Hyperliquid’s USDH Stablecoin-Rennen heizt sich auf — Native Markets übernimmt die Führung amid starker Vorschläge

Hyperliquid (eine DeFi-Dauer-Futures-Börse auf seiner eigenen L1, gestartet im Nov 2024, über 330 Milliarden USD monatlicher Handel im Juli) stimmt darüber ab, wer der Emittent für seinen nativen Stablecoin USDH sein wird.

Wichtige Bieter: Native Markets, Paxos, Frax Finance, Sky, Agora, Curve, OpenEden, BitGo. Ethena hat das Rennen verlassen und Native Markets unterstützt.

Vorschlag von Native Markets: USDH direkt auf HyperEVM prägen, Reserveerträge zwischen HYPE (Hyperliquids nativen Token) Rückkäufen und Ökosystemwachstum aufteilen. Reserven werden über Stripes Bridge verwaltet.

Der Vorschlag von Paxos preist ihre Erfahrung (BUSD, PayPal USD), die Einhaltung von Stablecoin-Vorschriften (GENIUS-Gesetz, EU MiCA) und die starke Integration mit Brokerage-Plattformen. Erträge aus Reserven werden größtenteils auf HYPE gelenkt.

Sky verspricht Multichain-Unterstützung (über LayerZero), ein Teil seiner Bilanz ist in Hyperliquid investiert, Erträge für HYPE-Rückkäufe und Unterstützung für Validatoren.

OpenEden & BitGo sind ebenfalls im Wettbewerb: OpenEden schlug eine Ertragsverteilung vor, Reserven werden von anerkannten Verwahrungsinfrastrukturen verwaltet, BitGo betonte die Einhaltung von Vorschriften und Interoperabilität.

Abstimmungsmechanik: Validatoren stimmen on-chain innerhalb eines definierten Zeitraums ab; es müssen zwei Drittel des Stakes erreicht werden. Die Hyperliquid-Stiftung + große Staker (die etwa 63% des Stakes halten) haben sich zunächst verpflichtet, sich zu enthalten.

USDH würde Hyperliquids Abhängigkeit von USDC (und seinem externen Emittenten) für die Preisstellung, Sicherheiten und Abrechnung verringern. Mehr Kontrolle über Erträge und Governance.

Gemeinschaftsorientierung & regulatorische Compliance sind zentral — Bieter werden danach bewertet, wie eng sie sich an Hyperliquids Werten (Ertragsrenditen, HYPE-Rückkäufe, Transparenz) und rechtlichen Risiken orientieren.

Dies könnte einen Präzedenzfall dafür schaffen, wie dezentrale Protokolle Stablecoin-Emittenten auswählen, insbesondere in hochliquiden Umgebungen. Das Ergebnis könnte die Ertragsnutzung, Token-Ökonomie und Governance-Modelle in DeFi beeinflussen.

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