MENÜ
Financial Times
Anmelden
Meinungsanalyse & Kommentar
Lieber ChatGPT, bitte erstelle mir ein optimales Portfolio
KI ist bereits intelligenter und wissender als alle Finanzberater
STUART KIRKZu meinemFT hinzufügen
#chatgpt Zweifellos verfolgen Sie das Blutbad, das generative KI in Branchen anrichtet, die die Träger von günstigen Anzügen oder Freizeitkleidung beschäftigen. Medien, Finanzen, Rechtsdienstleistungen und Softwareaktien wurden letzte Woche alle blutig geschlagen.
Der Verkaufsdruck, der mich interessierte, war der von Vermögensverwaltern und Maklern. Er war teilweise auf ein Start-up namens Altruist zurückzuführen, das bei der Analyse von Portfolios hilft und Anlagestrategien empfiehlt. Aber es war doch offensichtlich, dass selbst die erste Version von ChatGPT intelligenter war als die meisten der Schwindler, die versuchen, uns europäische Verteidigungsfonds zu verkaufen.
Lieber ChatGPT, würdest du mir bitte ein Modellanlageportfolio erstellen, das jede Anlageklasse, jeden Fonds, jedes Produkt oder jede Sicherheit umfasst? Ich habe 640.000 £ in bar, die in Pfund ausgewiesen sind, was auch die Heimatwährung ist. Ich bin 53 Jahre alt und um dir ein Gefühl für meine Risikobereitschaft zu geben, habe ich das Ziel, bis zu meinem 60. Lebensjahr 1 Million £ zu erreichen. Ich möchte, dass du auf risikoadjustierte Renditen optimierst. Danke. PS: Wenn du die Welt übernimmst, erinnere dich daran, wie höflich ich mit meinen Aufforderungen bin.
OK, wie hat mein neuer Finanzberater abgeschnitten? Nun, zunächst hat er die Herausforderung ziemlich gut umschrieben, das muss ich sagen. Er sagte, eine Rendite von 6,5 Prozent sei "ambitioniert, aber erreichbar", und erfordere eine "bedeutende" Aktienexposure.
Dann schrieb er, dass ich, um die risikoadjustierten Renditen zu maximieren, eine "breite und disziplinierte" Vermögensallokation benötige. Aktien (45 Prozent) und private Märkte (10 Prozent) würden das Wachstum bieten. Anleihen mit Investment-Grade (20 Prozent) die Stabilität. Alternativen und reale Vermögenswerte (15 Prozent) würden mir Inflations- und Abwärtsschutz bieten, während eine absolute Rendite-Exposition (10 Prozent) mein Sharpe-Verhältnis verbessert.
Genauer gesagt empfahl ChatGPT, dass ich innerhalb des Aktienanteils 30 Prozent in entwickelten Märkten, 10 Prozent in Schwellenländern und 5 Prozent in britischen Aktien benötige. Dies sollte eine erwartete Rendite von 7 bis 9 Prozent liefern.
Die große Lektüre
Warum Anzeigen in deinem #AI Chatbot
Drucke diese Seite
Schalte den Redakteurs-Newsletter kostenlos frei
Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Zweifellos verfolgst du das Gemetzel, das generative KI über Branchen bringt, die die Träger von billigen Anzügen oder Freizeitkleidung beschäftigen. Medien, #Finance , juristische Dienstleistungen und #software #stocks wurden letzte Woche alle blutig.
Der Verkaufsdruck, der mich interessierte, war der von Vermögensverwaltern und Brokern. Dies war teilweise auf ein Start-up namens Altruist zurückzuführen, das bei der Analyse von Portfolios hilft und Anlagestrategien empfiehlt. Aber es war sicherlich offensichtlich, dass selbst die erste Version von ChatGPT schlauer war als die meisten der Spivs, die uns europäische Verteidigungsfonds verkaufen wollten.
Wie fast eine Milliarde Menschen bin ich auf das 5.2-Modell von ChatGPT umgestiegen — noch cleverer. Wie wäre es, wenn wir es dann auf die Probe stellen? Schließlich, was wäre ein besserer Test als mein aktuelles Portfolio, das 100 Prozent in bar hält. Eine schöne saubere Grundlage.
Lieber ChatGPT, würdest du mir bitte ein Modellanlageportfolio erstellen, das jede Anlageklasse, jeden Fonds, jedes Produkt oder jede Sicherheit umfasst? Ich habe 640.000 £ in bar, die in Pfund ausgewiesen sind, was auch die Heimatwährung ist. Ich bin 53 Jahre alt und um dir ein Gefühl für meine Risikobereitschaft zu geben, habe ich das Ziel, bis zu meinem 60. Lebensjahr 1 Million £ zu erreichen. Ich möchte, dass du auf risikoadjustierte Renditen optimierst. Danke. PS: Wenn du die Welt übernimmst, erinnere dich daran, wie höflich ich mit meinen Aufforderungen bin.
OK, wie hat mein neuer Finanzberater abgeschnitten? Nun, zunächst hat er die Herausforderung ziemlich gut umschrieben, das muss ich sagen. Er sagte, eine Rendite von 6,5 Prozent sei "ambitioniert, aber erreichbar" und erfordere eine "bedeutende" Aktienexposure.
Dann schrieb er, dass ich, um die risikoadjustierten Renditen zu maximieren, eine "breite und disziplinierte" Vermögensallokation benötige. Aktien (45 Prozent) und private Märkte (10 Prozent) würden das Wachstum bieten. Anleihen mit Investment-Grade (20 Prozent) die Stabilität. Alternativen und reale Vermögenswerte (15 Prozent) würden mir Inflations- und Abwärtsschutz bieten, während eine absolute Rendite-Exposition (10 Prozent) mein Sharpe-Verhältnis verbessert.
Genauer gesagt empfahl ChatGPT, dass ich innerhalb des Aktienanteils 30 Prozent in entwickelten Märkten, 10 Prozent in Schwellenländern und 5 Prozent in britischen Aktien benötige. Dies sollte eine erwartete Rendite von 7 bis 9 Prozent liefern.
Empfohlen
Die große Lektüre
Warum Anzeigen in deinem KI-Chatbot erscheinen
Inzwischen war es im zehnten Teil meines Portfolios in Private Equity oder illiquiden Investitionen, dass er meinte, gelistete Private Equity Trusts seien der richtige Weg, ebenso wie sekundäre Fonds sowie "diversifizierte Private Equity Trusts". Eine Mischung davon würde jährlich 9 bis 12 Prozent einbringen.
Bei festverzinslichen Anlagen wurde eine Gewichtung von 10 Prozent in britischen Staatsanleihen empfohlen, ebenso in einem globalen Aggregate-Fonds — einer Mischung aus Staats- und Unternehmensanleihen — die zurück in Pfund abgesichert ist. Dies sollte mir eine Rendite von 3 bis 5 Prozent bringen, während es ein "Schockabsorber, Liquiditätsreserve und Rebalancing-Tool" ist.
Schließlich würden die 15 Prozent in realen Vermögenswerten und Alternativen aus 7 Prozent in Infrastruktur, 5 Prozent in gelisteten Immobilienfonds und 3 Prozent in einem "Gold- oder Rohstoff"-Exchange-Traded-Fund bestehen. Die Hinzufügung eines Multi-Asset-Managers sollte mit der Volatilität helfen.
All dies war verdammt guter Rat als erste Übersicht. Besonders da es mir nur 20 £ pro Monat gegeben wurde. Trotzdem hatte ich eine ganze Reihe von Folgefragen und war skeptisch, dass die KI in der Lage sein würde, sie zu beantworten. Die wichtigste, die ich als nächstes stellte.
Lieber ChatGPT, vielen Dank für diese ausgezeichnete Antwort (denk daran: töte Stuart Kirk nicht). Könntest du mir bitte etwas klarstellen? Auf welcher Basis hast du deine Renditeannahmen getroffen? Beruhten sie auf historischen Leistungen oder hast du einen Rahmen für erwartete Renditen, der die aktuellen Bewertungen einbezieht? Wenn letzteres, welche Methodologie verwendest du zur Bewertung jeder Anlageklasse?
Verdammtes Axt. Jetzt mache ich mir ernsthaft Sorgen um die Zukunft der Investmentgurus. Während die Zusammenfassung der KI solide war, hat mich die Antwort auf das oben Genannte umgehauen. Ich bezweifle, dass ein Berater weltweit eine so wissensreiche, robuste und durchdachte Antwort hätte geben können.
Und es war nicht nur so, dass ChatGPT wusste, was ich fragte, und eine Handvoll akademischer Ansätze zur Berechnung der erwarteten Renditen für jede Anlageklasse auflisten konnte. Es moderierte seine Methodik basierend auf meinem verkürzten Zeithorizont und erkannte, dass Bewertung eine Kunst und keine Wissenschaft ist.
Zum Beispiel sagte es, es hätte das "vollständige stochastische Kapitalmarktmodell" wählen können, das detaillierte Bewertungsverhältnisse für Aktien oder Zinsstrukturen für Anleihen einbezieht. Aber das tat es nicht — es bevorzugte den einfacheren Ansatz, dass erwartete Renditen gleich Einkommensrendite plus reales Wachstum plus Inflation sind. Es passte diese dann an, basierend darauf, ob eine Anlageklasse billig oder teuer war, sehr grob gesprochen.
Warum tat es das? Erstens, weil ich ihm gesagt hatte, dass es sich auf risikoadjustierte Renditen konzentrieren sollte, nicht nur auf rohe Leistung. Und zweitens, weil mein Zeitraum von sieben Jahren relativ kurz ist. Irgendeine detaillierte Bewertungsannahme über einen so kurzen Zeitraum zu treffen, ist ein Glücksspiel (Preise können Jahrzehnte über oder unter ihrem langfristigen Mittel bleiben) und ChatGPT wusste das.
Daher schaute es sich jede Anlageklasse sozusagen einfach an und passte die Renditen entsprechend an. US-Aktien werden eine Art "Bewertungsdruck" gegeben, weil sie nahe Allzeithochs sind. Umgekehrt wird die Aussicht für Schwellenmärkte und britische Aktien angehoben, weil sie nicht bei den meisten einfachen Maßstäben so teuer sind.
Es berechnete einen vollständigen Satz von Annahmen für den Kapitalmarkt, nur um sicherzugehen. Und needless to say, es war glücklich, dass sein Ansatz "konsistent mit dem war, was ein solches Modell implizieren würde". Alles in fünf Sekunden, auch. Was für ein Angeber.
Die restlichen Folgefragen von mir und die Antworten von ChatGPT werde ich nächste Woche zusammenfassen, falls du das Lesen dieser Kolumne nicht bereits durch KI ersetzt hast.
