Es gibt ein Paradoxon, das die Erwartungen selbst kluger Investoren bricht: Ein Vermögenswert kann Rendite bringen und gleichzeitig an Wert verlieren. Das ist kein Fehler der Strategie und kein „schlechter Markt“. Es ist ein normaler Zustand des Systems.
Die Schlüsselverwirrung liegt in der Vermischung zweier verschiedener Begriffe: Rendite und Preiswachstum. Rendite ist ein Fluss. Preis ist eine Bewertung. Sie leben unterschiedliche Leben und wachsen sehr selten gleichzeitig.
Der Markt interessiert sich nicht dafür, wie nützlich ein Vermögen ist. Essen wird von allen benötigt, aber Landwirte gehen bankrott. Öl ist die Grundlage der Wirtschaft, aber Ölgesellschaften stagnieren jahrelang. Das Internet ist lebenswichtig, aber Telekommunikationsunternehmen werden nicht proportional zum Bedarf reicher.
Der Preis spiegelt nicht den Nutzen wider, sondern die Erwartungen. Er steigt, wenn das Geld noch nicht eingegangen ist, wenn Hoffnung besteht, wenn die Zukunft heller erscheint als die Gegenwart. Wenn ein Vermögen alltäglich und in das Leben integriert wird, hört der Markt auf, dafür zu überbezahlen.
Genau deshalb kann es eine Situation geben, in der es Einkommen gibt, das Kapital jedoch nicht wächst. Die Zinsen kompensieren nur die Abwertung. Formal funktioniert alles, aber visuell bleibt man stehen.
Das ist die härteste Phase für einen Investor. Denn sie prüft nicht die Strategie, sondern die Psyche. Der Markt belohnt Geduld nicht sofort. Er belohnt sie später – und nicht alle.
Es ist wichtig zu verstehen: Das Fehlen von Wachstum ist nicht immer ein Fehler. Oft ist es einfach eine Phase, in der der Markt nichts verspricht. Und derjenige, der das durchlebt, bleibt länger im Spiel als die anderen.
Reichtum entsteht nicht dort, wo es Rendite gibt, und nicht dort, wo es Wachstum gibt. Sondern nur in dem seltenen Moment, in dem diese beiden Dinge zeitlich übereinstimmen.