In der Welt der Kryptowährungen ist MicroStrategy seit langem ein Symbol für den eisernen Glauben an Bitcoin. Doch wenn der Markt in volatile Phasen eintritt, wird die Frage nach den Schuldenrisiken dieses Unternehmens erneut aufgeheizt. Um zu verstehen, ob MicroStrategy tatsächlich "unsterblich" ist, muss man tief in die Finanzstruktur und die neuesten Aussagen von Saylor eintauchen.
Bilanz: Die Stärke aus der Differenz zwischen Vermögen und Schulden
Derzeit hält MicroStrategy eine Rekordzahl von 714.644 BTC. Mit einer Marktbewertung von etwa 49 Milliarden USD übertrifft dieses Vermögen bei weitem die Schulden von über 8 Milliarden USD des Unternehmens. Es ist so, dass das Verhältnis von Vermögen zu Schulden mehr als das Sechsfache beträgt, was Saylor einen extrem großen Sicherheitsabstand verschafft.
CEO Michael Saylor betont, dass das aktuelle Kreditrisiko nahezu nicht existent ist. Selbst wenn Bitcoin um 90 % fällt, hat das Unternehmen immer noch genügend Zeit und Mittel, um zurechtzukommen. Dies liegt daran, dass sie bereits genügend Bargeld vorbereitet haben, um Dividenden und Schuldenverpflichtungen in den nächsten 2,5 Jahren zu bedienen, ohne dass sie irgendwelche BTC-Transfers durchführen müssen. $BTC
Refinanzierungsstrategie: "Geheime Waffe" von Michael Saylor
Viele sind besorgt darüber, wann die Schulden fällig werden und sie BTC verkaufen müssen, um zu zahlen. Es ist so, aber die Denkweise von Saylor ist sehr anders: Refinanzierung. Anstatt Schulden mit Vermögenswerten zu begleichen, werden sie einen neuen Kredit aufnehmen, um die alten Schulden zu tilgen und die Frist zu verlängern.
Saylor glaubt, dass Banken weiterhin Unterstützung bieten und begleiten werden, weil sie den langfristigen Wert von Bitcoin hinter der Volatilität sehen. Diese Annahme geht jedoch auch mit einer wichtigen Bedingung einher: Die Kreditbedingungen auf den Finanzmärkten dürfen nicht zu streng sein. Es ist so, dass, wenn die Zinssätze zu hoch steigen oder die Marktliquidität einfriert, die Refinanzierung viel schwieriger und teurer wird.
Szenario "Schwarzer Schwan": Bitcoin auf 8.000 USD
Obwohl er sehr optimistisch ist, gibt Saylor auch zu, dass, wenn Bitcoin auf 8.000 USD fällt und über viele Jahre seitwärts tendiert, die aktuelle Strategie umfassend neu bewertet werden muss. Es ist so, dass dies der Preis ist, bei dem ihr Sicherheitsabstand erheblich gefährdet ist.