BlockFills ist nicht aufgrund eines schlechten Handels zusammengebrochen. Das Defizit wurde über mehrere Jahre in Schichten aufgebaut – und das macht es anders als ein einfaches Opfer der Marktvolatilität.
Die in Chicago ansässige institutionelle Handelsfirma verarbeitete im Jahr 2025 rund 60 Milliarden Dollar an Transaktionsvolumen und bediente mehr als 2.000 Hedgefonds, Vermögensverwalter und Bergbauunternehmen. Susquehanna und CME Ventures unterstützten es mit 37 Millionen Dollar Eigenkapital. Nach den meisten externen Kennzahlen sah es aus wie eine funktionierende institutionelle Infrastruktur. Die Bilanz erzählte eine andere Geschichte.
Das 80 Millionen Dollar große Defizit teilt sich in drei Bereiche auf. Rund 23 Millionen Dollar kamen aus Krediten an Babel Finance und Aexa Digital Finance – beide bankrott. Fast 30 Millionen Dollar wurden durch ein Krypto-Mining-Unternehmen verloren, das schließlich eingestellt wurde. Und oben drauf: 12 Millionen Dollar an Mitarbeiterboni, die 2024 trotz nur 900.000 Dollar an angepassten Gewinnen gezahlt wurden. Dieses letzte Detail ist schwer als etwas anderes als ein Versagen der Governance zu erklären.
Abhebungen wurden am 11. Februar ausgesetzt. Dominion Capital reichte am 27. Februar Klage ein und behauptete, dass vermischte Kundenvermögen zur Deckung von Betriebsverlusten verwendet wurden. Am 3. März fror ein Bundesrichter 70.6 $BTC ein, das Dominion gehört, und blockierte BlockFills daran, Vermögenswerte außerhalb der USA zu bewegen. Der CEO trat zurück. Umstrukturierungsfirmen wurden engagiert.
Die Vergleiche aus 2022 schreiben sich von selbst – Celsius, BlockFi, Voyager folgten alle dem gleichen Bogen: Abhebungen einstellen, Marktbedingungen anführen, die strukturellen Probleme darunter enthüllen. BlockFills ist kleiner im Profil. Die Mechanismen sind identisch. Am 17. März, wenn die TRO abläuft, beginnt das nächste Kapitel.
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