đšDIE MAXIMALE BITCOIN-VERSORGUNG BETRĂGT NICHT MEHR 21 MILLIONEN
Viele Menschen glauben, dass Bitcoin aufgrund von Spot-VerkĂ€ufen zusammenbricht. Aber das gröĂere Bild ist komplexer als das.
Bitcoin hat immer noch ein festes Angebot von 21 Millionen MĂŒnzen. Das hat sich nicht geĂ€ndert. Was sich geĂ€ndert hat, ist, wie der Preis entdeckt wird.
In den frĂŒhen Jahren von Bitcoin spiegelte der Preis hauptsĂ€chlich den tatsĂ€chlichen Kauf und Verkauf in den SpotmĂ€rkten wider. Knappheit war wichtig, weil tatsĂ€chliche MĂŒnzen zwischen den Inhabern wechselten. Angebot und Nachfrage schienen einfach.
Heute sitzt eine zweite Schicht ĂŒber Bitcoin. Eine finanzielle Schicht.
Dazu gehören:
âą Futures-MĂ€rkte
âą Unbefristete Swaps
âą Optionshandel
âą ETFs und strukturierte Produkte
âą Brokerkreditvergabe und synthetische Exposition
Diese Instrumente schaffen keine neuen $BTC auf der Blockchain. Aber sie schaffen synthetische Exposition gegenĂŒber dem Preis von Bitcoin.
Und das verschiebt die Marktdynamik.
Wenn das Volumen der Derivate gröĂer wird als das Volumen im Spot, beginnt der Preis weniger auf physische MĂŒnzbewegungen zu reagieren und mehr auf Positionierung, Hebel und Liquidationsströme.
Einfach ausgedrĂŒckt, bewegt sich der Preis basierend auf der Positionierung der HĂ€ndler, nicht nur auf echtem Eigentum.
Ein Bitcoin kann jetzt mehrere Finanzprodukte gleichzeitig beeinflussen. Dies erweitert die handelbare Exposition, ohne das tatsÀchliche Angebot zu erhöhen. Das Ergebnis ist das, was einige als synthetische Float-Erweiterung bezeichnen.
Wenn dies passiert:
âą Rallyes werden aggressiver leerverkauft
âą Hebel wachsen schnell
âą Liquidationen treiben scharfe Bewegungen
⹠VolatilitÀt nimmt zu
Das ist nicht einzigartig fĂŒr Bitcoin. Gold, Ăl und AktienmĂ€rkte erlebten Ă€hnliche Verschiebungen, als Derivate die Preisfindung dominierten.
Es erklÀrt auch, warum $BTC manchmal fÀllt, selbst ohne starke Spot-VerkÀufe. Druck kann von gehebelten Liquidationen, Futures-Positionierungen, Optionsabsicherungen oder ETF-Arbitrage kommen.
Der 21-Millionen-Cap existiert also weiterhin.
Aber die Marktstruktur von heute bedeutet, dass âPapier-Bitcoinâ oft die kurzfristige Preisbewegung mehr antreibt als das physische Angebot allein.