Der kurzfristige Sharpe-Quote für $BTC ist auf ein Niveau gefallen, das historisch den Preisminima vorausging. Darauf wies der Analyst von CryptoQuant, Ignacio Moreno de Vicente, hin.
Der Indikator erreichte den Wert -38,38. Solche Werte wurden zuvor vor Marktumkehrungen in den Jahren 2015, 2019 und Ende 2022 festgestellt.
Der Sharpe-Ratio misst die Rendite unter Berücksichtigung des Risikos. Ein stark negatives Ergebnis des kurzfristigen Indikators bedeutet nicht nur eine niedrige Rentabilität, sondern den maximalen Verlust pro Einheit Volatilität — also einen starken und tiefen Rückgang. Für viele Teilnehmer ist dies der Punkt der Kapitulation.
„Die tiefsten Rückgänge des Indikators waren nicht der Beginn langanhaltender Bärenmärkte. Sie wiesen auf die Erschöpfung des Verkaufsdrucks hin. Die Pfeile im Diagramm verdeutlichen dies anschaulich: Nach jedem extrem negativen Indikator folgte eine rasante Erholung zu neuen Höchstständen“, erklärte der Experte.
Seinen Worten nach sieht das Risiko-Rendite-Verhältnis für mittel- und langfristige Positionen aus wahrscheinlichkeitstheoretischer Sicht „asymmetrisch günstig“ aus. Das Risiko eines weiteren Rückgangs ist bereits weitgehend in die Impulsindikatoren eingepreist.
Die größte Bedrohung sieht Moreno de Vicente im makroökonomischen Liquiditätsschock, der den Prozess der Bodenausbildung hinauszögern könnte.
Ein weiteres Signal für den Erreichung des Bodens
Das Stressniveau kurzfristiger Bitcoin-Halter (STH) fiel auf die Werte, die während des Bärenmarktes 2018 verzeichnet wurden.
Die Bollinger-Bänder für STH weisen auf eine Rekord-Überverkauftheit des Vermögenswerts hin, die es in den letzten acht Jahren nicht gegeben hat. Die Kennzahl misst die Differenz zwischen dem aktuellen Kurs der Kryptowährung und dem durchschnittlichen Kaufpreis derjenigen, die Coins weniger als 155 Tage halten.
Der Durchbruch der unteren Grenze des Bereichs bedeutet, dass Bitcoin deutlich unter den Einstiegspreis der jüngsten Käufer gefallen ist und die typischen historischen Volatilitätsgrenzen überschreitet.
Historisch gesehen fiel dieses Signal jedes Mal mit der Bildung eines globalen Bodens zusammen. Ende 2018 ging einer ähnlichen Überverkauftheit ein Anstieg von 150% innerhalb von 12 Monaten und von 1900% in drei Jahren voraus.
Ein solches Signal trat vor den Tiefpunkten im November 2022 auf. Darauf folgte ein Anstieg von 700% — auf ein neues historisches Hoch von etwa 126.000 $.
Früher wiesen Analysten von Matrixport auf die Bildung eines "stabilen Bodens" und die Erschöpfung des Verkaufsdrucks hin. Allerdings zweifelten die Spezialisten von CryptoQuant an dem Abschluss der Korrektur der ersten Kryptowährung.
Rückkehr zur Ansammlung
Die größten Investoren haben ihre Taktik geändert: Nach sechs Monaten der Verteilung sind sie wieder zum Ansammeln übergegangen. Darauf wies der Analyst von CryptoQuant, Burak Keshmeci, hin.
Seinen Worten nach brach der Wendepunkt nach dem 12. Januar ein, als der Bitcoin-Preis in den Bereich zwischen 62.000 $ und 68.000 $ fiel. Das belegen die Daten zu Beginn des Jahres: Das Volumen der Ansammlung seitens langfristiger Halter (LTH) stieg auf 115.000 BTC, während der Verkaufsdruck nahezu verschwunden ist.
„Die geduldigsten Investoren auf dem Markt sind wieder im Spiel“, bemerkte der Experte.
Allerdings bezweifelt Keshmeci, dass solche Kaufgeschwindigkeiten ausreichen, um den Trend umzukehren. Trotz der Rückkehr der LTH zeigt sich derzeit kein ausgeprägter Impuls.
Der Analyst glaubt, dass die Dynamik der Käufe in den kommenden Wochen ein entscheidender Faktor sein wird.
„Historisch gesehen geht ein solches Bild oft einer Ruhephase vor einer großen Bewegung voraus. Man kann auf jeden Fall sagen: Der Verkaufsdruck seitens der langfristigen Halter ist vorbei. Zumindest vorerst“, fasste er zusammen.