Bitcoin ist jetzt um -53% in nur 120 Tagen gefallen, ohne dass es irgendwelche größeren negativen Nachrichten oder Ereignisse gab, und das ist nicht normal.
Makro-Druck spielt eine Rolle, aber es ist nicht der Hauptgrund, warum #BTC weiterhin fällt. Der echte Treiber ist etwas viel Größeres, über das die meisten Menschen noch nicht sprechen.
Das ursprüngliche Bewertungsmodell von Bitcoin basierte auf der Idee, dass das Angebot auf 21 Millionen Münzen festgelegt ist und dass sich der Preis basierend auf echtem Kauf und Verkauf dieser Münzen bewegt. In den frühen Zyklen war das größtenteils wahr. Aber heute hat sich diese Struktur verändert.
Ein großer Teil der Bitcoin-Handelsaktivität findet jetzt durch synthetische Märkte statt, anstatt durch Spotmärkte.
Das umfasst:
• Futures-Kontrakte
• Perpetual Swaps
• Optionsmärkte
• ETFs
• Prime Broker-Leihe
• Wrapped $BTC
• Strukturierte Produkte
All dies ermöglicht eine Exposition gegenüber dem Bitcoin-Preis, ohne dass tatsächliches Bitcoin benötigt wird, um on-chain zu bewegen. Dies verändert, wie der Preis entdeckt wird, da der Verkaufsdruck jetzt von der Positionierung der Derivate und nicht von echten Haltern, die Münzen verkaufen, kommen kann.
Zum Beispiel:
Wenn Institutionen große Short-Positionen in den Futures-Märkten eröffnen, kann der Preis fallen, auch wenn kein Spot-Bitcoin verkauft wird.
Wenn gehebelte Long-Trader liquidiert werden, geschieht der erzwungene Verkauf über Derivate, was die Abwärtsbewegungen beschleunigt. Dies schafft Kaskadeneffekte, bei denen Liquidationen den Preis treiben, nicht das Spotangebot.
Deshalb sehen die letzten Verkäufe sehr strukturiert aus. Man sieht lange Liquidationswellen, Finanzierung wird negativ, das offene Interesse bricht ein, alles Anzeichen dafür, dass die Positionierung von Derivaten die Bewegung antreibt.
Während die harte Obergrenze von Bitcoin unverändert bleibt, hat sich das effektive handelbare Angebot, das den Preis beeinflusst, durch synthetische Exposition ausgeweitet.
Der Preis reagiert heute auf Leverage, Hedging-Ströme und Positionierungen, nicht nur auf die Spotnachfrage.
Zusätzlich gibt es noch andere Faktoren, die den aktuellen Rückgang antreiben.
GLOBAL ASSET VERKAUF
Im Moment ist der Verkauf nicht auf Krypto beschränkt. Aktien fallen. Gold und Silber haben Volatilität gesehen. Risikoanlagen über die Märkte hinweg korrigieren.
Wenn sich die globalen Märkte in den Risiko-Abschaltmodus bewegen, verlässt Kapital zuerst hochriskante Anlagen, und Krypto befindet sich am anderen Ende der Risikokurve. Daher reagiert Bitcoin aggressiver auf globale Verkaufswellen.
MAKROUNSICHERHEIT & GEOPOlitische RISIKEN
Spannungen rund um globale Konflikte, insbesondere die Entwicklungen zwischen den USA und dem Iran, schaffen Unsicherheit.
Immer wenn das geopolitische Risiko steigt, nehmen die Risiken in der Lieferkette zu, und die Märkte verschieben sich in Richtung defensiver Positionierung. Dieses Umfeld unterstützt Risikoanlagen nicht.
FED LIQUIDITÄTSERWARTUNGEN
Die Märkte hatten eine dovishere Liquiditätslage eingepreist. Aber die Erwartungen hinsichtlich der zukünftigen politischen Führung und der Liquiditätsstrategie haben sich verschoben.
Wenn Investoren glauben, dass die zukünftige Fed-Politik strenger in Bezug auf Liquidität sein wird, selbst wenn die Zinsen schließlich fallen, werden Risikoanlagen niedriger eingepreist.
SCHWÄCHE DER WIRTSCHAFTSDATEN
Aktuelle wirtschaftliche Indikatoren, Trends auf dem Arbeitsmarkt, Wohnungsnachfrage und Kreditstress deuten auf eine Verlangsamung des Wachstums hin. Wenn die Ängste vor einer Rezession steigen, reduzieren die Märkte das Risiko.
Krypto, als die volatilste Anlageklasse, sieht während dieser Übergänge überproportionale Rückgänge.
STRUKTURIERTES VERKAUFEN VS. KAPITULATION
Eine weitere wichtige Beobachtung:
Dieser Verkaufsdruck sieht nicht aus wie eine panikartige Kapitulation. Es sieht strukturiert aus.
Konsekutive rote Kerzen, kontrollierte Abwärtsbewegungen und von Derivaten gesteuerte Liquidationen deuten darauf hin, dass große Akteure ihre Exposition reduzieren, nicht dass Einzelhandelsverkäufe aus Panik erfolgen.
Wenn sich die institutionelle Positionierung auflöst, unterdrückt dies Versuche, sich zu erholen, da Käufer auf Stabilität warten, bevor sie wieder einsteigen.
ALLES ZUSAMMENFASSEN
Es ist eine Kombination aus:
• Derivate gesteuerte Preisfindung
• Synthetische Angebotsaussetzung
• Globale Risiko-Abschaltströme
• Liquiditätserwartungen verschieben sich
• Geopolitische Unsicherheit
• Schwache makroökonomische Daten
• Auflösung der institutionellen Positionierung
Bis sich dieser Druck stabilisiert, können Erholungsrallies stattfinden, aber nachhaltige Aufwärtsbewegungen werden schwieriger.
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