Die Arbeitsnachfrage ist jetzt schwächer als die während der Rezession 2001 gesehenen Werte.

Die offenen Stellen in den USA sind gerade auf 6,5 Millionen gefallen, allein im Dezember um 386.000, der niedrigste Stand seit September 2020, während die offenen Stellen in den letzten 2 Monaten um 907.000 eingebrochen sind.

Vom Höhepunkt im März 2022 sind die Stellenangebote jetzt um 5,6 Millionen gesunken, was zeigt, wie schnell die Arbeitsnachfrage nachgelassen hat.

Die Stellenangebote liegen jetzt unter dem Niveau vor der Pandemie, das in 2018–2019 gesehen wurde.

Dies ist kein guter Arbeitsmarkt mehr. Er schwächt sich schnell ab. Das Verhältnis von offenen Stellen zu Arbeitslosen ist auf 0,87 gefallen. Das bedeutet, dass weniger als 1 Job pro arbeitslosem Arbeiter verfügbar ist.

Dieses Verhältnis ist jetzt:

• Unter dem Höchststand vor der Pandemie von 1,24

• Nahe den Stressniveaus von 2021

• Noch schwächer als die Werte während der Rezession 2001

Die Challenger-Daten zu Entlassungen bestätigen denselben Trend. US-Arbeitgeber kündigten im Januar 108.435 Jobkürzungen an.

Das ist:

• +118% höher im Jahresvergleich

• +205% höher im Monatsvergleich

• Die höchste Zahl an Entlassungen im Januar seit der Rezession 2009

Entlassungen sind nicht mehr auf einen Sektor konzentriert. Sie breiten sich aus. Der Transport führte die Kürzungen mit über 31.000 Entlassungen an. Die Technologie folgte mit 22.000.

Der Gesundheitssektor kündigte 17.000 an, eines der besorgniserregendsten Signale, da der Gesundheitssektor die letzte starke Säule der Einstellungen war.

Noch besorgniserregender ist, dass Unternehmen nicht planen, diese Jobs zu ersetzen. Die im Januar angekündigten Einstellungspläne lagen bei nur 5.306, dem niedrigsten Januar-Einstellungswert seit 2009.

Also tun Unternehmen zwei Dinge gleichzeitig: Mehr Jobs abbauen, Weniger Einstellungen planen.

Die JOLTS-Daten zeigen, dass die Einstellungsraten stagnieren. Die Kündigungsraten liegen bei etwa 2,0 %, was bedeutet, dass die Arbeiter nicht genug Vertrauen haben, um Jobs freiwillig zu verlassen. Wenn Kündigungen fallen, während die offenen Stellen fallen, zeigt dies, dass die Arbeiter defensiv sind und die Firmen vorsichtig sind.

Dies schafft einen eingefrorenen Arbeitsmarkt. Niedrige Einstellungen. Niedrige Mobilität. Steigendes Entlassungsrisiko.

Alle Daten zusammengefasst:

• Offene Stellen → fallen stark

• Vakanzquote → unter den Rezessionsschwellen

• Entlassungen → steigen auf Post-GFC-Niveaus

• Einstellungspläne → Rekordtief

• Kündigungsraten → schwach

Der Arbeitsmarkt hat sich von Abkühlung → Schrumpfung bewegt.

Wenn dieser Trend anhält, erhöht sich der Druck auf die Federal Reserve, schneller zu lockern.

Aber historisch gesehen ist die erste Phase der Arbeitsverschlechterung ein Risiko für die Märkte. Erst später kommt die Liquiditätsunterstützung. Für jetzt ist das Signal einfach:

Die Schwäche des US-Arbeitsmarktes beschleunigt sich und die Risiken einer Rezession steigen.