Im Laufe der Woche verbreitete ein Großteil der Krypto-Medien die gleiche alarmierende Schlagzeile: „China verbietet die Tokenisierung von RWA.“ Ein genauerer Blick auf die offizielle Kommunikation der Volksbank von China erzählt eine ganz andere, und weit nuanciertere, Geschichte.
Was Peking tatsächlich bekräftigte, war keine neue Einschränkung, sondern die Fortsetzung seiner bestehenden Politik: das Verbot von Kryptowährungen, die als virtuelle Währungen behandelt werden, und das Verbot von nicht autorisierten Offshore-Stablecoins, die in Yuan denominiert sind. Dort gibt es nichts Neues. Was China nicht verboten hat, und das ist der entscheidende Punkt, ist die Tokenisierung von inländischen realen Vermögenswerten. Im Gegenteil, die Aufsichtsbehörden arbeiten jetzt an einem speziellen Rahmen für diese Instrumente.
Erstmals zieht Peking deutlich eine Grenze zwischen spekulativen Krypto-Assets und RWA, die an die reale Wirtschaft gebunden sind. Wie Louis Wan von Unified Labs betonte, stellt diese Trennung einen bedeutenden Durchbruch und einen wahren Meilenstein für Chinas RWA-Markt dar. Das Signal ist klar: Blockchain-Technologie ist akzeptabel, wenn sie greifbare, regulierte Vermögenswerte unterstützt.
Dieser Ansatz ist nicht einzigartig. Die Europäische Union hat einen ähnlichen Weg mit MiCA eingeschlagen, indem sie Krypto-Assets ausdrücklich von tokenisierten realen Vermögenswerten trennt. Der Unterschied besteht darin, dass Europa bereits voraus ist. Seit Dezember 2024 ermöglicht MiCA die Ausgabe von CASP-Lizenzen in 27 Ländern. Darüber hinaus erlaubt das DLT-Pilotregime bereits den Betrieb von vollständig on-chain Handels- und Abrechnungssystemen, einschließlich atomarer Lieferung gegen Zahlung, nativer on-chain Aufzeichnung und direktem Zugang für Investoren. Dies ist kein Sandbox-Experiment. Es ist im Gesetz verankert.
MiCA wird oft stark auf Crypto Twitter kritisiert, doch die EU bleibt die einzige Jurisdiktion, in der eine vollständig on-chain Infrastruktur für die Abwicklung von Wertpapieren heute legal betrieben werden kann. China zieht nun die Grenze. Europa hat sie früher gezogen und hat bereits mit der Ausgabe von Lizenzen begonnen.
Dies ist genau das regulatorische Umfeld, für das Projekte wie das Dusk Network aufgebaut wurden. Die DLT-TSS-Infrastruktur ist bereits aktiv, dokumentiert und mit diesen Anforderungen in Einklang gebracht. Regulierte Tokenisierung ist kein theoretisches Konzept mehr. Sie wird zum Standard.