Das war kein zufälliger Absturz, es war ein systematischer Flush
Bitcoin hat gerade einen der gewalttätigsten Rücksetzungen seit 2022 durchgemacht.
Laut dem Marktupdate von Wintermute vom 9. Februar 2026:
BTC fiel von ~$80K auf $60K
Erholte sich wieder in Richtung $70K
Er löschte alle Gewinne nach der Trump-Wahl vollständig aus (seit 11/2024)
Fiel um ~50% vom Höchststand von $126K
Größte Rückgang in vier Jahren
Das war keine Panik. Es war Strukturbruch unter Druck.
$2,7 Milliarden Liquidationen Warum so extrem?
Das Setup war lehrbuchmäßig. Fast zwei Monate lang bewegte sich BTC seitwärts.
Volatilität komprimiert. Händler wurden bequem.
Niedrige Volatilität schafft Übervertrauen. Übervertrauen schafft Leverage.
Als der Preis nahe $80K schwebte, wurden Long-Positionen aggressiv aufgebaut. Die Finanzierung blieb erhöht. Risikomodelle entspannten sich.
Dann brach $80K. Dieses Niveau war nicht nur Unterstützung, es war ein Auslöser.
Stop-Losses wurden ausgelöst.
Margin Calls kaskadierten.
Longs wurden gezwungen, am Markt zu verkaufen.
Der Preis beschleunigte nach unten.
Weitere Liquidationen folgten.
Innerhalb von Tagen wurden $2.7B an Leverage vernichtet.
Das war kein organischer Verkauf. Es war ein mechanisches Abwickeln.
Der „Triple Hit“, der die Märkte schockierte
Drei makroökonomische Katalysatoren landeten fast gleichzeitig:
1️⃣ Kevin Warsh als Fed-Vorsitzender nominiert
Der Markt interpretiert ihn als taubenhaft.
Übersetzung: Höhere Zinsen für längere Zeit.
Die Liquiditätserwartungen ziehen sich sofort zusammen.
2️⃣ Microsoft-Gewinne enttäuschen (-10%)
Die KI-Erzählung, der stärkste Kapitalmagnet von 2025, zeigte Risse. Wenn KI schwächer wird, brechen die Risikobereitschaft mit ihr.
3️⃣ Edelmetalle kollabieren
Silber fiel ~40% in drei Tagen.
Das ist kein krypto-spezifischer Stress.
Das ist ein breites Risiko-averse Verhalten.
Das war kein Krypto-Crash. Es war eine Liquiditätskontraktion über alle Vermögenswerte hinweg.
Wer hat verkauft?
Die Daten weisen auf US-Flüsse hin.
Coinbase Premium blieb negativ → U.S. Spotverkauf dominant
OTC-Schreibtische bestätigen starke amerikanische Verteilung
Spot BTC ETFs sahen $6.2B Abflüsse seit November
Längste Abflussserie von ETFs aller Zeiten
IBIT (BlackRock) ist jetzt beides:
Der größte BTC-Halter
Und der größte gezwungene Verkäufer, wenn Rücknahmen passieren
ETF-Rücknahmen schaffen einen reflexiven Kreislauf:
Rücknahmen → Fonds verkauft Spot → Preis fällt → Weitere Rücknahmen → Mehr Verkäufe
Eine sich selbst verstärkende Abwicklung.
Warum ist Krypto schwächer als andere Märkte?
Einfache Antwort: Kapitalrotation.
Wenn die Märkte steigen → Krypto unterperformt.
Wenn die Märkte fallen → Krypto überkorrigiert.
Warum?
KI absorbierte den Großteil des spekulativen Kapitals.
Globale Liquidität jagte KI-Erzählungen.
Krypto und nicht-KI-Software wurden zurückgelassen.
BTC wird mehr wie ein Software-Eigenkapital-Beta-Proxy als „digitales Gold“ gehandelt.
Damit Krypto wieder überperformt:
KI-Momentum muss abkühlen
Kapital muss rotieren
Risikobereitschaft muss zurückgesetzt werden
War das die Kapitulation?
Es gibt klare Anzeichen für eine Flush:
Extreme Volatilitäts-Spitze
$2.5B+ Liquidationen
Finanzierung tief negativ
Aggressiver Short-Aufbau
Wochenend-Short-Squeeze
Starke Käufer treten nahe $60K ein
Aber hier ist das Problem:
Spotvolumen bleibt dünn.
Die Preisbewegung ist immer noch leverage-gesteuert.
Echte Spotnachfrage ist nicht überzeugend zurückgekehrt.
Dieser Rückschlag ist strukturelle Entlastung, nicht bestätigte Akkumulation.
Das stille Risiko: Corporate Treasury-Halter
Öffentliche Unternehmen, die BTC halten, sitzen auf ~ $25B an nicht realisierten Verlusten.
Viele liegen jetzt unter den Kostenbasis. Premium/NAV-Kompression erhöht den Druck.
Implikation:
Sie sind keine marginalen Käufer mehr.
Sie haben sich von Akkumulation zu passivem Halten verschoben.
Einer der stärksten Nachfrage-Motoren der letzten 18 Monate ist ins Stocken geraten. Das ist wichtig.
Was muss passieren, damit ein nachhaltiger Aufwärtstrend entsteht?
Damit BTC wieder strukturelle Stärke erlangt:
✅ Coinbase Premium wird positiv
✅ ETF-Flüsse kehren zu Nettomittelzuflüssen zurück
✅ Finanzierung und Basis normalisieren sich
✅ Spotvolumen führt zu Preis
❌ Leverage hört auf, die Preisfindung zu dominieren
Momentan steuern Institutionen über ETFs und Derivate den Markt. Der Einzelhandel hat nicht die Kontrolle.
Kurzfristige Aussichten
Erwarten:
Hohe Volatilität
Gewalttätiger Bereichshandel
Fake-Ausbrüche
Kein klarer Trend
Bis echte Spotnachfrage wieder auftaucht, riskiert jede Rallye, von Derivaten getrieben zu werden.
Letzter Gedanke
Das war nicht zufällig. Es war:
Liquiditätskontraktion
Leverage-Abwicklung
ETF-Reflexivität
Kapitalrotation
Makro-Druck
Bitcoin ist nicht kollabiert.
Es hat sich deleveragiert.
Und in jedem Zyklus geht der Deleveraging dem nächsten strukturellen Schritt voraus.
Die Frage ist nicht, ob BTC sich erholt.
Wird echtes Geld zurückkehren oder war $126K der Erschöpfungshochpunkt dieses Zyklus?