DAS IST DER GRUND, WARUM BITCOIN UNUNTERBROCHEN VON $126.000 AUF $60.000 GEFALLEN IST.
Bitcoin ist nun in nur 120 Tagen um -53% gefallen, ohne dass es negative Nachrichten oder Ereignisse gab, und das ist nicht normal.
Makroeinflüsse spielen eine Rolle, aber sie sind nicht der Hauptgrund, warum Bitcoin immer weiter fällt. Der wahre Antrieb ist etwas viel Größeres, über das die meisten Menschen noch nicht sprechen.
Das ursprüngliche Bewertungsmodell von Bitcoin basierte auf der Idee, dass das Angebot auf 21 Millionen Münzen festgelegt ist und dass sich der Preis basierend auf echtem Kauf und Verkauf dieser Münzen bewegt. In den frühen Zyklen war das größtenteils wahr. Aber heute hat sich diese Struktur verändert.
Ein großer Teil der Handelsaktivitäten mit Bitcoin erfolgt jetzt über synthetische Märkte und nicht über Spotmärkte.
Das beinhaltet:
• Futures-Kontrakte
• Perpetuelle Swaps
• Optionsmärkte
• ETFs
• Prime Broker Lending
• Wrapped BTC
• Strukturierte Produkte
All dies ermöglicht es, sich dem Preis von Bitcoin auszusetzen, ohne dass tatsächliches Bitcoin auf der Blockchain bewegt werden muss. Dies ändert, wie der Preis gefunden wird, weil der Verkaufsdruck nun von der Positionierung in Derivaten anstatt von echten Haltern kommt, die Münzen verkaufen.
Zum Beispiel:
Wenn Institutionen große Short-Positionen auf den Futures-Märkten eröffnen, kann der Preis fallen, selbst wenn kein Spot-Bitcoin verkauft wird.
Wenn gehebelte Long-Trader liquidiert werden, erfolgt der Zwangsverkauf über Derivate, was die Abwärtsbewegungen beschleunigt. Dies erzeugt Kaskadeneffekte, bei denen Liquidationen den Preis treiben, nicht das Spot-Angebot.
Deshalb sehen sich die jüngsten Verkäufe sehr strukturiert an. Man sieht lange Liquidationswellen, die Finanzierung wird negativ, das offene Interesse bricht ein – alles Anzeichen dafür, dass die Positionierung in Derivaten die Bewegung antreibt.
So während sich die Obergrenze von Bitcoin nicht geändert hat, hat sich das effektive handelbare Angebot, das den Preis beeinflusst, durch synthetische Exposition ausgeweitet.
Der Preis reagiert heute auf Hebel, Absicherungsströme und Positionierung, nicht nur auf die Spot-Nachfrage.
Zusätzlich gibt es noch andere Faktoren, die den aktuellen Rückgang antreiben.
GLOBALER ANLAGEVERKAUF
Momentan ist der Verkauf nicht auf Krypto beschränkt. Aktien fallen. Gold und Silber haben Volatilität erlebt. Risikoanlagen über alle Märkte korrigieren.
Wenn sich die globalen Märkte in den Risikoabweisungsmodus bewegen, verlassen die Kapitalströme zuerst hochriskante Anlagen, und Krypto sitzt am Ende der Risikoskala. Daher reagiert Bitcoin aggressiver auf globale Verkaufswellen.
MAKROUNSICHERHEIT & GEOPOLITISCHES RISIKO
Spannungen rund um globale Konflikte, insbesondere Entwicklungen zwischen den USA und dem Iran, schaffen Unsicherheit.
Immer wenn das geopolitische Risiko steigt, nehmen die Risiken in der Lieferkette zu, und die Märkte verschieben sich in eine defensive Positionierung. Dieses Umfeld ist nicht unterstützend für Risikoanlagen.
FED LIQUIDITÄTSEWARTUNGEN
Die Märkte hatten eine dovishere Liquiditätsumgebung eingepreist. Aber die Erwartungen bezüglich zukünftiger politischer Führerschaft und Liquiditätsstandpunkte haben sich verschoben.
Wenn Investoren glauben, dass die zukünftige Fed-Politik strenger hinsichtlich der Liquidität sein wird, selbst wenn die Zinsen letztlich fallen, werden Risikoanlagen niedriger bewertet.
SCHWÄCHE DER WIRTSCHAFTSDATEN
Aktuelle wirtschaftliche Indikatoren wie Trends auf dem Arbeitsmarkt, Wohnungsnachfrage und Kreditstress deuten auf eine Verlangsamung des Wachstums hin. Wenn die Rezessionsängste steigen, entlasten die Märkte.
Krypto, als die volatilste Anlageklasse, sieht überproportionale Rückgänge während dieser Übergänge.
STRUKTURIERTES VERKAUFEN VS KAPITULATION
Eine weitere wichtige Beobachtung:
Dieser Verkaufsdruck sieht nicht nach Panik-Kapitulation aus. Er sieht strukturiert aus.
Konsecutive rote Kerzen, kontrollierte Abwärtsbewegungen und derivative Liquidationen deuten darauf hin, dass große Akteure ihre Exposition reduzieren, nicht der Einzelhandel panikartig verkauft.
Wenn sich die institutionelle Positionierung zurückzieht, unterdrückt dies die Versuche zur Erholung, da die Käufer auf Stabilität warten, bevor sie wieder einsteigen.
ALLES ZUSAMMENFASSEN
Es ist eine Kombination aus:
• Derivategetriebenes Preisfindung
• Synthetische Angebotsexposition
• Globale Risikoabflüsse
• Veränderungen der Liquiditätserwartungen
• Geopolitische Unsicherheit
• Schwache makroökonomische Daten
• Rückzug der institutionellen Positionierung
Bis sich diese Druckverhältnisse stabilisieren, können Erholungsrallyes stattfinden, aber ein anhaltender Anstieg wird schwieriger.
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