Niemand möchte es laut aussprechen.
Aber schau dir die Struktur an.
Dieser Zyklus sieht nicht aus wie 2017.
Es sieht nicht einmal aus wie 2021.
Es sieht… selektiv aus.
Und selektive Märkte belohnen nicht alles.
Sie belohnen Präzision.
Das alte Handbuch
Der klassische Zyklus ging früher so:
1. Bitcoin läuft stark.
2. Es stockt.
3. Kapital dreht sich in Large Caps.
4. Dann Mid Caps.
5. Dann absoluter Müll.
Die Bitcoin-Dominanz sinkt.
Alles pumpt.
Die Leute denken, sie sind Genies.
Das war ein Liquiditätsüberlauf.
Dieser Zyklus?
Liquidität ist disziplinierter.
ETFs haben das Rotationsspiel verändert
Wenn Kapital über Spot-ETFs in Bitcoin fließt, spillt es nicht automatisch in Alts.
Warum?
Weil ETF-Käufer nicht in kleine Caps rotieren.
Sie rebalancieren Portfolios.
Das ist ein massiver Unterschied.
Institutionelles Kapital jagt keine 200M Marktkapitalisierung Erzählungen.
Es parkt in:
• Bitcoin
• Wähle große Caps
• Renditeprodukte
• Tokenisierte Instrumente
Das verengt den Trichter.
Der Einzelhandel ist nicht so aggressiv
In vorherigen Zyklen:
Stimulus-Schecks.
Nullzinsen.
Risiko-on-Manie.
Jetzt?
Höhere Zinsen.
Engere Liquidität.
Vorsichtigeres Kapital.
Der Einzelhandel beteiligt sich weiterhin.
Aber nicht blind.
Und ohne blinde Liquidität hat die breite Altseason Schwierigkeiten.
Sieh dir das Dominanzverhalten an
Wenn Bitcoin fällt:
Alts explodieren nicht nach oben.
Sie bluten damit.
Das sagt dir etwas Wichtiges.
Kapital rotiert nicht.
Es konsolidiert.
Die unangenehme Möglichkeit
Stattdessen:
„Alles steigt.“
Wir könnten bekommen:
• Einige AI-verbundene Tokens übertreffen
• Einige Infrastrukturmaßnahmen steigen an
• Memecoins steigen kurz an
• Die meisten Alts schneiden langfristig schlechter ab
Das ist keine Altseason.
Das ist Fragmentierung.
Warum das wichtig ist
Viele Händler sind auf eine Wiederholung positioniert.
Sie halten Mid-Tier-Alts in der Erwartung:
„Ein letztes 5x.“
Märkte belohnen selten wiederverwertete Erwartungen.
Wenn sich die Struktur ändert, ändert sich das Verhalten.
Ist die Altseason tot?
Nicht tot.
Aber komprimiert.
Kürzere Ausbrüche.
Schnellere Rotationen.
Weniger Vergebung.
Wenn es kommt, könnte es scharf und selektiv sein – nicht universell und euphorisch.
Und wenn du alles hältst, während du auf Magie wartest…
Du könntest die wenigen verpassen, die sich tatsächlich bewegen.
Zyklen entwickeln sich.
Liquidität entwickelt sich.
Teilnehmer entwickeln sich.
Die einzige Frage ist, ob deine Strategie das hat.
Bis bald.
Folge für mehr strukturorientierte Einblicke 🫶