#Plasma ist eine Blockchain, die den 225 Milliarden Stablecoin-Markt sah und sagte: "Warum kompliziert jeder das Ganze?" Während Ethereum und Solana versuchen, alles für jeden zu sein, hat Plasma eine Spur gewählt und ist dabei geblieben: stabile Münzen schnell und günstig bewegen.

Es wurde Ende September 2025 gestartet und explodierte absolut aus dem Gate – 14 Milliarden innerhalb von fünf Tagen. Das ist nicht normal. So viel Geld taucht nur auf, wenn ernsthafte Menschen glauben, dass Sie tatsächlich etwas Reales gelöst haben.

Das ganze Angebot ist todsimple. Senden Sie USDT ohne Gasgebühren, ohne einige zufällige Token zu kaufen, die Sie nicht wollen, ohne die üblichen Krypto-Kopfschmerzen. Nur digitale Dollars, die wie echtes Geld funktionieren.

Warum das tatsächlich wichtig ist

Hier ist das, worüber niemand genug spricht: Stablecoins sind bereits das eine, was normale Menschen in Krypto tatsächlich nutzen. Billionen bewegen sich jeden Monat. Aber der Großteil des Verkehrs läuft immer noch auf Netzwerken, die für völlig andere Aufgaben gebaut wurden. Die Gebühren steigen in die Höhe, wenn es geschäftig wird. Transaktionen dauern ewig. Man muss ETH oder SOL halten, nur um einen Dollar zu senden.

Plasma schneidet durch all das Geräusch. Ihre null Gebühr-Transfers bedeuten, dass Sie USDT bewegen können, ohne jemals volatile Krypto zu berühren. Für Menschen in Ländern, in denen die lokale Währung zusammenbricht, ist dies im Grunde eine direkte Verbindung zum globalen Dollarsystem ohne die übliche Reibung. Die Wette hier ist, dass Stablecoins die Art und Weise werden, wie die meisten Menschen Werte speichern und bewegen, und Plasma möchte die Schienen sein, die speziell für diese Zukunft gebaut sind.

Wie es tatsächlich unter der Haube funktioniert

Plasma läuft auf etwas, das PlasmaBFT genannt wird. Ohne zu technisch zu werden, verarbeitet es Tausende von Transaktionen pro Sekunde und regelt sie in weniger als einer Sekunde. Sie verwenden Reth, das im Grunde eine super schnelle Version der Technologie von Ethereum ist, sodass Entwickler ihren bestehenden Code direkt einfügen können, ohne von vorne anfangen zu müssen.

Der tatsächlich clevere Teil ist das Zahlungssystem. Für einfache Transfers übernimmt das Netzwerk einfach Ihre Gasgebühren. Automatisch. Sie müssen niemals XPL oder einen anderen Token halten. Die Plasma Foundation bezahlt im Hintergrund, aber die Benutzer sehen nur kostenlose Transfers. Das ist alles.

Wenn Sie komplexere Dinge wie DeFi machen, können Sie Gas in USDT oder sogar BTC bezahlen. Das System übernimmt die Umwandlung automatisch. Das zeigt, dass sie darüber nachdenken, wie echte Menschen sich tatsächlich verhalten, und nicht alle in eine Einheitsgröße zwingen.

Sie haben auch eine Bitcoin-Brücke gebaut, die regelmäßig Statusdaten an die tatsächliche Bitcoin-Blockchain anbindet. Dies bringt BTC in Plasma als pBTC, eins zu eins von echtem Bitcoin unterstützt, und lässt es in Smart Contracts funktionieren. Eine ziemlich elegante Möglichkeit, in die Sicherheit von Bitcoin zu investieren, während man es tatsächlich nützlich macht.

Die Token-Situation

\u003cc-47/\u003e hat eine harte Obergrenze von 10 Milliarden Tokens. Die Aufteilung ist 40% für das Wachstum des Ökosystems, 25% jeweils für Team und frühe Investoren und 10% für einen öffentlichen Verkauf, der 50 Millionen einbrachte. Hier ist der wilde Teil—dieser Verkauf war siebenmal überzeichnet. Dreihundertdreiundsiebzig Millionen Dollar jagten eine fünfzig Millionen Dollar große Zuteilung. Das spricht für echte Nachfrage.

Vesting hält die Dinge davon ab, dumm zu werden. Team- und Investoren-Token bleiben ein Jahr lang gesperrt und werden dann über drei Jahre hinweg schrittweise freigegeben. Keine plötzlichen Dumpings, um den Preis zu ruinieren.

Validatoren setzen XPL ein, um das Netzwerk sicher zu halten. Die Inflation beginnt bei 5% pro Jahr und fällt langsam, bis sie 3% erreicht. Wenn Validatoren Fehler machen, verlieren sie zukünftige Belohnungen, nicht ihre tatsächliche Einsätze. Weniger beängstigend für die Teilnehmer, hält aber alle ehrlich.

Es gibt auch einen Mechanismus zur Gebührensenkung. Wenn das Transaktionsvolumen steigt, werden Basisgebühren verbrannt. Wenn das Netzwerk tatsächlich genug genutzt wird, könnte das XPL im Laufe der Zeit wirklich rar machen.

Was sie tatsächlich gebaut haben

\u003ct-52/\u003e wurde mit über 100 DeFi-Integrationen gestartet—Aave, Ethena, Euler, die echten Spieler. Das war kein einfacher Beta-Start. Die Leute konnten ab dem ersten Tag verleihen, leihen und Rendite erzielen.

In den letzten Monaten gab es tatsächliche Fortschritte. Im Januar 2026 integrierten sie sich mit NEAR Intents, was XPL und USDT0 mit Liquidität über 25 verschiedene Blockchains und 125 Vermögenswerte verbindet. Sie haben sich auch mit Maple für renditebringende Produkte zusammengetan. Über 433 Millionen wurden bereits übertragen, und ihr Midas-Vault bietet etwa 16% APY auf syrupUSDT.

Binance sprang auch ein. Sie starteten Mitte Januar eine CreatorPad-Kampagne für XPL und stellten 3,5 Millionen Tokens zur Verfügung, um Menschen zu belohnen, die Inhalte erstellen und Gemeinschaften aufbauen. Das endet am 12. Februar, aber es zeigt, dass die größte Börse im Spiel aufmerksam ist.

Staking und Delegation sollen im Q1 2026 starten. Das würde XPL-Inhabern endlich eine Möglichkeit geben, etwas zu verdienen, während sie das Netzwerk unterstützen.

Die chaotische Realität

\u003cc-34/\u003e wurde Ende September 2025 bei etwa 1,67 gestartet. Bis Anfang Februar 2026 war es um über 90% auf etwa 0,07 gefallen. Das ist kein Rückgang. Das ist ein Zusammenbruch, und es hat viele Menschen verletzt.

Einige Händler beschuldigten das Team, den Market Makern zu erlauben, den Token zu shorten, während Einzelhändler absolut ruiniert wurden. Gründer Paul Faecks trat hervor und bestritt jeglichen Verkauf durch das Team und sagte, dass alle ihre Tokens immer noch gesperrt sind. Aber als der erfahrene Händler Alex Wice direkt fragte, ob sie Market Maker engagiert hätten, um XPL zu shorten, blieb die Frage unbeantwortet in der Luft hängen. Diese Stille sagt etwas aus.

Die Netzwerkaktivität war ebenfalls enttäuschend. Plasma verarbeitet derzeit etwa 9 Transaktionen pro Sekunde. Zum Vergleich: Tron verarbeitet etwa 450. Dieser TVL von 14 Milliarden, über den jeder gefeiert hat? Auf etwa 7,8 Milliarden gefallen. Die Marktkapitalisierung der Stablecoins fiel um etwa 70%.

Gehen Sie jetzt auf ihre Website und Sie werden einen Hauptverleihvault sehen, der 676 Millionen anbietet und etwa 8% Rendite bietet. Für eine Kette, die die Zukunft der Zahlungen sein sollte, sieht es mehr nach einem Verleihprotokoll aus und hat viele frühe Gläubige frustriert.

Der 25. Februar bringt ein weiteres Unlock—35 Millionen XPL für Ökosystem-Angelegenheiten. Dann wird es im Juli 2026 wirklich spannend: 2,5 Milliarden Tokens werden freigegeben, einschließlich für Teilnehmer des öffentlichen Verkaufs in den USA, deren 12-monatige Sperrfrist endlich endet. Das ist ein massiver Angebotsdruck, es sei denn, die Nachfrage explodiert irgendwie.

Und die Konkurrenz schläft nicht. STABLE, ein weiteres von Bitfinex unterstütztes Projekt, das denselben Traum verfolgt, erreichte Anfang Februar neue Höchststände im Vorfeld seines eigenen Mainnet-Upgrades. Arc von Circle und Tempo von Stripe und Paradigm treten in denselben Ring ein. Plasma hatte einen Vorsprung, aber um vorn zu bleiben, wird es ernsthafte Ausführung erfordern.

Was ist das Urteil?

\u003cm-39/\u003e hatte einen der beeindruckendsten Starts, die man seit einiger Zeit gesehen hat. Die Technologie ist wirklich durchdacht, die Partnerschaften sind echt, und der Fokus auf Stablecoins macht einfach Sinn. Null-Gebühren-Transfers und flexible Gaszahlungen zeigen, dass sie tatsächlich um die Benutzererfahrung kümmern. Die kürzliche NEAR-Integration und die Maple-Partnerschaft beweisen, dass das Team weiterhin Code liefert.

Aber der Preisrückgang und die langsamen Transaktionszahlen erzählen eine härtere Geschichte. Frühe Liquidität und Hype bedeuten nichts, wenn Sie sie nicht in nachhaltige tatsächliche Nutzung umwandeln können. Die Lücke zwischen 9 TPS und den Tausenden, die sie versprochen haben, ist die Lücke zwischen einem vielversprechenden Experiment und echter Infrastruktur.

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