$BTC ist in nur 120 Tagen um -53% gefallen, ohne dass es größere negative Nachrichten gab. Der echte Treiber ist nicht nur makroökonomischer Druck – es sind Derivate.
Das ursprüngliche Bewertungsmodell von Bitcoin ging von einem festen Angebot von 21 Millionen Münzen aus, mit Preisfindung durch Spotmärkte. Heute dominieren synthetische Märkte: Terminkontrakte, unbefristete Swaps, Optionen, ETFs und Wrapped $BTC
Das verändert alles. Der Verkaufsdruck kommt jetzt von der Derivat-Positionierung und nicht von tatsächlichen Bitcoin-Verkäufen. Short-Positionen und Liquidationen von gehebelten Long-Positionen erzeugen Kaskadeneffekte, die Abwärtsbewegungen beschleunigen – und das alles, ohne dass Spot-Coins sich bewegen.
Zusätzlich dazu: globale Vermögensverkäufe, geopolitisches Risiko, Unsicherheit der Fed-Liquidität und schwache Wirtschaftsdaten treiben die Märkte in den Risikomodus. Bitcoin, das am Ende der Risikokurve sitzt, reagiert am aggressivsten.
Der Verkauf sieht strukturiert aus, nicht panikgetrieben – was auf eine Entspannung der institutionellen Positionierung hindeutet, anstatt auf eine Kapitulation des Einzelhandels. Bis die Druckverhältnisse der Derivate und die makroökonomische Unsicherheit stabilisieren, bleibt eine nachhaltige Erholung schwierig.
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