Seit Jahrzehnten steht der US-Dollar als die ultimative sichere Währung der Welt. Allerdings zwingt eine explosive Mischung aus wirtschaftlicher Volatilität, aggressiver Anwendung von Sanktionen und der Einführung umfassender neuer Zölle sowohl globale Investoren als auch ausländische Nationen ernsthaft dazu, das Leben ohne den Dollar zu erkunden. Diesmal gibt es konkrete Anzeichen dafür, dass die Suche nach Alternativen an echtem Schwung gewinnt.
Der Riss in der Rüstung des Dollars
Der Druck auf den Dollar kommt aus mehreren Richtungen:
Traditionelle Zufluchtsorte glänzen: Investoren strömen zunehmend zu Gold und Silber als verlässlichere Wertspeicher.
Bitcoins "Sichere Hafen"-Status versagt: Die Kryptowährung ist um fast 50 % von ihren Allzeithochs gefallen und schwebt derzeit bei etwa 66.000 Dollar. Ihr Zusammenbruch zusammen mit anderen riskanten Anlagen hat ihre Glaubwürdigkeit als sichere Alternative zum Dollar erschüttert.
Politischer Druck auf die Fed: Präsident Trumps erneuter Druck auf die Federal Reserve, um Zinssenkungen zu erzwingen, trotz anhaltender Inflation, verunsichert die Märkte und übt Druck auf die Währung aus.
Steigende Staatsverschuldung: Die Kombination aus kürzlichen Steuersenkungen und hohen Zinssätzen führt dazu, dass die Kosten für die Bedienung der US-Schulden in die Höhe schießen. Das Congressional Budget Office schätzt, dass die Zinskosten in den nächsten zehn Jahren um 76 % steigen werden, von 1 Billion Dollar im Jahr 2026 auf 1,8 Billionen Dollar bis 2035.
Die Welt verkauft US-Schulden
Die wirtschaftliche Unsicherheit führt zu einem signifikanten Wandel in der Verwaltung der Reserven der Welt.
Ausländische Bestände fallen: Der Wert der von ausländischen Zentralbanken bei der New Yorker Fed gehaltenen US-Treasury-Vermögenswerte ist auf den niedrigsten Stand seit August 2012 gefallen.
China führt den Rückzug an: Peking hat seine Treasury-Bestände auf den niedrigsten Stand seit 2008 gesenkt und liegt nun bei etwa 683 Milliarden Dollar. Gleichzeitig befindet sich China auf einer rekordverdächtigen Goldkauf-Tour, was den 15. Monat in Folge von Käufen im Januar markiert. Dies ist ein klares Signal für eine langfristige Strategie zur Abkehr von der Dollarabhängigkeit.
Portfoliomanager Cole Smead von Smead Capital Management glaubt, dass dies ein langfristiger Trend ist, und erklärt: "Wir befinden uns langfristig in einem Dollar-Bärenmarkt" und zieht Parallelen zu dem steilen Rückgang des Dollars nach dem Platzen der Dotcom-Blase Anfang der 2000er Jahre.
Europas Antwort: Die "Wero"-Herausforderung
Vielleicht ist die greifbarste Bedrohung für die Vorherrschaft des Dollars nicht nur, was Nationen verkaufen, sondern auch, ein neues System zu schaffen, um es zu umgehen. Europäische Beamte arbeiten aktiv daran, ihre Abhängigkeit von der von den USA dominierten Finanzinfrastruktur zu verringern.
Der Auslöser war die US-Nutzung ihrer finanziellen Macht als Waffe. Als Visa und Mastercard 2022 die Dienste für Russland einstellten, nahmen europäische Nationen dies zur Kenntnis. Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, äußerte diese Besorgnis und warnte, dass Europa "auf nicht-europäische Infrastrukturen angewiesen ist" und dass es entscheidend ist, digitale Zahlungssysteme "unter unserer Kontrolle" zu haben.
Die Lösung ist die Europäische Zahlungsinitiative (EPI), die Wero ins Leben gerufen hat. Dieses neue Zahlungssystem ermöglicht es Nutzern in Belgien, Frankreich und Deutschland, Geld sofort nur mit einer Telefonnummer zu überweisen und dabei vollständig die US-Kartengiganten zu umgehen.
Wachsende Traktion: Wero hat bereits über 47 Millionen registrierte Nutzer und hat 8,5 Milliarden Dollar an Überweisungen verarbeitet.
Ein perfekter Sturm für Veränderungen: Während frühere europäische Versuche gescheitert sind, glauben die Unterstützer, dass das aktuelle Klima – geprägt von der Volatilität des US-Marktes und geopolitischen Verschiebungen – endlich den Appetit geschaffen hat, den es braucht, damit Wero den langjährigen Griff von Visa und Mastercard auf den Markt durchbrechen kann.
