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Nonfarm-Daten bergen Geheimnisse Die Strategie der Federal Reserve zur Geduld drückt die Markterwartungen
Die US-Nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigungszahlen im Januar zeigen einen Anstieg um 1.750.000 Stellen, die Arbeitslosenquote bleibt bei 4,4%. Doch die Daten der beiden Vormonate wurden um 760.000 nach unten korrigiert, was zeigt, dass der Arbeitsmarkt weiterhin abkühlt. Dieser scheinbar robuste Bericht birgt tatsächlich versteckte Probleme. Der Gesundheitssektor und die Regierung sind die Hauptarbeitgeber, während der Technologie- und Transportsektor Ermüdungserscheinungen zeigt. Der Markt bezeichnet dies als das „Goldlöckchen-Daten“, das weder Sorgen über eine Rezession noch über eine Überhitzung aufwirft.
Die Federal Reserve nutzt dies, um ihre Geduldstrategie zu verstärken, die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im März sinkt auf 91%. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen steigt entsprechend, zinssensitive Sektoren stehen unter Druck, während Bankenaktien wie die von JPMorgan von einem stabilen Kreditumfeld profitieren. Immobilien- und Small-Cap-Aktien hingegen sehen sich Verkäufen gegenüber. Amazon kündigt gleichzeitig 160.000 Entlassungen an und investiert stark in KI-Automatisierung, was zeigt, dass Unternehmen Kapitalausgaben anstelle von Arbeitskosten einsetzen.
Das tödlichste an diesem Bericht sind die Revisionen. Die Daten der letzten Monate wurden kontinuierlich nach unten korrigiert, was die statistischen Verzögerungen und die reale Kluft zur Volkswirtschaft offenbart. Der Markt wird sich dessen bewusst. Die vermeintliche Resilienz des Arbeitsmarktes ist in Wirklichkeit eine Datenillusion. Die Federal Reserve durchschaut dies und setzt eine geduldige Politik ein, um den Markt dazu zu bringen, die Realität zu erkennen. Ein Bericht von Goldman Sachs weist darauf hin, dass die Federal Reserve nur dann eine Wende in Betracht ziehen könnte, wenn die Nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigungszahlen dauerhaft unter 200.000 liegen, was derzeit weit von diesem Schwellenwert entfernt ist.
Die US-Nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigungszahlen im Januar zeigen einen Anstieg um 1.750.000 Stellen, die Arbeitslosenquote bleibt bei 4,4%. Doch die Daten der beiden Vormonate wurden um 760.000 nach unten korrigiert, was zeigt, dass der Arbeitsmarkt weiterhin abkühlt. Dieser scheinbar robuste Bericht birgt tatsächlich versteckte Probleme. Der Gesundheitssektor und die Regierung sind die Hauptarbeitgeber, während der Technologie- und Transportsektor Ermüdungserscheinungen zeigt. Der Markt bezeichnet dies als das „Goldlöckchen-Daten“, das weder Sorgen über eine Rezession noch über eine Überhitzung aufwirft.
Die Federal Reserve nutzt dies, um ihre Geduldstrategie zu verstärken, die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im März sinkt auf 91%. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen steigt entsprechend, zinssensitive Sektoren stehen unter Druck, während Bankenaktien wie die von JPMorgan von einem stabilen Kreditumfeld profitieren. Immobilien- und Small-Cap-Aktien hingegen sehen sich Verkäufen gegenüber. Amazon kündigt gleichzeitig 160.000 Entlassungen an und investiert stark in KI-Automatisierung, was zeigt, dass Unternehmen Kapitalausgaben anstelle von Arbeitskosten einsetzen.
Das tödlichste an diesem Bericht sind die Revisionen. Die Daten der letzten Monate wurden kontinuierlich nach unten korrigiert, was die statistischen Verzögerungen und die reale Kluft zur Volkswirtschaft offenbart. Der Markt wird sich dessen bewusst. Die vermeintliche Resilienz des Arbeitsmarktes ist in Wirklichkeit eine Datenillusion. Die Federal Reserve durchschaut dies und setzt eine geduldige Politik ein, um den Markt dazu zu bringen, die Realität zu erkennen. Ein Bericht von Goldman Sachs weist darauf hin, dass die Federal Reserve nur dann eine Wende in Betracht ziehen könnte, wenn die Nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigungszahlen dauerhaft unter 200.000 liegen, was derzeit weit von diesem Schwellenwert entfernt ist.
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