In den letzten Tagen habe ich die gleiche Frage überall gesehen:
Hat der Rückgang von 126.000 $ auf die Zone von 60.000 $–70.000 $ bedeutet, dass der 4-Jahres-Bitcoin-Zyklus gebrochen ist?
Aus meiner Sicht ist es das Gegenteil. Diese Bewegung macht den Zyklus nicht ungültig - sie verstärkt ihn tatsächlich.
Der Zyklus ist immer noch intakt
Historisch gesehen hat Bitcoin immer tiefgreifende Korrekturen nach einem Höchststand nach der Halbierung durchgemacht. Rückgänge von 50–80 % sind keine Anomalien - sie sind Teil des Designs.
Die Halbierung 2024 fand im April statt. Der Zyklus-Höhepunkt kam etwa 12–18 Monate später und stimmte fast perfekt mit den vorherigen Zyklen überein. Durch diese Linse betrachtet, ist das, was wir jetzt sehen, überhaupt nicht abnormal. Es ist einfach die verlängerte Korrekturphase, die auf Euphorie folgt.
Jeder Zyklus hat einen Moment, in dem der Markt sich selbst überzeugt, dass „diesmal alles anders ist.“
Und um fair zu sein, die Argumente sind nicht schwach.
Arthur Hayes hat vorgeschlagen, dass die globale Liquidität jetzt wichtiger ist als die Halbierungsmechanik. Andere argumentieren, dass Bitcoin aufgrund von ETFs, institutionalem Interesse und einem sehr anderen makroökonomischen Umfeld im Vergleich zu 2016 oder 2020 in einen 5-Jahres-Zyklus übergegangen ist.
Diese Punkte ergeben Sinn. Der Markt hat sich geändert.
Spot-ETFs existieren. Institutioneller Zugang ist tiefer. DeFi ist reifer. Liquidität bewegt sich schneller.
Aber nichts davon hat eine Korrektur nach dem Höchststand verhindert.
ETFs haben den Rückgang nicht gestoppt – sie haben ihn beschleunigt
Während des jüngsten Verkaufs hat der Spot-Bitcoin-ETFs mehr als 2,1 Mrd. USD an Abflüssen gesehen. Institutional Zugang hat den Fall nicht abgeschwächt – er hat ihn verstärkt.
Bitcoin wird jetzt wie ein echtes Risiko-Asset behandelt. Wenn Tech-Aktien verkaufen, wird $BTC auch verkauft. Liquidität wirkt in beide Richtungen. Sie verstärkt den Aufwärtstrend in Bullenphasen und beschleunigt die Rückgänge, wenn Risikoaversion eintritt.
Das ist kein Versagen des Zyklus. Das ist der Zyklus, der sich in einem liquideren, schnelleren Markt entfaltet.
Deleveraging ist bereits gut im Gange
On-Chain- und Derivatedaten zeichnen ein klares Bild:
• Dominanz der Stablecoins bei etwa 10,3%
• Finanzierungsraten nahe 0 driftend
• Futures-Offenheit ist um etwa 55% gesunken
Das ist klassisches Deleveraging. Übermäßige Hebelwirkung wurde abgebaut. Was wir noch nicht wissen, ist, wo wir uns im breiteren Kapitulationsprozess befinden. Wenn Sie den 4-Jahres-Rahmen konservativ anwenden, könnte dies immer noch die frühe bis mittlere Bärenphase sein – nicht das Ende.
Deshalb bleibt die große Frage: Wo ist der wahre Tiefpunkt?
Der scharfe Sprung von 60.000 $ auf 70.000 $ zeigt, dass die kurzfristige Nachfrage immer noch lebt. Aber die Geschichte ist in einer Hinsicht sehr klar: Wahre Zyklus-Tiefpunkte bilden sich selten beim ersten heftigen Rückschlag. Bärenmärkte dauern normalerweise 6–12 Monate und sind mit gescheiterten Rallyes gefüllt, bevor eine dauerhafte Basis aufgebaut wird.
Der wahre Tiefpunkt tritt in der Regel auf, wenn Erschöpfung einsetzt – wenn die Geduld weg ist und der Glauben an eine schnelle Erholung verschwindet.
Herauszoomen: Der längere Bogen macht immer noch Sinn
Wenn Sie die aktuelle Preisbewegung in einen größeren Zeitrahmen einordnen, folgt der Zyklus 2024–2028 immer noch vertraulicher Logik:
• 2024: Halbierung
• 2025: Expansion und Höhepunkt
• 2026: Tiefe Korrektur
• 2027: Akkumulation und Erholung
• 2028: Nächste Halbierungs-Vorbereitung
Aus dieser Perspektive ist ein Rückgang von ~52% kein „Krypto-Crash.“ Es ist strukturelle Verdauung.
Märkte überzeugen immer die Mehrheit, dass „diesmal alles anders ist“ nahe dem Hoch – und dass „Krypto tot ist“ nahe dem Tief. Eines Tages könnte der 4-Jahres-Zyklus wirklich brechen. Aber bisher verhält sich Bitcoin weiterhin so, wie es seit mehr als einem Jahrzehnt der Fall ist.
Die wahre Frage ist nicht, ob sich die Geschichte wiederholt.
Es geht darum, ob wir die Disziplin – und Geduld – haben, um es zu überstehen.
