Das wahre zirkulierende Angebot von Bitcoin ist weit geringer, als die meisten Menschen denken. Während Millionen von Münzen geschürft wurden, ist ein erheblicher Teil seit mehr als einem Jahrzehnt unberührt geblieben – gesperrt in frühen Wallets, verlorenen privaten Schlüsseln oder gehalten von Personen, die nicht mehr leben. Das bekannteste Beispiel ist Satoshi Nakomotos geschätzte 1 Million BTC, die seit 2010 unverändert geblieben sind und eines der größten schlummernden Vermögen in der Finanzgeschichte darstellen. Andere Wallets, einschließlich früher Mining-Bestände und lange inaktive Adressen, die Zehntausende von BTC enthalten, haben nie eine einzige ausgehende Transaktion aufgezeichnet. Einige werden von Behörden überwacht, einige gelten als dauerhaft verloren, und andere gehören einfach zu Inhabern mit extrem langfristigem Überzeugung.
Dieses inaktive Angebot spielt eine entscheidende Rolle in der Marktstruktur von Bitcoin. Wenn große Mengen an BTC vom Markt fernbleiben, wird das verfügbare Angebot knapper, was den Verkaufsdruck verringert und die Knappheitsdynamik stärkt. Schätzungen deuten darauf hin, dass rund 3,7 Millionen BTC möglicherweise bereits verloren oder unzugänglich sind, was effektiv Milliarden von Dollar aus dem Umlauf entfernt. Für aktive Teilnehmer ändert sich dadurch, wie Akkumulationsphasen betrachtet werden sollten – Preisbewegungen werden nicht nur durch die Nachfrage, sondern auch durch die tatsächlich verfügbare Menge an Bitcoin, die gekauft werden kann, beeinflusst.
Mit dem wachsenden institutionellen Interesse und den langfristigen Haltern, die weiterhin Münzen in kalter Lagerung halten, wird das Ungleichgewicht zwischen verfügbarer Versorgung und eingehender Nachfrage deutlicher. Diese Umgebung begünstigt historisch gesehen geduldige Positionierungen gegenüber aggressivem kurzfristigem Handel. Bitcoin belohnt diejenigen, die Struktur verstehen, nicht nur Momentum, und die Erzählung über das schrumpfende Liquiditätsangebot bleibt eines der stärksten Fundamente für seinen langfristigen Wert.
