Analysten, die argumentieren, dass Bitcoin weiterhin deutlich über dem fairen Wert gehandelt wird, stützen sich oft auf langfristige On-Chain-Indikatoren statt auf kurzfristige Preisbewegungen. Diese Werkzeuge helfen, zu beurteilen, ob der Marktpreis von Bitcoin durch den tatsächlichen Netzwerkwert und das Verhalten der Investoren gestützt wird.
1. MVRV-Verhältnis (Marktwert zu realisiertem Wert)
Das MVRV-Verhältnis vergleicht die Marktkapitalisierung von Bitcoin mit seiner realisierten Kapitalisierung (dem Wert, zu dem Coins zuletzt on-chain bewegt wurden).
Ein hohes MVRV weist darauf hin, dass Investoren auf großen unrealisierbaren Gewinnen sitzen
Historisch gesehen traten erhöhte MVRV-Werte häufig in der Nähe von Markthochs auf
Wenn MVRV signifikant über dem langfristigen Durchschnitt steigt, erhöht sich das Abwärtsrisiko
Aktuelle MVRV-Werte deuten darauf hin, dass Bitcoin deutlich über den von historischen Kostenbasis unterstützten Niveaus gehandelt wird, was die Ansprüche der Überbewertung untermauert.
2. Realisierter Preis vs Marktpreis
Der realisierte Preis repräsentiert den durchschnittlichen Preis, zu dem alle bestehenden Bitcoins zuletzt bewegt wurden. Er spiegelt die aggregierte Kostenbasis des Netzwerks wider.
Marktpreis weit über dem realisierten Preis signalisiert häufig Überhitzung
Vergangene Zyklen zeigen, dass Bitcoin dazu neigt, während Korrekturen näher zum realisierten Preis zurückzukehren
Große Unterschiede zwischen den beiden deuten auf spekulativen Überschuss hin
Analysten, die auf eine Überbewertung von 70.000 $ hinweisen, betonen, dass die aktuelle Prämie über dem realisierten Preis historisch hoch bleibt.
3. NUPL (Netto nicht realisierter Gewinn/Verlust)
NUPL misst, ob der Markt hauptsächlich in Gewinn oder Verlust ist.
Hoher NUPL = weit verbreitete nicht realisierte Gewinne
Extreme Optimismuszonen gehen oft Marktkorrekturen voraus
Zeigt emotionale und psychologische Marktbedingungen an
Aktuelle NUPL-Werte bleiben hoch, was darauf hindeutet, dass der Optimismus der Investoren möglicherweise immer noch vor einem nachhaltigen Gleichgewicht liegt.
Warum diese Indikatoren wichtig sind
Im Gegensatz zu kurzfristigen technischen Indikatoren spiegeln On-Chain-Metriken das tatsächliche Verhalten der Investoren wider, nicht nur die Preisbewegung. Wenn mehrere Bewertungsindikatoren gleichzeitig Überhitzung anzeigen, werden Analysten vorsichtiger – selbst wenn die Preistrends bullisch bleiben.
Dies impliziert nicht, dass Bitcoin langfristig keinen Wert hat. Stattdessen hebt es hervor, dass die Preisfindung oft die Fundamentaldaten überschreitet, bevor sie sich wieder ausgleicht.
Letzte Einsicht
Das Argument, dass Bitcoin immer noch etwa 70.000 $ zu hoch ist, beruht auf Bewertungsmodellen, die Nachhaltigkeit über Spekulation priorisieren. On-Chain-Indikatoren wie MVRV, realisierter Preis und NUPL deuten darauf hin, dass der Markt möglicherweise zukünftige Erwartungen schneller einpreist, als die aktuelle Akzeptanz unterstützt.
Für Marktteilnehmer dienen diese Werkzeuge als Risikobewusstseins-Signale, nicht als Timing-Mechanismen.
Dieser Inhalt dient nur zu Bildungszwecken und stellt keine Finanzberatung dar.
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