Wichtige Erkenntnisse
1. Strategie (MSTR) wird ihre Bitcoins nicht verkaufen
Saylor sagt, das Unternehmen betrachtet Bitcoin als strategisches langfristiges Vermögen, nicht als kurzfristigen Handel.
Er weist die Ängste vor erzwungener Liquidation zurück.
Laut der Unternehmensführung müsste der BTC um etwa 90 % fallen und dort für Jahre bleiben, bevor eine Refinanzierung ein ernstes Problem wird.
2. Sie planen, weiterhin zu kaufen — jedes Quartal
Die Strategie beabsichtigt, weiterhin regelmäßig Bitcoin zu kaufen.
Sie haben kürzlich 1.142 BTC gekauft (2. bis 8. Februar).
Saylor betonte: „Wir werden nicht verkaufen. Wir werden Bitcoin kaufen.“
Dies verstärkt die Identität der Strategie als im Wesentlichen ein gehebelter Bitcoin-Proxy auf den öffentlichen Märkten.
3. Finanzrisiko gemäß Saylor.
Saylor behauptet:
2,5 Jahre Bargeldreserven für Dividenden und Schuldenzahlungen.
Nettoverschuldungsquote niedriger als bei vielen Unternehmen mit Investment-Grade.
Fähigkeit, Schulden selbst unter extremem Stress voranzutreiben.
Allerdings hängt dies stark von Folgendem ab:
Zugang zu den Kapitalmärkten.
Bitcoin bleibt nicht über mehrere Jahre hinweg stark depressiv.
Investorenvertrauen in MSTR-Eigenkapital und wandelbare Schulden.
4. 5,1 Milliarden $ unrealisierter Verlust.
BTC liegt unter dem durchschnittlichen Kaufpreis der Strategie (~76.056 $).
Unrealisierte Verluste ≠ realisierte Verluste.
Solange sie nicht verkaufen, bleiben Verluste nur auf dem Papier.
Das ist der Kern von Saylors Theorie: Volatilität spielt keine Rolle, wenn man nie verkauft.
5. Volatilität & Aktienverhalten
Die MSTR-Aktie hatte starke Rückgänge.
Es verhält sich wie ein gehebelter Bitcoin-ETF mit eingebetteter Unternehmensverschuldung.
Die Optionen auf offene Interessen sind hoch → intensive spekulative Handelsaktivitäten.
MSTR tendiert dazu:
BTC-Aufwärtspotenzial verstärken.
BTC-Nachteil verstärken.
6. Das Argument des „Produktionsbodens“ in Höhe von 60.000 $.
Einige argumentieren, dass Bitcoin einen strukturellen Boden um die Mining-Kosten (~60.000 $) hat.
Saylor hat dies heruntergespielt und gesagt, dass institutionelle Akzeptanz wichtiger sein wird als Mining-Ökonomie.
Historisch gesehen schafft die Mining-Kosten keinen harten Boden – es ist mehr eine Druckzone als eine Garantie.
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Was das wirklich signalisiert.
Saylor bekräftigt drei Kernüberzeugungen:
1. Bitcoin wird traditionelle Vermögenswerte langfristig übertreffen.
2. Volatilität ist normal und irrelevant über mehrjährige Horizonte.
3. Die Kapitalmärkte werden für die Strategie offen bleiben.
Dies ist eine auf Überzeugungen basierende, hochriskante Strategie, keine konservative Treasury-Allokation.
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Risiken (Wichtig)
Selbst wenn Saylor zuversichtlich klingt, bleiben Risiken bestehen:
Prolongierter Bärenmarkt.
Strenger werdende Kreditmärkte.
Druck auf wandelbare Schulden.
Eigenkapitalverwässerung, wenn sie mehr Kapital aufnehmen.
Korrelation zwischen BTC-Rückgängen und der Volatilität der MSTR-Aktien.
Die Strategie betreibt effektiv eine gehebelte Long-Position in Bitcoin, die über die Kapitalmärkte finanziert wird.
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Größeres Bild.
Saylor versucht nicht, die Preise für die nächsten 12 Monate vorherzusagen.
Er wettet auf eine 4–8-jährige Überrendite-Theorie im Vergleich zum S&P 500.
Das ist ein makroökonomischer Überzeugungshandel.
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Wenn Sie möchten, kann ich auch Folgendes aufschlüsseln:
📊 Ob MSTR riskanter ist als der direkte Besitz von BTC.
📉 Was passiert mit MSTR, wenn BTC auf 50k $ / 40k $ / $USDC 30k fällt?
🧠 Ob dies eine kluge Kapitalallokation oder übermäßige Verschuldung ist.
📈 Langfristige BTC-Aussichten im Vergleich zu S&P-Modellierung.
Welchen Aspekt interessieren Sie am meisten?
