🚨 Ist die Fed bereits zu spät bei Zinssenkungen?

Ein wachsender Disconnect zeigt sich zwischen aktuellen Wirtschaftsdaten und der öffentlichen Haltung der Federal Reserve.

Inflation:

Während die Fed weiterhin Inflation als „hartnäckig“ beschreibt, zeigen Echtzeit-Tracker wie Truflation, dass die US-Inflation bei etwa 0,68 % liegt. Dieses Niveau deutet auf schnell nachlassenden Preisdruck hin, nicht auf Überhitzung. Wenn dieser Trend anhält, verschiebt sich das Risiko von Inflation zu Disinflation – und potenziell Deflation, die historisch eine größere Bedrohung für die wirtschaftliche Stabilität darstellt.

Arbeitsmarkt:

Die offizielle Kommunikation betont weiterhin Stärke, aber die zugrunde liegenden Daten erzählen eine sanftere Geschichte. Entlassungen nehmen zu, die Einstellungen verlangsamen sich, und der Lohnauftrieb lässt nach. Der Arbeitsmarkt bricht nicht zusammen – aber er schwächt sich offensichtlich schneller ab, als die politische Sprache vermuten lässt.

Kreditstress:

Warnsignale aus der späten Zyklusphase blitzen auf. Zahlungsausfälle bei Kreditkarten, Auto-Darlehen und Unternehmens-Kreditstress nehmen zu. Insolvenzen steigen, was darauf hindeutet, dass höhere Zinsen beginnen, schwächere Bilanzen zu belasten, insbesondere bei kleinen Unternehmen und hochverschuldeten Firmen.

Politikrisiko:

Die Geldpolitik wirkt mit Verzögerung. Wenn die Inflation bereits nachlässt, die Arbeitsbedingungen sich verschlechtern und der Kreditstress zunimmt, besteht das Risiko, dass eine zu lange restriktive Politik die Verlangsamung verstärkt, anstatt sie zu stabilisieren. Bis die nachlaufenden Daten die Schwäche bestätigen, könnte ein Großteil des Schadens bereits angerichtet sein.

Marktauswirkung:

Die Märkte verschieben zunehmend den Fokus von Inflationsängsten hin zu Wachstumsrisiken und Erwartungen an eine Politikänderung. Die zentrale Frage für die Zukunft ist nicht, ob die Inflation besiegt ist – sondern ob die Politik jetzt im Verhältnis zu den aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen zu restriktiv ist.

Diese Frage könnte die Marktrichtung in den kommenden Monaten bestimmen.