Ich habe die letzte Woche damit verbracht, 173 Web3-Finanzierungsrunden zu durchgehen, die insgesamt 1,48 Milliarden Dollar zwischen September 2025 und Februar 2026 bereitgestellt wurden.
Bereiche, in denen Investoren in den letzten 6 Monaten finanzieren
Nicht darüber lesen. Sie durchgehen - Investor für Investor, Phase für Phase, vertikal für vertikal, eine Frage immer wieder stellen:
Worauf setzt der Markt tatsächlich?
(Meine Artikel sind lang. Lesezeichen setzen, wenn du wenig Zeit hast. Dieser hier ist es wert, langsam gelesen zu werden.)
Denn hier ist das, was die meisten Menschen übersehen, wenn sie sich die Finanzierungsdaten ansehen: Sie sehen Zahlen. Ich sehe eine Karte dessen, was Menschen denken, was als Nächstes kommt.
Jeder Dollar, der bereitgestellt wird, ist ein Glaube an die Zukunft.
Und wenn Sie 173 dieser Überzeugungen über 22+ aktive VCs und 1,48 Milliarden Dollar an Kapital aggregieren, entsteht ein Muster, das die meisten Menschen - sogar Menschen, die tief im Krypto-Bereich sind, nicht sehen können, weil sie zu nah dran sind.
Was ich fand, bestätigte einige Dinge, die ich bereits vermutet hatte.
Und es zerschlug einige Erzählungen, die ich ohne es zu merken mit mir herumtrug.
Wenn Sie gebaut, investiert oder dieses Gebiet von der Seitenlinie aus beobachtet haben und sich fragen, wann Sie sich bewegen sollen - was ich fand, ist für Sie wichtiger als die meisten Dinge, die Sie diese Woche lesen werden.
I. Eine kurze Geschichte, wie Geld sein Upgrade erhält
Jedes Mal, wenn sich die wirtschaftliche Basis der Zivilisation ändert, ändert sich auch das Geld.
Sammler benötigten nicht viel.
Reputation war Währung.
Agrarische Gesellschaften erfanden Getreidequittungen und prägten Metall
Sie benötigten einen tragbaren Wertspeicher, um über Distanzen zu handeln.
Die industrielle Wirtschaft gab uns Zentralbanken, fraktionierte Reservevergabe und den Aktienmarkt, weil Fabriken Kapitalpools benötigten, die größer waren, als jede Familie bereitstellen konnte.
Die Informationswirtschaft gab uns Kreditkarten, Überweisungen und PayPal, weil Atome langsamer als Bytes bewegten.
Hier ist das Muster, über das niemand spricht: die Koordinationsschicht für Geld hinkt immer der Produktionsschicht um eine volle Generation hinterher.
Wir erfinden zuerst eine neue Art der Wertschöpfung. Dann langsam, chaotisch, mit vielen fehlgeschlagenen Experimenten auf dem Weg, erfinden wir die neue Art der Buchhaltung und des Transfers dieses Wertes.
Wir befinden uns jetzt im Zeitalter der Intelligenz. KI restrukturiert, wer was produziert, wie schnell und für wen.
Globale, grenzüberschreitende, millisekunden-schnelle Wertschöpfung ist jetzt der Standard für Millionen von Menschen, und die bestehenden finanziellen Schienen wurden buchstäblich für eine andere Welt entworfen.
Das ist kein Krypto-Pitch.
Das sagt die Datenlage.
Die 1,48 Milliarden Dollar gingen nicht an Spekulation.
Es ging an die Teams, die die neue Koordinationsschicht für diese Welt bauen. Und das ist das, was die meisten Menschen in diesem Bereich immer noch nicht klar sehen.
II. Was der Zyklus 2021 falsch und richtig gemacht hat
Der letzte Zyklus produzierte Millionäre und Trümmer in etwa gleichem Verhältnis.
Die Millionäre kamen von der richtigen Intuition: Die Welt braucht neue finanzielle Infrastruktur, und zuerst dort zu sein, schafft asymmetrische Renditen.
Die Trümmer kamen von einem grundlegenden Missverständnis des Mechanismus.
Die Ära 2021 finanzierte die Idee, dass man ein Finanzsystem mit Token-Inflation bootstrappen könnte.
Renditefarmen.
Liquiditätsabbau.
TVL als Eitelkeitswert.
Wenn die Einnahmen Ihres Protokolls auf null gingen, sobald die Tokenemissionen aufhörten, war es kein Protokoll, es war ein Ponzi mit besserem Branding.
Der Konformist in diesem Zyklus - Level 1
sah das Preischart nach oben gehen und schloss sich der Erzählung an, die jemand anderes ihnen erzählt hat.
Sie nannten sich selbst Builder, weil sie ein AMM geforkt haben.
Der Individualist - Level 2
gebaut für Status und Tokenspekulation.
Starten Sie ein Protokoll, ziehen Sie TVL an, der Token steigt, und verkaufen Sie an den Einzelhandel.
Smart, zynisch und letztendlich selbstzerstörerisch.
Es hat die Glaubwürdigkeit für die gesamte Kategorie verbrannt.
Der Synthesist - Level 3
fragte etwas ganz anderes: Welche Infrastruktur benötigt die Welt tatsächlich, unabhängig davon, welche Erzählung diese Woche heiß ist?
Das sind die Teams, die jetzt finanziert werden.
Und die Daten machen es unverkennbar klar.
III. Die sechs Wetten, die das smarte Geld jetzt macht
Lassen Sie mich Ihnen genau zeigen, was ich meine - über alle sechs Vertikalen, die jetzt Kapital erhalten.
Wette Eins: Vorhersagemärkte sind eine neue Anlageklasse.
Kalshi sammelte 300 Millionen Dollar im Oktober 2025, dann weitere 1 Milliarde Dollar im November - unterstützt von Sequoia, a16z und CapitalG.
Polymarket erhielt eine strategische Investition von 2 Milliarden Dollar von Intercontinental Exchange, dem Mutterunternehmen der New Yorker Börse.
Zusammen: 3,3 Milliarden Dollar an zwei Vorhersagemarktunternehmen innerhalb eines Zeitfensters von 6 Monaten.
Halten Sie inne und setzen Sie sich mit dieser Zahl auseinander.
Das sind mehr als doppelt so viele die offengelegten VC-Finanzierungen im gesamten 173-Runden-Datensatz.
Denken Sie darüber nach, was die ICE-Investitionssignale spezifisch bedeuten.
Die Organisation, die die NYSE betreibt, schaute sich Polymarket an und sagte: Das ist Infrastruktur. Kein Glücksspiel. Kein Krypto-Spielzeug.
Infrastruktur, wie Menschen um unsichere Zukunft koordinieren.
Vorhersagemärkte sind keine Finanzgeschichte. Sie sind eine bedeutungsvolle Geschichte. In einer Welt, die in Informationen ertrinkt und an kalibriertem Glauben mangelt, verwandeln Vorhersagemärkte Glauben in Preis.
Und dieser Preis stellt sich als äußerst nützlich heraus - genauer als Umfragen, liquider als traditionelles Wetten, jetzt mit regulatorischer Klarheit in den USA.
Die Infrastruktur rund um Vorhersagemärkte ist weit offen.
Orakel, Abwicklung, Compliance, vertikalspezifische Plattformen für Biotech, Klima, Sport, Politik - Aggregatoren, Wahrscheinlichkeitsdaten-APIs, B2B-Risikopreis-Tools.
Kalshi und Polymarket sind die Kernbörsen.
Alles um sie herum ist noch nicht gebaut.
Das ist die Gelegenheit.
Wette Zwei: Stablecoins sind das Internet des Geldes, und die Rohre werden gerade installiert.
Rain hat 250 Millionen Dollar (ICONIQ, Dragonfly, Lightspeed) gesammelt.
Zero Hash schloss 104 Millionen Dollar von Morgan Stanley und Apollo.
Fnality hat 136 Millionen Dollar von Temasek und Tradeweb gesammelt. RedotPay hat 107 Millionen Dollar in Serie B gemacht.
Die Investoren in diesen Runden sind nicht krypto-nativ.
Goldman Sachs. Morgan Stanley. Apollo. BNY Mellon.
Das sind die Firmen, die die bestehenden finanziellen Schienen betreiben und sie wählen gerade ihre On-Chain-Zahlungsinfrastrukturpartner aus.
Nicht in fünf Jahren.
Jetzt.
Dies ist ein Markt, in dem der Gewinner fast alles nimmt, und das Fenster, um Teil dieses Aufbaus zu sein, ist vielleicht noch 12 bis 18 Monate offen, bevor es zur Konsolidierung kommt.
Die KMU-Ebenenunternehmen, die 1 Million bis 50 Millionen Dollar pro Jahr in grenzüberschreitenden Zahlungen machen, sind immer noch völlig unterversorgt.
Die Stablecoin-Infrastruktur für Schwellenländer (LatAm, SEA, Afrika) ist unterentwickelt.
B2B-Payroll- und Treasury-Tools, die auf Stablecoin-Schienen sitzen, existieren kaum in ernsthafter Form.
Wette Drei: Die 1 Billion Dollar in untätigem Kapital von Bitcoin wird bald aktiv.
a16z unterstützte Babylon mit 15 Millionen Dollar.
Portal To Bitcoin sammelte 25 Millionen Dollar.
BitcoinOS schloss 10 Millionen Dollar.
RIVER, Bitway, mehrere andere - alle in diesem gleichen Zeitfenster finanziert.
Die These ist fast peinlich einfach: Es gibt über 1 Billion Dollar in BTC, die derzeit nichts tun.
Es sitzt. Es wertet sich auf oder nicht.
Es generiert keine Rendite, betreibt kein DeFi, tut nichts außer zu existieren.
Das ist eine massive Ineffizienz.
Die ersten Teams, die BTC-Darlehen, BTC-Renditeinfrastruktur und BTC L2 DeFi aufbauen, erfassen etwas, das nicht leicht repliziert werden kann.
Der Graben ist das Bitcoin selbst.
Sie können 1 Billion Dollar an Überzeugung nicht abspalten.
Bitcoin DeFi ist jetzt ein mehrjähriges Investitionsthema mit tier-1 institutioneller Validierung.
Die Vorteile des ersten Zugreifens bestehen weiterhin, aber nicht mehr lange.
Wette Vier: DeFi ist nicht tot - es wächst auf.
Das überrascht die Leute. Sie hören "DeFi" und denken 2021: Renditefarmen, Liquiditätsabbau, anonymisierte Teams, die Tokens drucken.
Dass DeFi nicht finanziert wird. Was finanziert wird, ist etwas anderes - institutionenfähige Versionen der gleichen Primitiven.
Lighter sammelte 68 Millionen Dollar von Founders Fund, um die On-Chain-Version von Binance Perps zu bauen.
Flying Tulip sammelte 200 Millionen Dollar in der Seed-Phase - eine der größten Seed-Runden im gesamten Datensatz, um eine nächste Generation von AMMs mit konzentrierter Liquidität zu bauen.
Ostium sammelte 20 Millionen Dollar für RWA-besicherte Perps.
Superstate sammelte 82,5 Millionen Dollar von Bain Capital Crypto, um Staatsanleihen zu tokenisieren.
Die Teilsektoren mit aktiver Finanzierung: Perpetual DEXs mit institutionellen Orderbüchern, Renditeprotokolle, die durch reale Zinssätze und nicht durch Tokenemissionen unterstützt werden, Stablecoin-Designs mit ordnungsgemäßer Besicherung (nicht rein algos), modulare DeFi-Primitiven wie Cork Protocol (5,5 Millionen Dollar) und Curvance (4 Millionen Dollar), und Real World Assets als Brücke zwischen DeFi und TradFi.
Die zentrale These über alle hinweg: Gebühren aus tatsächlicher finanzieller Aktivität erheben.
Wenn Ihr Umsatz verschwindet, wenn die Tokenanreize aufhören, werden Sie Schwierigkeiten haben, Kapital zu beschaffen.
Wette Fünf: Infrastruktur ist das Spiel mit Picks und Schaufeln, und die L1-Kriege sind vorbei.
Die finanzierte Infrastruktur geht nicht darum, eine neue Kette zu bauen.
Ethereum und Solana haben gewonnen. Die Kettenkriege sind weitgehend entschieden.
Was jetzt finanziert wird, geht darum, die bestehenden Ketten nützlicher und konformer zu machen.
TRM Labs sammelte 70 Millionen Dollar von Goldman Sachs und Bessemer für On-Chain-Compliance und KYC-Analytik.
SEON sammelte 80 Millionen Dollar.
LI.FI sammelte 29 Millionen Dollar für Cross-Chain-Nachrichten und Brückenaggregation.
Seismic sammelte 10 Millionen Dollar von a16z und Polychain für ZK- und Datenschutzinfrastruktur, die die Art ist, die Institutionen benötigen, um an DeFi teilzunehmen, ohne Positionen offen zu legen.
Talos sammelte 45 Millionen Dollar von a16z für institutionelle Handelsinfrastruktur.
Das Muster: TradFi-Adoption schafft regulatorische Rückenwinde, und regulatorische Rückenwinde schaffen massive Nachfrage nach Compliance-Schichten, Datenverfügbarkeitstools und Datenschutzinfrastruktur.
Das sind säkulare Geschäfte mit säkularem Umsatz, keine zyklischen Wetten auf Tokenpreise.
Wette Sechs: AI x Web3 ist früh, aber die Tier-1-Investoren setzen bereits Flaggen.
Paradigm unterstützte Noise mit 7 Millionen Dollar - Infrastruktur zu bauen, damit KI-Agenten Krypto nativ nutzen können.
Franklin Templeton unterstützte Sentient für die Entwicklung von Open-Source-AI mit Token-Anreizen.
DeepNode AI sammelte insgesamt 28 Millionen Dollar. HolmesAI schloss 5 Millionen Dollar.
Die These hier sind keine KI-Token mit einem vagen Whitepaper.
Es ist verifizierbare KI-Computing, dezentrale Modelltraining und On-Chain-Agenteninfrastruktur. Die spezifische Gelegenheit: autonome KI-Agenten werden Krypto halten und ausgeben müssen.
Niemand hat Wallets, Gasabstraktion und Zahlungsinfrastrukturen für diese Welt gelöst.
Die Kategorie benötigt noch 2 bis 3 Jahre, um zu reifen, aber die Investoren, die sie dominieren werden, machen jetzt Pre-Seed- und Seed-Wetten.
Frühe Phase, hohe Chancen, hohes Vaporware-Risiko. Augen offen.
IV. Wo das Geld ist nach Rundenhöhe
Hier ist etwas, das die meisten Finanzierungsdiskussionen überspringen, das ich für entscheidend halte, wenn Sie entscheiden, wann und wie Sie aufbringen.
Die 173 Runden offenbaren einen bifurkalen Markt mit einer gefährlichen fehlenden Mitte.
Mit anderen Worten: Wenn Sie zwischen Produktstart, etwas Traktion, aber noch nicht auf institutionellem Niveau sind, befinden Sie sich im schwierigsten Teil des Marktes, um derzeit Kapital zu beschaffen.
Planen Sie entsprechend. Entweder bleiben Sie schlank und erreichen die Kennzahlen, die die Serie A freischalten, oder beschaffen Sie eine Brücke von strategischen Investoren, die Distribution bieten können, während Sie bauen.
V. Wer tatsächlich bereitstellt und was ein Ja freischaltet
Das ist der Teil, den die meisten Gründer falsch verstehen. Sie pitchten die richtige Idee dem falschen Investor und wundern sich, warum sie nicht aufbringen können.
Nachdem ich 173 Runden und 22+ aktive VCs durchlaufen habe, zeigt der Datensatz tatsächlich Folgendes:
Das Wichtigste, was ich einem Gründer basierend auf diesen Daten sagen würde: Passen Sie Ihre Vertikale an die erklärte These des Investors an.
Bauen Sie DeFi-Primitiven? Gehen Sie zu Variant, Paradigm, Coinbase Ventures.
Zahlungen aufbauen? Ziel Pantera, Dragonfly.
Bauen Sie BTC DeFi? Gehen Sie zu a16z und Maelstrom.
Die Gründer, die finanziert wurden, spritzten nicht einfach Geld - sie zielten.
VI. Aber hier ist, was fast jeder immer noch vermisst
Die dominierende Erzählung in diesem Bereich, sogar unter klugen Leuten, ist, dass dies eine Technologiegeschichte ist.
Das ist schon eine Weile nicht mehr so gewesen.
Die größten Schecks in diesem Datensatz gingen an Teams mit regulatorischen Lizenzen, institutionellen Beziehungen und benannten Unternehmenskunden.
TRM Labs sammelte 70 Millionen Dollar von Goldman Sachs und Bessemer.
Anchorage sammelte 100 Millionen Dollar von Tether.
Zero Hash sammelte 104 Millionen Dollar von Morgan Stanley.
Fragen Sie sich: Was hatten diese Unternehmen, das ein technisch überlegener Klon in sechs Monaten nicht replizieren konnte?
Die Lizenz. Die Beziehung. Die Erfolgsbilanz.
Das Meta-Spiel verschob sich vom Bau eines besseren Protokolls zum Aufbau einer verteidigungsfähigen Institution.
Und viele Menschen, die denken, sie spielen das Technologierspiel, verlieren das institutionelle Spiel, ohne es zu merken.
Das bedeutet nicht, dass technische Exzellenz irrelevant ist
Paradigm unterstützt immer noch weltklasse Ingenieure
Founders Fund schrieb einen Scheck über 68 Millionen Dollar für Lighter.
Reine technische Fähigkeiten schaffen Chancen in einer frühen Phase.
Aber die Skalierungsphase gehört dem, der den Graben gebaut hat, der nicht technologisch ist.
Und es gibt eine zweite Sache, die die meisten Menschen übersehen: was der Markt explizit nicht finanziert.
Null institutionelle Investitionen gingen an meme-nahe Projekte. Keine einzige gewidmete DAO-Tooling-Runde im gesamten 173-Runden-Datensatz.
Keine neuen L1-Starts erhielten bedeutende Finanzierung - Ethereum und Solana haben gewonnen, die Kettenkriege sind vorbei.
Generische NFT-Plattformen sahen 2 bis 3 Runden, hauptsächlich strategische Unterhaltungsmaßnahmen.
GameFi pure play-to-earn mit Token-Belohnungen wird nicht finanziert.
Der Markt ist nicht subtil.
TVL ist jetzt eine Eitelkeitsmetrik.
Investoren wollen Gebühreneinnahmen, Protokolleinnahmen pro TVL-Dollar und eine klare Antwort darauf, was passiert, wenn die Tokenanreize aufhören.
Wenn Ihr Pitch von Tokenspekulation als Go-to-Market abhängt, können VCs kein Renditemodell allein auf der Wertsteigerung des Tokens nach FTX aufbauen.
Wenn Sie die Frage nach den Einnahmen nicht klar beantworten können, haben Sie ein Fundraising-Problem, das tatsächlich ein Geschäftsmodellproblem ist.
VII. Eine Karte für Builder - Wo die echten Lücken sind
Hier ist, wo die Daten sowohl die Investorenappetite als auch eine klare Lücke in dem zeigen, was tatsächlich gebaut wurde:
Infrastruktur für Vorhersagemärkte
Die Kernbörsen existieren. Die vertikalen Plattformen (Biotech, Klima, Sport), Aggregatorschichten, Wahrscheinlichkeitsdaten-APIs und B2B-Risikopreistools nicht. Seed-Runde, 2 Millionen bis 8 Millionen Dollar.
2. Bitcoin DeFi-Primitiven
BTC-Darlehen, Rendite und DEX-Infrastruktur. Babylon bewies institutionelle Nachfrage. BTC hat über 1 Billion Dollar an inaktiven Kapital und die Werkzeuge, um es zu nutzen, befinden sich in den frühen Phasen. Seed bis Serie A, 3 Millionen bis 15 Millionen Dollar.
3. Stablecoin-Infrastruktur für Schwellenmärkte
lokalwährungsgebundene Stablecoins oder USDC-Payroll- und Treasury-Tools für LatAm, SEA, Afrika. RedotPays Gesamtrunde von 154 Millionen Dollar validiert das Nachfragezeichen. Seed, 2 Millionen bis 10 Millionen Dollar.
4. Finanzinfrastruktur für KI-Agenten
autonome KI-Agenten werden Krypto halten und ausgeben müssen. Niemand hat Wallets, Gasabstraktion und Zahlungsinfrastruktur für diese Welt gelöst. Paradigm pflanzt bereits eine Flagge hier über Noise. Pre-Seed bis Seed, 1 Million bis 5 Millionen Dollar.
5. On-Chain-Compliance-Tools für die KMU-Ebene
TRM Labs baute die Goldman Sachs-Version für 70 Millionen Dollar. Niemand hat die Version für das Startup, die kleine Börse, den Entwickler, der Zahlungen integriert, gebaut. Seed, 3 Millionen bis 10 Millionen Dollar.
6. Zinssatz- und Renditeprodukte
Doppler (9 Millionen Dollar von Pantera, Coinbase, Variant) und RateX (7 Millionen Dollar) sind beide finanziert und früh. On-Chain-Zinssatzswaps, Festzinsdarlehen, Rendite-Tokenisierung. Die realen Zinssätze sind hoch. Es gibt hier ein Produkt. Seed, 3 Millionen bis 12 Millionen Dollar.
7. DeFi-Risiko- und Analyseinfrastruktur
Niemand hat das Bloomberg-Terminal für Protokollrisiken gebaut. Liquidationsüberwachung, Renditestabilitätsbewertung, Protokollgesundheits-Dashboards. Das B2B-SaaS-Modell funktioniert sauber. Pre-Seed bis Seed, 1 Million bis 5 Millionen Dollar.
Jeder dieser Bereiche hat etwas gemeinsam: ein spezifisches benanntes Problem mit einem klaren institutionellen oder Entwicklerkäufer.
Die Gründer, die finanziert wurden, bauten nicht für das DeFi-Ökosystem. Sie bauten für tier-2 Asiatische Börsen, die Compliance-Tools benötigten.
Für BTC-Inhaber, die Rendite ohne Gegenparteirisiko wünschen.
Seien Sie so spezifisch, und Sie werden die Investoren finden, die bereits an das Problem glauben.
VIII. Was jetzt tatsächlich ein Ja erhält
Ich möchte direkt über etwas sprechen, bevor wir damit anfangen.
Die meisten Gründer, die nicht aufbringen können, haben kein Fundraising-Problem.
Sie haben ein Positionierungsproblem.
Das Pitchdeck ist in Ordnung.
Das Produkt ist real.
Aber die Geschichte, die sie erzählen, stimmt nicht mit dem mentalen Modell überein, das der Investor hat, wenn er Entscheidungen trifft.
Hier ist, wie das mentale Modell 2026 tatsächlich aussieht, basierend auf den 173 Runden in diesem Datensatz.
Führen Sie mit Einnahmenmechaniken, nicht mit Vision.
Zeigen Sie, wie das Protokoll Gebühren aus tatsächlicher Aktivität generiert - Handelsgebühren, Liquidationsrevenuen, Zinsdifferenzen.
Beschreiben Sie dann, was mit diesen Einnahmen passiert, wenn Ihr Tokenpreis um 80 % fällt.
Wenn die Antwort ist, dass es verschwindet, haben Sie ein Geschäftsmodellproblem, kein Fundraising-Problem.
Beheben Sie das zuerst. Die Investoren, die die größten Schecks in diesem Datensatz geschrieben haben - Paradigm, Founders Fund, a16z, haben alle diese Frage gestellt.
Haben Sie eine klare Antwort.
2. Nennen Sie Ihren institutionellen Kunden.
Wenn Sie Infrastruktur aufbauen, nennen Sie die genaue Art von Institution, die Sie bezahlen wird.
Tier-2 Asiatische Börsen, die Compliance-Tools benötigen, sind tragfähiger als das DeFi-Ökosystem.
Spezifität signalisiert, dass Sie echte Kundenforschung durchgeführt haben. Vagheit signalisiert, dass Sie es nicht haben.
TRM Labs erhielt 70 Millionen Dollar, weil sie genau zeigen konnten, wer sie bezahlte und warum Goldman Sachs sich für diesen Markt interessierte.
Rain erhielt 250 Millionen Dollar, weil sie die regulatorischen Lizenzen und Bankbeziehungen hatten, die institutionelle Kunden benötigen.
3. Zeigen Sie den Bitcoin-Winkel, wenn er existiert.
Wenn Ihr Projekt in BTC-Liquidität eingreifen, BTC-Inhaber bedienen oder auf Bitcoin-Infrastruktur aufbauen kann - sagen Sie das ausdrücklich. a16z, Pantera und Maelstrom suchen gerade genau danach.
Ein Projekt, das ETH-Nutzer und BTC-Nutzer bedient, ist finanziell tragfähiger als eines, das nur ETH-Nutzer bedient.
Das ist ein echtes Signal aus den Daten, kein Vorschlag.
4. Quantifizieren Sie die spezifische Lücke, beschreiben Sie nicht den Markt.
Die finanzierten Projekte in diesem Datensatz haben alle eine sehr spezifische Lücke angesprochen:
TRM Labs = On-Chain-Compliance für institutionelle TradFi-Adoption.
Rain = Stablecoin-Payroll und Treasury-Schienen mit regulatorischen Lizenzen.
Talos = institutionelle Handelsinfrastruktur, die in DeFi-Form noch nicht existiert.
Seien Sie so spezifisch. Der DeFi-Markt ist $X Milliarden ist kein Pitch. Es gibt keinen On-Chain-Zinssatzswap-Markt, und Doppler ist der richtige Pitch.
5. Wählen Sie den richtigen Hauptinvestor, bevor Sie mit der Kontaktaufnahme beginnen.
Das klingt offensichtlich, und die meisten Gründer tun es immer noch nicht richtig.
Bauen Sie DeFi-Primitiven? Ihre Ziele sind Variant, Paradigm und Coinbase Ventures in dieser Prioritätsreihenfolge basierend auf ihrer Thesis-Passung.
Bauen Sie Zahlungsinfrastruktur? Pantera und Dragonfly. Bauen Sie BTC DeFi? a16z und Maelstrom.
Bauen Sie AI x Web3? Paradigm und Franklin Templeton. Die Investoren in diesem Datensatz sind keine Generalisten.
Sie haben erklärte Thesen und finanzieren, was passt.
Die falschen Investoren anzusprechen, ist nicht nur ein verschwendetes Treffen, es ist ein Signal an den Rest des Marktes, dass Sie Ihre Hausaufgaben nicht gemacht haben.
6. Zur Größe der Aufbringung - die Benchmarks, die die Daten Ihnen geben.
Zu wenig zu beschaffen signalisiert einen Mangel an Ambition.
Zu viel Kapital bei Seed zu beschaffen, signalisiert, dass Sie den Markt nicht verstehen.
Beides schadet Ihnen.
7. Eine weitere Sache, die die meisten Gründer übersehen: strategisches Geld.
Ein erheblicher Teil dieses Datensatzes ist überhaupt kein VC-Geld.
Es ist eine strategische Investition von Börsen, Protokollen und Ökosystemfonds und funktioniert nach völlig anderen Regeln.
Tether war der aktivste strategische Investor im gesamten Datensatz. Sie unterstützten Anchorage, LayerZero, t-0 Network, Ledn, Speed, Kotani Pay. Ihre These dreht sich klar um den Ausbau der Infrastruktur zur Akzeptanz von Stablecoins weltweit.
OKX Ventures unterstützt Projekte, die ihre DEX- und Wallet-Nutzung vorantreiben.
YZi Labs (Binance Labs) bietet Zugang zum BNB-Ökosystem und Gesprächen über Binance-Listungen, die nicht garantiert, aber auf dem Tisch sind.
Coinbase Ventures ist der schnellste, um in diesem gesamten Datensatz ein Term Sheet zu erhalten, wenn Ihr Projekt die Basis-L2-Aktivität oder die Coinbase-Produktumsätze vorantreibt.
Strategische Runden schließen schneller als VC-Runden - kein Fondszyklus, kein Investitionsausschuss.
Aber sie kommen mit Ökosystembedingungen.
Ein strategischer Investor mit Pro-Rata-Rechten, dessen Richtung von Ihrer abweicht, kann in zukünftigen Fundraising echten Reibung erzeugen. Wissen Sie, was Sie unterschreiben, bevor Sie es unterschreiben.
IX. Das Investorenspielbuch - Wie man jetzt über Portfolio-Konstruktion nachdenkt
Dieser Abschnitt ist für die Investoren im Raum. (Und für die Gründer, die verstehen möchten, wie die Menschen auf der anderen Seite des Tisches denken.)
Basierend darauf, wo das am weitesten entwickelte Kapital in diesem Datensatz investiert, hier ist, wie ich über thematische Allokation in einem heute gebauten Krypto-Venture-Portfolio nachdenken würde.
Über rote Flaggen - was man prüfen sollte, bevor man einen Scheck schreibt.
X. Die größte Runde, die Sie kennen sollten
XI. Die tatsächliche Frage, die diese Daten Ihnen stellen
Jeder große Wandel in der wirtschaftlichen Basis schafft ein Fenster - vielleicht 5 bis 10 Jahre, in denen die Infrastruktur für die neue Welt gebaut wird, und die Menschen, die sie bauen, erfassen unverhältnismäßigen Wert.
Nach diesem Fenster commoditisiert sich die Infrastruktur, und die Gewinne fließen zu dem, der die Distribution besitzt.
Wir sind gerade in diesem Fenster.
Für die Zahlungsinfrastruktur.
Für Vorhersagemärkte.
Für Bitcoin-Rendite.
Für AI-native Finanzschienen.
Die Frage, die diese Daten Ihnen tatsächlich stellen, ist nicht, wohin das Geld fließt?
Es ist: Was für ein Spieler sind Sie in diesem Spiel?
Der NPC wartet darauf, dass die Erzählung offensichtlich wird - jagt den heißen Sektor, nachdem er eingepreist wurde, nennt sich selbst einen Builder, während er bestehende Protokolle forked.
Der Spieler wählt seine Erzählung mit Absicht - wählt ein klares Problem, passt die richtigen Investoren an ihre Phase an, baut die Infrastruktur, die die Welt benötigen wird, unabhängig davon, welche Erzählung gerade heiß ist.
Der Programmierer schafft neue Spiele - identifiziert die Lücke, bevor das Kapital dies tut, baut die Kategorie und erhebt Gelder von Investoren, die dankbar sind, dass endlich jemand es getan hat.
Die Finanzierungsdaten sagen mir, dass die Programmierer bereits am Werk sind.
3,3 Milliarden Dollar gingen an zwei Vorhersagemarktunternehmen von Menschen, die verstanden, was Vorhersagemärkte tatsächlich waren, bevor der Rest der Welt aufholte.
Founders Fund schrieb einen Scheck über 68 Millionen Dollar für Lighter, weil jemand den institutionellen Perps-Markt ansah und beschloss, die On-Chain-Version zu bauen, bevor ihm jemand sagte, dass es finanzierbar wäre.
Die Frage ist, ob Sie dies lesen und darauf warten, dass es offensichtlicher wird, oder ob Sie es bereits sehen und entscheiden, was Sie bauen möchten.
— Akash (Yourweb3guy)
(Ich veröffentliche regelmäßig solche Recherchen. Sie wissen, wo Sie den Follow-Button finden.)
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