Die Erzählung rund um den jüngsten Krypto-Crash verpasst etwas Kritisches. Ja, der Markt hat ungefähr ein Drittel seines Wertes verloren. Ja, die Stimmung hat sich scharf ins Risiko abgeschaltet. Aber Tether hat keine Nutzer verloren – es kamen 35,2 Millionen dazu. Die Gesamtzahl der $USDT Nutzerbasis liegt jetzt bei 534,5 Millionen über Wallets und Plattformen.
Was hier passiert, ist keine Kapitulation im traditionellen Sinne. Es ist Migration. Wenn die Volatilität steigt und Portfolios bluten, ist der Instinkt nicht immer, in Fiat auszuzahlen und das Ökosystem zu verlassen. Für ein großes Segment von Nutzern ist der Schritt in Stablecoins. USDT wird zum Warteraum – ein Ort, um Wert zu parken, ohne das Krypto-Gleis vollständig zu verlassen, ohne über Banken oder Börsen zurück in Dollar umzuwandeln, die außerhalb des Systems liegen.
Das sagt Ihnen tatsächlich etwas über die Marktstruktur jetzt. Stablecoins sind zur neuen Barreserve innerhalb von Krypto geworden. Die Tatsache, dass Tether während eines Rückgangs wächst, deutet darauf hin, dass die Menschen immer noch einen Nutzen darin sehen, on-chain zu bleiben, liquide zu bleiben, bereit zu bleiben. Sie verlassen den Raum nicht – sie steigen nur vorübergehend aus der Fahrt aus. Ob das gesund ist oder nur das Unvermeidliche hinauszögert, ist eine andere Frage, aber das Nutzerwachstum ist schwer zu ignorieren.