Wir sind nicht am Anfang.

Wir sind auch nicht an der euphorischen Spitze.

Im Moment befinden wir uns in der späten Expansionsphase des Zyklus.

Der Angebots-Schock aufgrund der Reduzierung hat stattgefunden. Die ETF-Ströme und die institutionelle Allokation haben den strukturellen Boden angehoben. Die Liquidität ist zurückgekehrt, bleibt aber selektiv. Bitcoin verhält sich wie ein reifendes makroökonomisches Vermögen und nicht wie ein Instrument des Einzelhandelsrauschs.