Die Federal Reserve hat die Protokolle von ihrem geldpolitischen Treffen am 27.–28. Januar veröffentlicht, und die Botschaft an die Märkte ist klar: Die Tür zu weiteren Zinssenkungen steht offen, aber nur, wenn die Inflation sich gut benimmt.

Nach drei aufeinanderfolgenden Zinssenkungen Ende 2025 entschied sich das FOMC, den Leitzins in diesem Monat stabil bei 3,50%–3,75% zu halten. Die interne Debatte zeigt jedoch eine Zentralbank, die tief gespalten und stark datenabhängig ist.

📉 Der Weg zu weiteren Senkungen: Inflation ist der Schlüssel

Laut den Protokollen haben "mehrere" Teilnehmer angedeutet, dass zusätzliche Lockerungen wahrscheinlich angemessen wären, wenn die Inflation weiterhin auf das Ziel von 2% der Fed sinkt. Jüngste Daten waren ermutigend:

  • Januar CPI: Fiel auf 2,4 %, von 2,7 % im Dezember.

  • Abkühlungsfaktoren: Bedeutende Rückgänge bei den Energiekosten und den Preisen für Gebrauchtwagen haben etwas Luft verschafft.

  • Marktwetten: Händler preisen derzeit eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Juni 2026 ein, mit einer weiteren möglichen Reduzierung im September.

⚠️ Das "Zweiseitige" Risiko: Warum Erhöhungen nicht vom Tisch sind

Trotz des Optimismus ist die Fed nicht bereit, "Mission erfüllt" zu erklären. Zum ersten Mal in den letzten Monaten deuteten einige Beamte an, dass der nächste Schritt tatsächlich eine Zinserhöhung sein könnte, wenn der Preisdruck anhält.

Wichtige Bedenken sind:

  1. Tarifauswirkungen: Beamte beobachten genau, ob neue Handelspolitiken zu einem Anstieg der Preise führen.

  2. Hartnäckige Dienstleistungen: Während die Preise für Waren fallen, bleibt die Inflation im Dienstleistungssektor hartnäckig.

  3. Arbeitsmarkt: Die meisten Beamten glauben, dass sich der Arbeitsmarkt stabilisiert hat, was bedeutet, dass sie nicht mehr das dringende Bedürfnis verspüren, die Zinsen zu senken, nur um die Beschäftigung zu schützen.

💼 Marktauswirkungen & Anlegererkenntnisse

Die Veröffentlichung der Protokolle sorgte sofort für Volatilität in verschiedenen Anlageklassen:

🔍 Was kommt als Nächstes?

Alle Augen richten sich jetzt auf die Daten zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE) – dem Lieblingsinflationsmaß der Fed – die diesen Freitag fällig sind. Wenn der PCE den Abkühlungstrend bestätigt, der im CPI zu sehen ist, wird die Erzählung der "Juni-Senkung" wahrscheinlich an Fahrt gewinnen. Wenn es jedoch positive Überraschungen gibt, erwarten Sie, dass die Fed die Handbremse bis weit in den Sommer hinein anzieht.

Das Wesentliche: Die Fed ist nicht mehr im "Autopilot"-Modus bei Zinssenkungen. Für Krypto- und Aktienanleger bedeutet dies, dass die Volatilität hoch bleiben wird, während der Markt jeden einzelnen Inflationsbericht nach Hinweisen durchforstet.

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