Die enormen AI-Ausgaben von Big Tech könnten strauchelnden Bitcoin-Minern helfen, indem sie ihre Infrastruktur umfunktionieren und finanzielle Unterstützung bieten.
Die geplante Ausgabenexplosion von Big Tech in Höhe von 500 Milliarden Dollar für AI könnte zu einem unerwarteten Rettungsanker für eine Bitcoin-Mining-Industrie werden, die gefährlich nah am Zusammenbruch ist.
Die Zahlen hinter dieser Investitionswelle sind gewaltig. Alphabet, die Muttergesellschaft von Google, wird allein in diesem Jahr voraussichtlich bis zu 185 Milliarden Dollar in Investitionsausgaben stecken. Und es ist nicht nur Google – auch Microsoft und Meta erweitern schnell ihre AI-Budgets. Aber dieser Anstieg dreht sich nicht nur um den Kauf von GPUs, Servern oder fortschrittlichen Chips. Der wahre Kampf verlagert sich auf etwas, das noch kritischer ist: physische Infrastruktur.
Da die Nachfrage nach KI zunimmt, konzentriert sich das Rennen nun auf den Zugang zu Elektrizität, Kühlsystemen, Pipelines, Netzanschlüssen und Genehmigungen sowie auf die Fähigkeit, große Mengen an Leistungskapazität zu sichern. Dieser Wandel wird die globalen Energiemärkte umgestalten und den Wert eines wichtigen Vermögenswerts erhöhen, den die kämpfenden Bitcoin-Miner noch besitzen: betriebsbereite Energieinfrastruktur.
Für Miner, die versuchen, sich als Rechenzentrumsbetreiber oder Vermieter neu zu erfinden, könnte diese neue Welle von Investitionen eine bedeutende Wachstumschance bieten - insbesondere zu einem Zeitpunkt, an dem ihr traditionelles Mining-Geschäft unter extremem Druck steht.
Bitcoin-Miner unter intensivem finanziellem Stress
Das Timing dieses Ausgabenbooms in der KI ist entscheidend, da Bitcoin-Miner derzeit unter einigen der schwächsten wirtschaftlichen Bedingungen in der Geschichte des Netzwerks arbeiten.
Laut Daten von CryptoQuant hat die jüngste Marktkorrektur Miner in das versetzt, was das Unternehmen als Phase der "Miner-Kapitulation" bezeichnet. Diese Phase ist typischerweise durch erheblichen finanziellen Stress gekennzeichnet und hat historisch mit lokalen Markt-Tiefs übereingestimmt.
Mehrere Indikatoren bestätigen den Druck. Der Nachhaltigkeitsindikator für Gewinn/Verlust von CryptoQuant ist auf -30 gefallen, was bedeutet, dass die täglichen Einnahmen der Miner in US-Dollar etwa 30% niedriger sind als vor 30 Tagen. Der Indikator hat auch die Zone "extrem unterbezahlt" erreicht, was auf weit verbreitete Unrentabilität unter den Mining-Betreibern hindeutet.
Zur gleichen Zeit ist der Puell Multiple, der die Einnahmen der Miner mit historischen Durchschnittswerten vergleicht, auf 0,69 gefallen, was weiter verstärkt, wie stark sich die Mining-Ökonomie verschlechtert hat.
Auf diesen Niveaus sind ineffiziente Miner oft gezwungen, Geräte abzuschalten, Vermögenswerte zu verkaufen oder Bitcoin-Bestände zu liquidieren, nur um zu überleben. Einige Miner haben bereits begonnen, BTC während des aktuellen Bärenmarktes zu verkaufen.
Der Miner Position Index (MPI) von CryptoQuant und die Exchange-Miner Mean Inflow-Metriken sind ebenfalls kürzlich gestiegen, was signalisiert, dass große Mining-Unternehmen Bitcoin beschleunigt zu Börsen transferieren. Allein im Januar haben Miner Berichten zufolge rund 175.000 BTC zu Binance transferiert, eine Zahl, die weit über den normalen Niveaus liegt. Einzelauszahlungen erreichten fast 10.000 BTC, was auf bewusste Liquiditätsentscheidungen und nicht auf routinemäßige Treasury-Management hinweist.
Obwohl das Senden von BTC zu Börsen nicht immer sofortigen Verkauf garantiert, erhöht es das verfügbare Angebot in den Orderbüchern. Unter schwachen Marktbedingungen kann dieses zusätzliche Angebot kurzfristigen Preisdruck erzeugen und den Druck auf die Miner noch weiter erhöhen.
Historisch gesehen haben extreme Stressperioden bei Minern und starkes Verkaufen oft zyklische Tiefpunkte vorausgegangen. Aber der Prozess kann brutal sein - und nicht jedes Mining-Unternehmen überlebt.
Warum KI alles verändert
Hier wird die 500 Milliarden Dollar teure KI-Expansion von Big Tech relevant.
Der KI-Boom hat einen Engpass geschaffen, den Chips allein nicht lösen können. Heute wird die Bereitstellung von Rechenleistung in großem Maßstab zunehmend durch den Zugang zu Elektrizität, Kühlkapazität, Netzverbindungen und regulatorischen Genehmigungen eingeschränkt. Diese Einschränkungen passen perfekt zu der Infrastruktur, die Bitcoin-Miner in den letzten zehn Jahren aufgebaut haben.
Große Mining-Unternehmen betreiben bereits leistungsintensive Standorte, die für dichte Rechenlasten rund um die Uhr konzipiert sind. Sie verfügen über langfristige Stromverträge, spezialisierte Energieinfrastruktur, Übertragungsleitungen und Erfahrung im Management großflächiger industrieller Standorte.
Während Bitcoin-Mining-Rigs nicht einfach gegen KI-Server ausgetauscht werden können, sind die zugrunde liegenden Standorte rar, teuer und zunehmend wertvoll.
Die Entscheidung von Big Tech, mit massiven Ausgaben für KI voranzuschreiten, signalisiert, dass die Nachfrage nach Rechenleistung stark genug bleibt, um den Bau unter diesen Einschränkungen zu rechtfertigen, anstatt darauf zu warten, dass sie sich entspannen. Diese Nachfrage unterstützt die Wirtschaftlichkeit der Umwandlung von Mining-Anlagen in Hochleistungsrechenzentren (HPC) oder KI-Datenzentren genau in dem Moment, in dem die aus Bitcoin stammenden Einnahmen zusammenbrechen.
In einigen Fällen hat Google Berichten zufolge mindestens 5 Milliarden Dollar an offengelegtem Kreditsupport für KI-Projekte bereitgestellt, die Bitcoin-Miner betreffen. Diese Rücklagen reduzieren das Kontrahentenrisiko und machen große Infrastrukturgeschäfte finanzierbar zu Bedingungen, die Miner wahrscheinlich nicht selbst sichern könnten - insbesondere in einem Abschwung.
Diese Art der strukturierten Finanzierung ist wichtig, da sie das Geschäftsmodell eines Miners transformieren kann. Anstatt auf volatile Bitcoin-Belohnungen angewiesen zu sein, erhalten Miner Zugang zu langfristig vertraglich gesicherten Einnahmequellen, die eher wie traditionelle Infrastrukturprojekte finanziert werden können.
Für eine Branche, die derzeit gezwungen ist, Bitcoin nur zu verkaufen, um über Wasser zu bleiben, könnte diese Stabilität eine kraftvolle und langfristige Lebensader bieten.
Was die 500 Milliarden Dollar wirklich repräsentieren
In praktischen Begriffen profitiert der Bitcoin-Mining-Sektor in drei wesentlichen Bereichen vom Ausgabenboom in der KI bei Big Tech.
Erstens bestätigt es, dass die Nachfrage nach KI-Rechenzentrums-Kapazität stark bleiben wird, selbst wenn Miner mit kapitulationsähnlichem Stress konfrontiert sind.
Zweitens erhöht es den Wert des wichtigsten Vermögenswerts der Miner - der leistungsbereiten Standorte - zu einem Zeitpunkt, an dem viele gezwungen sind, BTC zu liquidieren und Kosten zu senken.
Drittens können große Unternehmen wie Google durch Finanzierungsstrukturen und Kreditsupport effektiv den Übergang unterstützen und notleidende Bergbau-Betreiber in tragfähige Infrastruktureinheiten verwandeln.
Diese Kombination erklärt, warum trotz der härtesten Mining-Bedingungen seit Jahren die Ausgaben von Big Tech für KI nicht als Bedrohung, sondern als potenzielle Rettung angesehen werden.
Ein Paradoxon für die zukünftige Sicherheit von Bitcoin
Diese Lebensader kommt jedoch mit einem unangenehmen Nachteil.
Wenn Miner aufgrund fallender Preise abschalten, stellt der Schwierigkeitsanpassungsmechanismus von Bitcoin schließlich das Gleichgewicht wieder her. Aber wenn Mining-Standorte dauerhaft unter langfristigen Pachtverträgen für KI umgenutzt werden, könnte diese Leistungskapazität für Jahre - möglicherweise dauerhaft - aus dem Sicherheitsbudget von Bitcoin entfernt werden.
Marktbeobachter warnen, dass ein großangelegter Übergang vom Mining zur KI-Infrastruktur die Hashrate von Bitcoin im Laufe der Zeit beeinflussen könnte. Selbst wenn das Netzwerk heute sehr sicher bleibt, könnte eine Verringerung der marginalen Mining-Kapazität die Zentralisierungsrisiken erhöhen und die Kosten für Angriffe auf das Netzwerk am Rand senken.
Letztendlich verdeutlicht die Situation eine wachsende Spannung. Die KI-Investitionen von Big Tech könnten Miner stabilisieren und Unternehmen am Leben halten - aber sie könnten auch die Abwanderung von Energie-Ressourcen von Bitcoin hin zu höherbezahlten KI-Arbeitslasten beschleunigen.
Für Bitcoin-Miner ist der KI-Boom sowohl eine Chance als auch ein Wendepunkt. Für Bitcoin selbst könnte er das langfristige Gleichgewicht zwischen Rentabilität, Dezentralisierung und Netzwerksicherheit umgestalten.
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