MÄRKTE•18. FEBRUAR 2026, 5:47 UHR EST
SCHNELLE ÜBERSICHT
Der CIO von Bitwise, Matt Hougan, sagte, dass dezentrale Finanzen helfen könnten, Krypto aus dem aktuellen Bärenmarkt zu führen, und verwies auf verbesserte Grundlagen und institutionelle Investitionen.
In der Zwischenzeit erkannte der Strategie-Vorsitzende Michael Saylor an, dass der Krypto-Winter im Gange ist, erwartete jedoch eine schnelle Erholung und schrieb: „Der Frühling kommt - und Bitcoin gewinnt.“
Dezentrale Finanzen könnten helfen, Krypto aus seinem aktuellen Bärenmarkt zu führen, so der Chief Investment Officer von Bitwise, Matt Hougan, der sagte, dass kürzliche Governance-Änderungen und institutionelle Investitionen auf sich verstärkende Grundlagen im gesamten Sektor hinweisen.
In einem Memo an Kunden am späten Dienstag sagte Hougan, dass der Krypto-Winter oft bedeutenden Fortschritt verschleiert. "In Bärenmärkten neigen Investoren dazu, gute Nachrichten zu ignorieren. Das kann Chancen für Menschen schaffen, die aufmerksam sind", schrieb er und verwies auf Entwicklungen bei großen DeFi-Protokollen als Beweis für sich verbessernde Bedingungen.
Hougan, der in der aktuellen Woche im Crypto Beat-Podcast von The Block den optimistischen Fall für Krypto im Jahr 2026 skizzierte, argumentierte, dass führende DeFi-Plattformen bereits als "ernsthafte Unternehmen mit echten Nutzern" operieren. Er nannte das Handelsvolumen von Uniswap's DEX, das regelmäßig das von Coinbases zentralisiertem Austausch übersteigt, und die jährlichen Einnahmen von DeFi-Kreditgeber Aave von mehr als 100 Millionen Dollar.
Stärkung der Token-Ökonomie
"Eine meiner stärksten Überzeugungen ist, dass der nächste Krypto-Bullenmarkt auf Fundamentaldaten fokussiert sein wird. Krypto-Investoren sind müde von Versprechungen; sie wollen echte Benutzer, Einnahmen und Wert sehen", sagte Hougan. "DeFi erfüllt die Kriterien."
Dennoch haben DeFi-Token historisch gesehen Schwierigkeiten gehabt, diesen Wert zu erfassen, da die meisten aufgrund regulatorischer Bedenken zu dieser Zeit hauptsächlich als Governance-Tools ohne direkte wirtschaftliche Rechte konzipiert wurden, argumentierte er, wobei Aave im vergangenen Jahr um 50 % gefallen ist und Uniswap in den letzten fünf Jahren stabil geblieben ist.
Hougan hob einen aktuellen Governance-Vorschlag von Aave Labs als potenziellen Wendepunkt hervor.
Der Vorschlag würde Aave Labs verpflichten, alle Einnahmen aus Aave-markierten Produkten an die DAO-Treasury zu senden, die von Token-Inhabern kontrolliert wird, während die geistigen Eigentumsrechte übertragen und Anreize zwischen Entwicklern und der Gemeinschaft umstrukturiert werden.
Hougan sagte, dass dieser Wandel helfen könnte, die langjährige Fehlanpassung zwischen dem Erfolg von Protokollen und dem Wert von Tokens zu lösen. "Theoretisch wird jeder Dollar an Produktumsatz in die DAO fließen", schrieb er, was es den Token-Inhabern ermöglicht, zu entscheiden, ob sie die Entwicklung finanzieren, Tokens zurückkaufen oder Reserven aufbauen wollen.
Es hat jedoch eine Debatte innerhalb der Aave-Gemeinschaft entfacht. Einige prominente Mitglieder der Gemeinschaft haben sich gegen den Vorschlag ausgesprochen und die Finanzierungsanfrage von Aave Labs als "extraktiv" bezeichnet, während andere Bedenken geäußert haben, wie die Einnahmen definiert und verwaltet werden. Hougan erkannte an, dass die Details wichtig bleiben, sagte jedoch, dass der breitere Wandel hin zu einer stärkeren Token-Ökonomie den Sektor umgestalten könnte. "Wenn Aave das tun kann, können es auch andere DeFi-Vermögenswerte", schrieb er.
Hougan wies auch auf die wachsende institutionelle Teilnahme an DeFi als weiteres Beweis für Momentum hin und bemerkte die jüngsten Investitionen von BlackRock in Uniswap-Token und Apollo in Morpho, einen Wettbewerber von Aave.
"Verbesserung der Tokenomics. Institutionelle Investitionen. Starke Nutzung", schrieb Hougan. "In Bärenmärkten sollten Sie nach Bereichen suchen, die Stärke zeigen. Es sieht ganz danach aus, dass DeFi einer von ihnen ist."
'Der Frühling kommt'
In der Zwischenzeit stimmte Michael Saylor, Mitbegründer und Vorstandsvorsitzender von Strategy, in einem Interview mit Fox Business am Dienstag zu, dass der Kryptomarkt derzeit einen bedeutenden Rückgang erlebt, beschrieb jedoch die Umgebung als weniger schwerwiegend als frühere Zyklen und positioniert für eine Erholung.
"Wir sind in einem Krypto-Winter", sagte Saylor und fügte hinzu, dass es "ein viel milderer Winter" sei und sagte voraus, dass "er kürzer sein wird als frühere Winter."
Saylor führte seinen Optimismus auf wachsende institutionelle und finanzielle Unterstützung zurück und bemerkte, dass der Bankensektor Bitcoin unterstützt.
BTC-0.70%
heute stärker als vor vier Jahren, zusammen mit anhaltenden Kapitalzuflüssen und technischem Fortschritt im gesamten Ökosystem digitaler Vermögenswerte.
Er wiederholte diese Perspektive in einem Beitrag auf X und schrieb: "Wir könnten uns mitten in einem Krypto-Winter befinden, aber der Frühling kommt – und Bitcoin gewinnt."
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