S&P 500 Forward KGV über historischen Normen — Bewertungen im Fokus

Bewertungskennzahlen für US-Aktien zeigen, dass das Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des S&P 500 deutlich über den langfristigen historischen Normen liegt, was eine neue Debatte über die Marktbewertung und potenzielle Risiken auslöst.

Laut aktuellen Daten liegt das Forward-KGV des S&P 500 im niedrigen bis mittleren 20er-Bereich — über den fünfjährigen und zehnjährigen historischen Durchschnittswerten. FactSet berichtete, dass das Forward-KGV für 12 Monate bei etwa 22,9× lag, was den fünfjährigen Durchschnitt von etwa 19,9× und den zehnjährigen Durchschnitt von ungefähr 18,6× übersteigt und darauf hindeutet, dass Aktien im Vergleich zu erwarteten zukünftigen Gewinnen mit einem Aufschlag gehandelt werden.

Erhöhte Forward-KGVs signalisieren, dass Investoren bereit sind, heute mehr für jeden Dollar an projizierten Gewinnen zu zahlen, was oft hohe Wachstumserwartungen, niedrige Zinssätze oder starke Unternehmensgewinne widerspiegelt. Allerdings wecken Bewertungen über den historischen Durchschnittswerten auch Bedenken bei Marktbeobachtern, dass Aktien im Vergleich zu langfristigen Normen teuer sein könnten, was zukünftige Renditen drücken könnte, wenn die Gewinne die Erwartungen nicht erfüllen oder wenn sich die makroökonomischen Bedingungen verschlechtern.

Analysten weisen darauf hin, dass erhöhte Bewertungsniveaus tendenziell mit höherer Volatilität und gemischter Performance in nachfolgenden Perioden zusammenfallen, was darauf hindeutet, dass Aktien zwar über längere Zeiträume teuer bleiben können, Märkte mit überdurchschnittlichen Forward-KGVs eine engere Überwachung auf Veränderungen der Anlegerstimmung oder Gewinnrevisionen rechtfertigen.

Marktauswirkung: Ein überdurchschnittliches Forward-KGV prognostiziert nicht automatisch Rückgänge, signalisiert jedoch, dass Investoren überdurchschnittliches Wachstum einpreisen — und möglicherweise weniger für Risiko entschädigt werden, wenn die Fundamentaldaten schwächeln.