Laut Bloomberg haben chinesische Finanzbehörden inländische Banken geraten, neue Käufe von US-Staatsanleihen zu begrenzen und Positionen, bei denen das Risiko hoch ist, zu reduzieren, da Bedenken hinsichtlich der Marktvolatilität und des Konzentrationsrisikos bestehen.
Diese Anleitung hat Spekulationen ausgelöst, dass China möglicherweise seine Bestände an US-Staatsanleihen verringert, aber das entspricht nicht einem aggressiven Ausverkauf oder einer neuen strategischen Waffe. Analysten von Bloomberg weisen darauf hin, dass dies kein plötzlicher ‚Amerika verkaufen‘-Handel ist, sondern Teil eines längerfristigen Wandels.
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Daten zeigen, dass Chinas Anteil sinkt, aber langsam
Offizielle US-Schatzamtsdaten und mehrere Finanzquellen zeigen, dass:
Chinas Bestände an US-Staatsanleihen befinden sich in einem mehrjährigen Abwärtstrend, der von über 1,3 Billionen Dollar vor einem Jahrzehnt auf Werte unter 700–800 Milliarden Dollar in den aktuellen Berichten gesunken ist.
Infolgedessen ist China nicht mehr der größte ausländische Halter von US-Staatsanleihen. Japan hat Peking überholt, wobei Tokios Bestände nahe oder über 1 Billion Dollar liegen, während China in einigen Datensätzen hinter Japan und sogar dem Vereinigten Königreich zurückbleibt.
Trotz des Rückgangs gehört China weiterhin zu den größten ausländischen Haltern, nur nicht mehr an erster Stelle. Die ausländischen Bestände insgesamt bleiben erheblich, mit globalen Investoren und Zentralbanken, die einen Rekordbetrag an US-Staatsanleihen halten, auch wenn China relativ zurückgeht.
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Warum China seine Position verringert hat
Die Gründe sind weniger allein geopolitischer Natur und mehr mit Risikomanagement und Diversifizierung der Reserven verbunden:
China hat absichtlich seine Exposition gegenüber US-Schulden verringert, um das Konzentrationsrisiko zu mindern und eine breitere Diversifizierung seiner Devisenreserven zu fördern.
Peking hat andere Vermögenswerte wie Gold und ausländische Aktien angesammelt, Teil einer langfristigen Strategie zur Neuausrichtung der Reserveportfolios und zur Verringerung der Abhängigkeit von US-Dollar-Vermögenswerten.
Der Rückgang hat sich über viele Quartale und Jahre allmählich vollzogen – es ist eine Fortsetzung eines Trends, der bereits in den frühen 2010er Jahren begann.
Trotz Schlagzeilen, die auf einen „großen Dump“ von US-Staatsanleihen hindeuten:
Die Märkte haben keine dramatischen oder destabilisierenden Verkaufswellen gesehen, die auf China zurückzuführen sind. Bewegungen der Renditen und des Dollars spiegeln breitere globale Faktoren wider – einschließlich Inflationserwartungen, US-Finanzpolitik und globale Nachfrage aus einer Vielzahl von Investoren.
Kommentatoren bei Bloomberg haben betont, dass das gelegentliche Kürzen von Beständen normal ist und Teil des Reservemanagements, nicht jedoch eine direkte Strategie zur Waffennutzung von US-Schulden.
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China dumpft nicht plötzlich US-Staatsanleihen als eine tit-for-tat geopolitische Maßnahme. Stattdessen:
Peking reduziert seine Exposition allmählich, Teil einer langfristigen Neuausrichtung der Reserven.
Japan hat China als größten ausländischen Halter von US-Staatsanleihen überholt.
Globale ausländische Bestände an Staatsanleihen bleiben hoch, auch wenn Chinas Anteil schrumpft.
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