Bei einer großen Branchenveranstaltung in New York argumentierte Cathie Wood, dass eine schnell bevorstehende Welle der technologiegetriebenen Deflation eine Bitcoin-Absicherung für Investoren und Institutionen wichtiger machen wird.
Cathie Wood warnt vor deflationärem Chaos durch exponentielle Technologie
Auf der Bitcoin Investor Week in New York sagte Cathie Wood, CEO von ARK Invest, dass künstliche Intelligenz und andere exponentielle Technologien einen starken Produktivitätsschock auslösen werden. Laut Wood wird dieser Wandel die Preise in der gesamten Wirtschaft senken und die traditionellen Finanzstrukturen destabilisieren, die auf stabilen Inflationsannahmen basieren.
In einem Gespräch mit Anthony Pompliano beschrieb sie eine bevorstehende Phase des „deflationären Chaos“, befeuert durch die schnelle Akzeptanz von KI, Robotik und anderen Innovationsplattformen. Sie betonte jedoch, dass dies nicht die Deflation von zusammenbrechender Nachfrage ist, sondern von bahnbrechenden Technologien, die Kosten senken und die Produktion steigern.
„Wenn diese Technologien so deflationär sind, wird es für die traditionelle Welt, die an 2% bis 3% Inflation gewöhnt ist, schwierig sein, sich anzupassen“, sagte Wood. Darüber hinaus argumentierte sie, dass etablierte Akteure viel schneller gezwungen sein werden, diese Werkzeuge zu übernehmen, als sie derzeit erwarten, um zu überleben.
KI-Kostenkollaps und das Missverständnis der Federal Reserve
Wood verwies auf interne Recherchen, die zeigen, dass die Kosten für das Training von KI jährlich um etwa 75% sinken, während die Kosten für die Inferenz, also die Kosten für die Generierung einzelner KI-Ausgaben, jährlich um bis zu 98% sinken. Infolgedessen können Unternehmen mit weniger Inputs dramatisch produktiver werden, was tendenziell die Gesamtpreise nach unten drückt.
Das gesagt, glaubt sie, dass die Federal Reserve diese innovationsgetriebene Deflation missinterpretiert, weil sie sich zu stark auf rückblickende Daten verlässt. Ihrer Ansicht nach riskieren die politischen Entscheidungsträger, auf alte Signale zu reagieren, während die zugrunde liegende Struktur der Wirtschaft von exponentiellen Technologien transformiert wird.
„Sie könnten das verpassen und gezwungen sein, zu reagieren, wenn draußen mehr Chaos herrscht“, warnte Wood und deutete an, dass Zentralbanken möglicherweise in den falschen Momenten die Politik straffen oder lockern könnten. Diese Fehlanpassung könnte den Stress auf traditionellen Finanzmärkten verstärken, die immer noch für eine moderate positive Inflation preislich eingeordnet sind.
Bitcoin als Absicherung in einem innovationsgetriebenen Deflationsregime
Innerhalb dieses Rahmens argumentierte Wood, dass Bitcoin als Portfolio-Tool sowohl in inflations- als auch in deflationären Umgebungen attraktiv wird. Sie bekräftigte ihre langjährige These, dass der Vermögenswert nicht nur als Schutz gegen Währungsabwertung, sondern auch gegen Instabilität, die durch disruptive technologische Veränderungen entsteht, fungieren kann.
„Bitcoin ist eine Absicherung gegen Inflation und Deflation“, sagte sie. Darüber hinaus verknüpfte sie die jüngste Underperformance bei Software-as-a-Service-Aktien und die wachsenden Risiken der Gegenparteien in Bereichen wie Private Equity und Privatkrediten mit den frühen Phasen dieses Störungzyklus, in denen die veralteten Modelle bereits unter Druck geraten.
Laut Wood wird die kommende Phase der innovationsgetriebenen Deflation Fragilitäten in schuldenbelasteten Bilanzen und komplexen finanziellen Intermediationsketten offenlegen. In diesem Kontext könnten Investoren, die nach Widerstandsfähigkeit suchen, zunehmend nach einem vertrauenslosen, nicht-sovereignen Vermögenswert suchen, der nicht von zentralen Gegenparteien abhängt.
Eine vertrauenslose Alternative zur traditionellen Finanzwelt
Wood betonte, dass das dezentrale Design und das feste Angebot von Bitcoin es von dem traditionellen Finanzsystem unterscheiden, das oft auf Hebel, zentrale Clearingstellen und intransparente Kreditrisiken angewiesen ist. Ihrer Meinung nach könnten diese veralteten Strukturen unter neuem Druck stehen, wenn die Margen in einem deflationären Umfeld komprimiert werden.
„Der chaotische Teil davon ist die Störung überall“, sagte sie und verwies sowohl auf öffentliche Marktsektoren als auch auf private Kreditmärkte, in denen die Risiken der Gegenparteien steigen könnten. Sie fügte jedoch hinzu, dass Bitcoin diese gleichen Verwundbarkeiten nicht hat, da es ohne Vertrauen in eine einzelne Institution on-chain abgerechnet wird.
Wood hob auch die Einfachheit des Kernprotokolls von Bitcoin im Vergleich zu den Schichten hervor, die in der modernen Finanzwelt zu sehen sind. Während die Deflation wachstumsbasierte Modelle untergräbt, glaubt sie, dass ein transparentes, regelbasiertes monetäres Netzwerk für Vermögensverwalter weltweit ansprechender erscheinen könnte.
Von der Dotcom-Blase zu echten exponentiellen Technologien
Im historischen Kontext argumentierte Wood, dass die heutige Umgebung das „Gegenteil der Technologie- und Telekom-Blase“ der späten 1990er und frühen 2000er Jahre ist. Damals, so sagte sie, investierten Investoren Kapital in unbewiesene Technologien, die nicht bereit für den großflächigen Einsatz waren.
Jetzt, im Gegensatz dazu, vertritt sie die Auffassung, dass Kerntechnologien wie KI, Robotik und Blockchain reif genug sind, um reale Produktivitätsgewinne in verschiedenen Branchen zu erzielen. Dennoch haben die Märkte noch nicht vollständig erkannt, wie tiefgreifend diese Plattformen die Kostenstrukturen, Geschäftsmodelle und makroökonomischen Dynamiken umformen werden.
Wood schlug vor, dass Investoren, die diesen Übergang unterschätzen, sowohl Risiko als auch Chancen falsch bewerten könnten. Insbesondere glaubt sie, dass innovationsfokussierte Vermögenswerte profitieren könnten, während sich die Investitionsnarrative von reinen Inflationsängsten hin zu einem Schwerpunkt auf produktivitätsgetriebene Deflation verschieben.
ARKs langfristige Positionierung in Bezug auf Krypto und Innovation
Wood merkte an, dass die Portfolios von ARK seit Jahren um die Konvergenz disruptiver Technologien, einschließlich öffentlicher Blockchains, konstruiert wurden. Das Unternehmen gehört zu den größten institutionellen Haltern von Coinbase und Robinhood sowie einer Reihe anderer Krypto- und Fintech-Namen, die der Adoption digitaler Vermögenswerte ausgesetzt sind.
Während die Marktvolatilität bis 2024 hoch blieb, hielt sie fest, dass Bitcoin und breitere Innovationsthemen in einer Position sind, um zu gewinnen, während sich die makroökonomische Erzählung entwickelt. Sie räumte jedoch ein, dass die Übergangsphase turbulent sein könnte, wobei sowohl traditionelle Finanzinstitute als auch einige Technologieunternehmen signifikante Bewertungsanpassungen erleben könnten.
Wood bestand darauf, dass ihre These in Daten über Kostenrückgänge, Netzwerkeffekte und Annahmekurven über mehrere Innovationsplattformen verankert ist. Für Investoren argumentierte sie, dass es entscheidend ist, zu erkennen, wie diese Kräfte mit der Geldpolitik, den Schulden-Dynamiken und den strukturellen Deflationstrends zusammenwirken.
Deflation, Störung und die Rolle von Bitcoin
Ausblickend sagte Wood, dass sich exponentielle Technologien wahrscheinlich weiter beschleunigen werden, wodurch der deflationäre Impuls, den sie in die globale Wirtschaft einbringen, vertieft wird. In diesem Umfeld glaubt sie, dass eine klar definierte Bitcoin-Absicherung innerhalb diversifizierter Portfolios helfen könnte, Schocks zu managen, die sowohl aus Inflationsüberraschungen als auch aus schneller Preisverdichtung resultieren.
Darüber hinaus stellte sie das feste Angebot und die offene Architektur von Bitcoin als Gegenmittel zur Fragilität dar, die sie in schuldenbasierten Finanzsystemen sieht, die anfällig für Produktivitätsschocks sind. Während Zentralbanken und Institutionen sich an dieses neue Regime anpassen, erwartet sie erneute Debatten über die Rolle von nicht-sovereignen digitalen Vermögenswerten in globalen Portfolios.
„Die Wahrheit wird siegen“, schloss Wood und äußerte ihr Vertrauen, dass Daten über Kostenrückgänge, Produktivität und Netzwerkadoption letztendlich die Positionierung ihres Unternehmens validieren werden. Ihrer Meinung nach werden Investoren, die sich mit der richtigen Seite des technologischen Wandels identifizieren, besser auf das deflationäre Chaos vorbereitet sein, das sie von KI und Innovation erwartet.
Zusammenfassend verknüpfte Woods Botschaft in New York KI-getriebene Deflation, fragile traditionelle Finanzen und das vertrauenslose Design von Bitcoin in einer einzigen makroökonomischen These und argumentierte, dass der digitale Vermögenswert profitieren könnte, während Innovation sowohl Preise als auch Portfolios umgestaltet.