aus Erwartungen, nicht aus Pressemitteilungen.

Die inoffiziellen Indikatoren deuten zusammen darauf hin, dass die Politik bald durch niedrigere Kreditkosten entspannen könnte. Und wenn leichterer Kredit erwartet wird, profitieren Vermögenswerte, die tendenziell von steigender Liquidität profitieren, oft von einem Gebot. Bitcoin gehört in diese Kategorie für viele Händler, insbesondere nachdem es um fast fünfzig Prozent von seinem Rekordhoch von über einhundertsechsundzwanzigtausend Dollar gefallen ist.

Aber wir sollten den Mechanismus nicht überspringen. Niedrigere Zinsen schaffen keinen Wohlstand durch Dekret. Sie ändern den Preis der Zeit. Sie belohnen gegenwärtige Ausgaben im Verhältnis zum zukünftigen Sparen. Sie können die Preise von Vermögenswerten anheben, während die zugrunde liegende reale Wirtschaft weiterhin Schwierigkeiten hat, sich neu zu koordinieren.

In diesem Monat blieb der Benchmark-Kreditzins im Bereich von drei Komma fünf Prozent bis drei Komma fünfundsiebzig Prozent unverändert, während die Sorgen über die Inflation erneuert wurden. Und Sie können die Unsicherheit in den Prognosen sehen. Eine große Bank erwartet, dass die Zinsen in diesem Jahr unverändert bleiben und dann irgendwann im zwanzig sieben steigen.

Hier ist ein weiterer mittlerer Inhaltshaken, der Ihre Aufmerksamkeit wert ist: Wenn Expertenprognosen auseinanderdriften, liegt es oft daran, dass die zugrunde liegende Realität sich schneller bewegt, als die Modelle halten können.

Ein Ökonom, bekannt dafür, Japans fiskalische Probleme korrekt vorherzusagen, erwartet, dass der kommende Nominee für den Vorsitz der Zentralbank, Kevin Warsh, die Zinsen vor den Zwischenwahlen im November um einhundert Basispunkte senken wird. Ob dieser spezifische Weg eintritt, ist weniger wichtig als das, was die Vorhersage offenbart: Viele Teilnehmer positionieren sich bereits für leichteres Geld.

Was sollten Sie also leise und ohne Drama daraus mitnehmen?

Wenn die Absichten zu Arbeitsplatzverlusten steigen, sagen sie Ihnen, dass Unternehmer und Manager ihre Pläne überarbeiten. Wenn sich die Inflationsmessungen divergieren, sagen sie Ihnen, dass das Informationssystem laut und verzögert ist. Und wenn die Märkte anfangen, über Zinssenkungen zu sprechen, sagen sie Ihnen, dass der Preis der Zeit bald nach unten gedrückt werden könnte, mit Folgen, die zuerst durch Vermögenswerte und erst später durch das tägliche Leben ripplen.

Wir können hier gemeinsam innehalten. Das Muster ist nicht neu. Es ist einfach leicht zu übersehen, bis Sie sehen, wie jeder Akteur, der versucht, seine eigene Zukunft zu schützen, unbeabsichtigt eine Nachricht in die Preise schreibt.

Wenn Sie jemals das Gefühl hatten, dass die Märkte auf Leiden mit Gleichgültigkeit reagieren, halten Sie dieses Unbehagen fest und untersuchen Sie den Mechanismus mit uns. In dieser Untersuchung könnten Sie die Klarheit finden, die immer da war und darauf wartete, benannt zu werden.

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