🔥 CPI hat die Erwartungen an Zinssenkungen maximiert, Citigroup gießt kaltes Wasser: Inflationsrisiken werden stark unterschätzt!
Letzte Nacht waren alle begeistert – der Kern-CPI erreichte den niedrigsten Stand seit vier Jahren, die Wahrscheinlichkeit für Zinssenkungen im Juni stieg auf 80%, der Dollar fiel dramatisch, und der Anleihemarkt feierte. Der Markt ist sich einig: Die Inflation ist tot, Zinssenkungen sind sicher.
Aber Citigroup hat heute gesagt: Wach auf, ihr seid zu optimistisch.
Der Zinsstratege von Citigroup, Wiltshire, sagte wörtlich: „Der Markt scheint fest davon überzeugt zu sein, dass die Inflation zurückgehen wird, aber wir befinden uns immer noch in einem strukturell hohen Inflationsumfeld.“ Er wies direkt darauf hin, dass die Investoren die Widerstandsfähigkeit der US-Verbraucher unterschätzen und die Inflationserwartungen wahrscheinlich leicht nach oben korrigiert werden.
Was bedeutet das? Der Markt preist derzeit eine zukünftige Inflation von 2,5% ein, was viel zu niedrig ist. Und der von der Federal Reserve bevorzugte Kerninflationsindikator liegt nach wie vor hartnäckig nahe bei 3%.
Das ist nicht nur Citigroup, die das Gegenteil sagt.
BlackRock shorten US-Staatsanleihen, PIMCO kauft TIPS zur Absicherung und Bridgewater bevorzugt Aktien statt Anleihen. Diese Giganten tun gleichzeitig eines: Sie verteidigen sich gegen einen Anstieg der Inflation.
Ein Händler der UBS sagte es direkter: Die von den USA geführte „inflationäre Blüte“ ist das am meisten unterschätzte Risiko des Marktes in diesem Jahr. Sollte das wahr werden, wird die Federal Reserve in der ersten Jahreshälfte vollkommen untätig bleiben und könnte sogar gezwungen sein, die Zinserhöhungen für die zweite Jahreshälfte neu zu bewerten.
Der CEO von Lazard ist noch direkter und ruft: Bis Ende des Jahres wird die Inflation über 4% zurückkehren, was nicht nur angemessen, sondern das wahrscheinlichste Szenario ist.
Vergesst nicht die anderen Pulverfässer:
Die Auswirkungen der Zölle breiten sich aus, die Bekleidungspreise ziehen bereits an; die Ölpreise könnten bei geopolitischen Bedrohungen jederzeit in die Höhe schießen; wenn Walsh im Amt wirklich die Zinsen stark senkt, könnte das sogar eine neue Runde der Inflation entfachen.
Der Präsident der Cleveland Fed, Harker, hat gerade erklärt: Das Risiko, dass die Inflation nahe 3% bleibt, besteht weiterhin, und er zieht es vor, geduldig zu bleiben und keine weiteren Lockerungen zu unterstützen. Auch Logue von der Dallas Fed sagte, dass die Sorgen über die „hartnäckig hohe“ Inflation zunehmen.
Also kommt die Frage auf:
Der Markt handelt jetzt mit „Inflation geht zurück + Zinssenkungsfeiern“, aber wenn Citigroup recht hat – die Inflation ist nicht so leicht tot zu kriegen, ist dann das Zinssenkungsfenster im Juni noch stabil?
Feiern ist möglich, aber verliert nicht den Kopf. Achtet auf die Daten, nicht nur auf die Erwartungen.
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