Der gut verfolgte Coinbase Bitcoin Premium Index sah kurzzeitig so aus, als würde er sich nach dem Crash am 5. Februar erholen. Tat er nicht.
Der Premium ist jetzt seit 40 aufeinanderfolgenden Tagen negativ, laut Coinglass-Daten, und stellt die längste Reihe von sub-zero Werten seit 2023 dar. Der aktuelle Wert liegt bei -0,0467 %, kaum verändert seit vor zwei Wochen, als eine scharfe Verengung von -0,22 % darauf hindeutete, dass US-Käufer in der Nähe der Tiefststände eingestiegen waren.
Der Index misst die Preisdifferenz zwischen Bitcoin auf Coinbase und dem globalen Marktdurchschnitt. Coinbase wird häufig als Proxy für US-institutionelle und dollar-denominierte Flüsse verwendet, sodass ein persistenter negativer Wert bedeutet, dass amerikanische Investoren konsequent weniger zahlen als der Rest der Welt — entweder aggressiver verkaufen oder einfach nicht erscheinen.
Der vorherige Rekord lag bei ungefähr 30 Tagen kontinuierlicher negativer Prämie während des Rückgangs im Oktober 2025. Diese Serie brach, als ein scharfer Anstieg die US-Käufer zurück auf den Markt brachte. Diesmal kam der Anstieg, als Bitcoin von seinem Intraday-Tief am 5. Februar um bis zu 15% zurückkehrte. Aber die Prämie folgte nie.
Diese Divergenz zeigt, dass, während der Preis sich erholte, die Zusammensetzung der Nachfrage es nicht tat. Was auch immer den Kauf von Bitcoin über 62.000 $ zurückbrachte, kam außerhalb der US-Zeiten, außerhalb der Orderbücher von Coinbase oder beides.
Die eine konstruktive Lesart ist, dass die Prämie seit Anfang Februar allmählich weniger negativ geworden ist, von -0,22% zurück auf -0,05%. Es verbessert sich, nur nicht schnell genug, um positiv zu werden, ein Schwellenwert, der historisch mit nachhaltigen Akkumulationsphasen und nicht mit Erholungsrallyes zusammenfällt.
Interessanterweise erreichten die Google-Suchen nach "bitcoin zero" in den USA Anfang dieses Monats Rekordhöhen, wie CoinDesk berichtete, obwohl das globale Suchinteresse für den Begriff stabil blieb.
Beide Signale deuten darauf hin, dass amerikanische Investoren speziell das Vertrauen in einem Tempo verlieren, das anderswo nicht gezeigt wurde.
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