Anhand der Positionen großer Akteure in Bitcoin ist zu erkennen, dass die Anzahl der Münzen, die sie während dieses viermonatigen Kursrückgangs $BTC angesammelt haben, sich nun in der Nähe historischer Höchststände befindet. Diese Beobachtung basiert auf strengen Statistiken und nicht auf subjektiven Meinungen der Marktteilnehmer.
Laut den COT-Berichten (Commitments of Traders), die wöchentlich von der US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) veröffentlicht werden, hat die Größe der Long-Positionen in der Kategorie der non-commercial traders bei Bitcoin-Futures an der CME Werte erreicht, die nahe an historischen Höchstständen liegen. Es ist wichtig zu verstehen, dass es sich hier um einen regulierten Derivatemarkt in den USA handelt, wo die Datenverfügbarkeit deutlich höher ist als auf Krypto-Börsen außerhalb der USA, was diesen Signalen zusätzliches Gewicht in den Augen institutioneller Investoren verleiht.
Auf den Rohstoffmärkten gelten commercial traders traditionell als „schauende Gelder“: Sie kennen das fundamentale Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage in ihrer Branche besser als andere. In digitalen Assets hat die Struktur der Teilnehmer jedoch eine etwas andere Spezifik.
Im Fall von Bitcoin gibt es praktisch keine Produzenten, die Risiken durch Futures absichern. Miner können Hedging-Tools nutzen, aber ihr Anteil am Futures-Markt der CME dominiert nicht so wie bei Landwirten auf den Getreidemärkten. Daher wechselt die Rolle des 'smart money' hier zu non-commercial, während kleine non-reportable Händler historisch als Kontraindikator fungieren. Wenn die Masse maximal bärisch eingestellt ist, beginnen große Akteure oft, Vermögenswerte zu akkumulieren.
Bereits zweimal in diesem Zyklus
Die nächsten historischen Analogien zur aktuellen Situation sind September 2023 und April 2025. In beiden Fällen fiel der ähnliche extreme Einstieg großer Akteure mit dem maximalen Kapitalbetrag mit einem lokalen Preistief von Bitcoin zusammen.
Das ist ein Muster, das sich bei der Analyse mittelfristiger und langfristiger Marktzyklen zeigt: Wenn 'schlaue Gelder' beginnen, Vermögenswerte inmitten allgemeiner Pessimismus zu akkumulieren, geht dies häufig einer signifikanten Preisbewegung voraus.
Nach dem September-Tief von 2023 (rund 25.000 $) folgte ein starkes Rally von mehr als 190% - Bitcoin erreichte im März 2024 73.000 $, und dann 109.800 $ Anfang 2025. Dieses Wachstum wurde durch eine Kombination von makroökonomischen Faktoren, dem 'Trump-Faktor' und dem Zufluss von Kapital durch Spot-Bitcoin-ETFs von BlackRock und mehreren anderen großen Marktakteuren verursacht.
Nach April 2025 gab es auch einen Anstieg von etwa +70%, bis zu einem historischen Höchststand von über 126.000 $ im Oktober 2025. Dieses Rally war jedoch bereits weniger nachhaltig: Der anschließende Rückgang brachte die Kurse wieder auf die aktuellen Niveaus zurück. Die Volatilität war im zweiten Fall höher, was typisch für überhitzte Märkte ist. In der aktuellen Situation liegt das Long-Volumen etwas hinter den beiden oben genannten Präzedenzfällen zurück, was auf eine vorsichtigere Haltung der 'Institutionellen' hindeuten könnte, aber die allgemeine Richtung bleibt bullish.
„Ein einziger Nachrichtenanlass reicht aus“
Wenn man auf die Charts schaut, hat der Preis von Bitcoin im wöchentlichen Zeitrahmen die 200-tägige gleitende Durchschnittslinie erreicht, sich davon mit ziemlich hohen Volumina abgesetzt, und an den Kerzenmustern ist zu erkennen, dass sich ein klares Tief bildet.
Die Art der Preisbewegung deutet auch darauf hin, dass ein einziger ernsthafter Nachrichtenanlass ausreichen könnte, um den abwärtsgerichteten Trend in einen aufwärtsgerichteten oder mindestens seitwärtsgerichteten Konsolidierungsprozess mit anschließendem Ausbruch nach oben zu verwandeln. Wenn ein solcher Impuls eintritt, ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass BTC die 'Lücke' zwischen 70.000 $ und 95.000 $ bereits im nächsten Monat schließen wird. Welcher Nachrichtenanlass das sein wird - ein weiteres 'Trump-Faktor-Fall', die Wiederwahl des Vorsitzenden der US-Notenbank, eine 'unerwartete' Zinssenkung oder ein anderer 'schwarzer Schwan' - bleibt offen, aber etwas davon könnte möglicherweise den Preis auslösen.
„Das Fundament wird stärker“
Große Akteure nehmen derzeit in einem beschleunigten Tempo Long-Positionen in Bitcoin ein. Das deutet darauf hin, dass professionelle Marktteilnehmer den aktuellen Kursniveaus trotz des negativen Nachrichtenhintergrunds einen Wert beimessen.
An sich ist das kein Kaufsignal, und es ist wichtig, hierbei nicht einen Fehler zu machen. Viele Trader verlieren Kapital, indem sie versuchen, vorzeitig in den Markt einzutreten und einen Wendepunkt zu erwarten, der sich ziehen kann. COT-Daten beschreiben eine Bedingung, nicht einen Trigger. Sie sagen: Der Boden für eine Aufwärtswende wird gebildet. Das Fundament wird stärker, aber das Gebäude hat noch nicht begonnen zu wachsen.
Solange der Preis die Wende mit seiner Bewegung nicht endgültig bestätigt hat, handelt es sich nur um Potenzial und nicht um ein Signal. Geduld ist eine Schlüsselqualität in solchen Phasen der Unsicherheit.
Zum Zeitpunkt der Erstellung des Materials wird Bitcoin bei etwa 63.000 $ gehandelt - etwa 50% unter dem historischen Höchststand von 126.000 $ im Oktober. Eine so tiefe Korrekturbewegung ist typisch für Krypto-Assets nach dem Erreichen neuer Höchststände, ruft jedoch starke emotionale Reaktionen bei den Teilnehmern hervor.
Der Markt zeigt extremen Angst: Der „Angst- und Gier-Index“ fiel auf einstellige Werte - 5. Historisch gesehen fielen Zonen extremer Angst oft mit Punkten zusammen, die vorteilhaft für mittelfristige Investitionen waren, aber es ist praktisch unmöglich, den Tiefpunkt 'im Flug' zu erfassen.
Ein unmittelbarer Preistrigger ist bisher nicht aufgetreten, und auf welchem Niveau er erscheinen wird, muss beobachtet werden und man sollte den Puls im Auge behalten. Der Markt könnte die Liquidität unter den aktuellen Werten testen, bevor es zu einer echten Bewegung kommt.
Meiner Meinung nach könnte ein solcher Auslöser - ein Signal zur Erhöhung der Wahrscheinlichkeit der Bildung eines lokalen Minimums - der Durchbruch der Marke von 72.500 $ und die Stabilisierung darüber sein. Dieses Niveau würde den mittelfristigen Trend in eine neutrale Zone zurückführen und die Stärke der Käufer bestätigen.