Am vergangenen Samstag hat Polkadot offiziell den Wechsel der DOT-Emissionskurve abgeschlossen, die Gesamtmenge fixiert und alle zwei Jahre eine Absenkung der Emission vorgenommen.
Die erste Veränderung, die diese Anpassung mit sich brachte, ist, dass die jährliche Emission von etwa 120 Millionen DOT auf etwa 55 Millionen DOT gesenkt wurde. Dies spiegelt sich sofort in der DOT-Emission jedes Eras wider. Im ersten Era nach dem Wechsel stellten wir fest, dass die DOT-Zahl von 328.796 DOT im vorherigen Era auf 153.131 Stück gesenkt wurde, was bedeutet, dass die Emission pro Era um mehr als die Hälfte gesenkt wurde.
Nach dem Wechsel der Emissionskurve veröffentlichte der offizielle Polkadot-Twitter-Account auch eine dynamische Grafik der neuen Kurve. Wir können sehen, dass in den nächsten zwei Jahren die Emission in jedem Era, also der tägliche Ausstoß, auf 153.131 Stück festgelegt ist, bis sie am 2. April 2028 wieder auf 113k Stück sinkt.
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Nun, jetzt werden die Leute darüber nachdenken, welche Veränderungen nach der Rücksetzung des Wirtschaftsmodells auftreten werden.
Wird die Konvergenz des Angebots wirklich die Marktstruktur verändern?
Woher wird die Nachfrage nach DOT kommen?
Und welche realistischen Erwartungen sollte die Community an diese Anpassung haben?
In der neuesten Live-Sendung von PolkaWorld haben wir Balal von Aventus DAO und Michael von Mandala Chain eingeladen, um aus der Sicht von Entwicklern und Ökologiebauern, die auch DOT-Halter sind, über die möglichen Auswirkungen dieser wirtschaftlichen Modellanpassung sowie über die Realität von Marktstimmungen, DeFi-Liquidität und makroökonomischen Bedingungen auf DOT zu diskutieren.
Hier sind die Zusammenfassungen dieses Gesprächs.
Kristen: Hallo zusammen, willkommen zum PolkaWorld-Livestream!
In dieser Episode möchten wir ein sehr wichtiges Thema diskutieren: Die Rücksetzung des Wirtschaftsmodells von Polkadot.
Polkadot hat kürzlich eine wirtschaftliche Modellanpassung durchgeführt, die man als die größte in der Geschichte bezeichnen kann, und diese Änderung wurde tatsächlich stark von der Community vorangetrieben. Der Fortschritt war auch sehr schnell, was ein sehr klares Signal widerspiegelt – die Community möchte echte Veränderungen sehen und hofft, dass diese Veränderungen neue Vitalität in das Ökosystem bringen.
Deshalb denke ich, dass jetzt ein guter Zeitpunkt ist, um mit Ihnen allen zusammen zu klären, was damit gemeint ist:
Was bedeutet diese Anpassung eigentlich?
Welche Auswirkungen könnte sie mit sich bringen?
Welche realistischen Erwartungen sollte die Community haben?
Heute haben wir auch zwei Gäste eingeladen, um über dieses Thema zu sprechen, Michael von Mandala Chain und Balal von Aventus.
Lassen Sie uns also mit der ersten Frage beginnen. Ich möchte Sie beide bitten, Ihre Meinung zu teilen: Wie groß werden die Auswirkungen dieser Anpassung des Wirtschaftsmodells sein? Kann es wirklich die Erwartungen der Community erfüllen? Noch wichtiger ist, welche realistischeren Erwartungen sollten die Leute an diese Angelegenheit haben?
Balal: Hallo zusammen, ich bin Balal und derzeit für die Marktarbeit von Aventus DAO verantwortlich.
Falls Sie mit Aventus noch nicht vertraut sind, sind wir tatsächlich eine Parachain im Polkadot-Ökosystem. Unsere Hauptaufgabe besteht darin, Unternehmen und Entwicklern zu helfen, Anwendungs-Chain zu erstellen und eine umfassende Lösung von technischer, strategischer bis hin zu finanzieller Unterstützung anzubieten, die man als eine End-to-End-Infrastruktur-Serviceplattform verstehen kann.
Ich denke, dass die Änderung des Wirtschaftsmodells von DOT tatsächlich eine sehr wichtige Angelegenheit ist.
Meine Sichtweise könnte jedoch etwas von der einiger Leute abweichen. Ich selbst bin tatsächlich auch ein DOT-Halter. Wenn ich auf mein Portfolio zurückblicke, stelle ich fest, dass sich alle am meisten für eine sehr direkte Frage interessieren – den Preis.
Hinter den Preisen stehen eigentlich nur zwei Hauptvariablen: Angebot und Nachfrage.
Viele Menschen machen sich jetzt Sorgen darüber, ob das Angebot von DOT zu hoch ist. Gleichzeitig fragen sie sich, woher die Nachfrage kommen wird.
Um ehrlich zu sein, habe ich diesen Prozess auch selbst durchgemacht. Ich habe DOT damals für etwa 30 Dollar gekauft und es dann einfach liegen lassen, ohne viele Jahre nachzusehen.
Als ich wieder hinschaute, war der Preis bereits auf einem historischen Tiefpunkt von etwa 1,5 Dollar gefallen. Es gab in letzter Zeit einige Erholungen, was natürlich positiv ist.
Aber das hat mich auch dazu gebracht, über ein Problem ernsthaft nachzudenken.
Viele Diskussionen konzentrieren sich auf das Angebotslimit. Zum Beispiel ist die Erzählung, die die Community derzeit sehr interessiert, die:
Die Gesamtmenge von DOT wird in Zukunft auf 2,1 Milliarden sinken.
Es könnte sogar zu einem Mechanismus ähnlich der Halbierung kommen.
Diese Erzählung ist eigentlich eine Anlehnung an das Bitcoin-Modell. Aus der Perspektive von Geschichten und Erzählungen ist dies ein gutes Framework.
Aber meiner Meinung nach ist das, was wirklich wichtiger ist, die Nachfrage. Das Angebot ist natürlich wichtig, aber die Bedeutung der Nachfrage ist mindestens zehnmal so hoch wie die des Angebots.
Warum sage ich das? Weil in letzter Zeit zwei sehr entscheidende Dinge passiert sind.
Erstens kann DOT jetzt von institutionellen Investoren über ETFs gekauft werden.
Das bedeutet, dass institutionelles Kapital jetzt einen leichteren Zugang zu DOT hat, was ein sehr wichtiger Schritt ist.
Zweitens, für Entwickler und normale Benutzer ist Polkadot jetzt in der Lage, Smart Contracts zu implementieren.
Früher konnte man ähnliche Funktionen über Parachains erreichen, aber jetzt hat sich die Situation geändert, was bedeutet, dass DOT tatsächlich als Gas-Token genutzt werden kann. Im Vergleich zu vor ein paar Monaten ist die Nützlichkeit von DOT deutlich gestiegen.
Das ist tatsächlich sehr entscheidend, denn in der Vergangenheit wurde DOT mehr als Governance-Token betrachtet, und jetzt beginnt es, sich allmählich zu einem funktionalen Token mit echten Nutzungsszenarien zu wandeln.
Wenn Sie neue Nutzungsszenarien für Institutionen schaffen, z. B. indem Sie ihnen erlauben, große Mengen DOT über ETFs zu kaufen, wird dies auch eine neue Quelle der Nachfrage schaffen.
Meiner Meinung nach sollte man sich eher darauf konzentrieren, ob die Nachfrage wächst, anstatt sich über das Angebot zu sehr zu sorgen.
Natürlich, wenn das Token-Economiemodell eines Projekts extrem ist, wie z. B. eine verrückte Ausgabe, wird das tatsächlich Probleme verursachen. Daher ist es ein positives Signal, ein klareres Angebotslimit festzulegen. Aber wir müssen auch sehen, dass das Limit von 2,1 Milliarden tatsächlich ein langfristiges Ziel ist, das viele Jahre benötigt, um erreicht zu werden.
Deshalb ist es aus einer realistischeren Perspektive wichtiger, das Wachstum der Nachfrage voranzutreiben.
Ich denke, dass Polkadot jetzt tatsächlich in diese Richtung arbeitet. Das könnte auch der Grund sein, warum die Marktstimmung gegenüber DOT in letzter Zeit einige Veränderungen zeigt.
Projekte wie Aventus und Mandala versuchen ebenfalls, die gleiche Sache zu tun: mehr echte Nutzungsnachfrage für DOT zu schaffen.
Michael: Ich stimme Balals Standpunkt wirklich sehr zu.
Neben Mandala habe ich auch einen YouTube-Kanal namens Republic Rapier, der sowohl eine Forschungsplattform als auch eine Medienplattform ist. Wir werden viele verschiedene Blockchain-Ökosysteme weiterverfolgen und nicht nur Polkadot. Daher bin ich einerseits mit der Entwicklung von Polkadot recht vertraut; andererseits beobachte ich auch langfristig die Veränderungen in anderen Ökosystemen.
Ich habe tatsächlich schon früh mit DOT zu tun gehabt, ich habe es ungefähr vor dem Start der Parachains gekauft.
Allerdings denke ich aus der Perspektive des gesamten Marktes nicht, dass diese Anpassung des Angebotsmechanismus einen besonders großen Einfluss auf die Preise haben wird. Ebenso denke ich nicht, dass die Einführung von ETFs kurzfristig einen sehr offensichtlichen Einfluss auf die Preise haben wird.
Ich stimme Balal zu, dass diese Veränderungen an sich gut sind und tatsächlich wert sind, durchgeführt zu werden. Aber angesichts des aktuellen Marktumfelds und der allgemeinen Stimmung denke ich, dass sie kurzfristig keine besonders großen Auswirkungen haben werden.
Ich denke, die Community sollte ihre Erwartungen etwas herunterschrauben und eine realistischere Sicht auf diese Veränderungen haben.
Ich stimme jedoch völlig zu, dass Balal einen Punkt erwähnt hat: Was die Situation tatsächlich verändern kann, sind die realen Nutzungsszenarien. Wenn mehr echte Anwendungen beginnen, die Hauptkette direkt zu nutzen, könnte dies die Dynamik des gesamten Ökosystems grundlegend verändern.
Mit der Änderung des Parachain-Modells begann der Preis zu fallen. Ich denke, viele Menschen sind sich nicht eines der Schlüsselfaktoren bewusst, dass das zentrale Nutzungsszenario von DOT verschwunden ist. Früher mussten die Leute DOT sperren, um an der Auktion für Parachain-Slots teilzunehmen, was eine der wichtigsten Quellen für die Nachfrage nach DOT war.
Aber nachdem sich dieser Mechanismus geändert hat, müssen die Leute DOT nicht mehr sperren. Wie ielal gerade sagte, bleibt DOT dann im Wesentlichen nur noch eine Hauptnutzung – als Governance-Token. Viele verwenden es nur, um an Abstimmungen zur Governance teilzunehmen. Und jetzt sinkt sogar die Bedeutung dieser Verwendung.
Aus dieser Perspektive kann ich Balals Standpunkt vollkommen zustimmen. Was tatsächlich den Preis verändern kann, sind die tatsächlichen Nutzungsszenarien und nicht nur eine reine Angebotserhöhung.
Kristen: Ich stimme auch den Ansichten von Ihnen beiden zu.
Die Kontrolle des Angebots ist natürlich eine positive Sache, aber ich denke, die Community sollte auch ihre Erwartungen entsprechend anpassen. Denn aus historischen Erfahrungen zeigt sich, dass Mechanismen wie eine Inflationshalbierung nur einen begrenzten Einfluss auf die Preise auf dem Sekundärmarkt haben.
Der Grund, warum ich das besonders betone, ist, dass wir alle wissen, dass viele Mitglieder der Community tatsächlich hoffen, dass solche Veränderungen die Preise direkt in die Höhe treiben können. Deshalb denke ich, dass wir als normale Investoren eine realistischere Haltung einnehmen müssen und rationalere Erwartungen an die möglichen Auswirkungen dieser Änderungen haben sollten.
Gleichzeitig sehen wir auch einige positive Fortschritte. Zum Beispiel ist Polkadot Hub bereits online, und Projekte wie Mandala Chain und Aventus erkunden aktiv neue Anwendungsszenarien. Ich glaube, dass mit der Zeit die Nachfrage tatsächlich allmählich steigen könnte.
Ein weiteres wichtiges Thema, das ich ansprechen möchte, ist die Liquidität.
In dem neuen Wirtschaftsmodell wird die Inflationsrate von DOT voraussichtlich auf etwa 3,1 % sinken. Theoretisch fließt Kapital normalerweise dorthin, wo die Renditen höher sind. Deshalb prognostizieren viele, dass in Zukunft weniger DOT weiterhin gestakt bleiben werden; einige könnten sich entscheiden, das Staken aufzuheben und das Kapital in den DeFi-Bereich zu verlagern.
Aber angesichts der gegenwärtigen Realität scheint es, als ob sich die Dinge nicht vollständig nach diesem Logikmuster entwickeln. Die DeFi-Renditen in der gesamten Branche sinken, und die Gesamtaktivität auf der Kette verlangsamt sich ebenfalls. Man braucht nicht einmal spezifische Daten anzusehen; wir können es tatsächlich intuitiv spüren.
Deshalb möchte ich hören, was Sie darüber denken: Wird es die Erwartung schwächen, dass „eine Abnahme der Inflation mehr DeFi-Liquidität bringen wird“, wenn die DeFi-Renditen selbst sinken?
Michael: Ich denke, Ihre Beobachtung ist tatsächlich sehr genau.
Ein Rückgang der Renditen könnte tatsächlich bedeuten, dass in Zukunft weniger DOT im Staking gesperrt werden. Aber hier gibt es ein sehr interessantes Phänomen. Derzeit werden die meisten Staking-Erträge wahrscheinlich letztendlich verkauft. Besonders diejenigen, die eine große Menge DOT besitzen, entscheiden sich oft dafür, ihre Staking-Belohnungen direkt zu verkaufen.
Daher könnte eine der möglichen Situationen sein, dass einige DOT, während sie freigeschaltet werden, wieder auf den Markt zurückkehren, was kurzfristig einen gewissen Verkaufsdruck erzeugen könnte.
Aber aus einer anderen Perspektive müssen wir auch Zeit haben, um zu beobachten, ob diese Situation gesünder ist als das derzeitige Modell, in dem kontinuierlich Belohnungen erzeugt und verkauft werden.
Mit anderen Worten, in Zukunft könnte es eine einmalige Freischaltung geben, und dann werden diese Mittel entweder wieder in verschiedene Anwendungen und Öko-Projekte investiert oder verkauft. Aber zumindest wird es nicht wie jetzt sein, dass es sich zu einer langfristigen Quelle für Verkaufsdruck entwickelt.
Deshalb sehe ich es aus meiner Perspektive mehr als eine kurzfristige Schmerzphase, um eine langfristig gesündere Struktur zu erreichen.
Wenn ich eine Einschätzung abgeben müsste, würde ich eher dazu tendieren, zu glauben, dass diese Veränderungen langfristig vorteilhaft sein könnten.
Balal: Ich denke, es gibt hier tatsächlich zwei Ebenen von Faktoren.
Zunächst einmal ist dies auf mikroökonomischer Ebene eine positive Sache für DOT. Derzeit liegt die Staking-Rendite von DOT bei etwa 10 % APY. Im Vergleich zu vielen anderen Token ist das tatsächlich eine recht ansprechende Rendite.
Daher könnten einige Investoren, nachdem ein Angebotslimit eingeführt wurde, eher bereit sein, DOT weiterhin zu halten. Für langfristige Investoren, wenn ihr Zeitraum 5 bis 10 Jahre beträgt und sie gleichzeitig etwa 10 % Staking-Rendite pro Jahr erhalten, ist dies tatsächlich eine recht attraktive Renditestruktur.
Aber wenn man kurzfristig schaut, ist das, was wirklich wichtiger ist, das makroökonomische Umfeld.
Derzeit gibt es einen sehr offensichtlichen Trend auf dem globalen Markt: Kapital zieht sich aus risikobehafteten Anlagen zurück. Und die gesamte Krypto-Branche wird in den Augen vieler traditioneller Investoren nach wie vor als risikobehaftete Anlage betrachtet. Sogar Bitcoin, der „Goldstandard“ dieser Branche, wird von vielen institutionellen Investoren immer noch als risikobehaftete Anlage angesehen.
Daher verlagern sich viele Mittel jetzt von risikobehafteten Anlagen auf risikoarme Anlagen. Viele Investoren sind sogar bereit, eine jährliche Rendite von nur 2 % bis 3 % zu akzeptieren, solange sie das Risiko von starken Rückgängen vermeiden können.
Der Grund dahinter ist eigentlich sehr einfach: Das gegenwärtige globale wirtschaftliche Umfeld ist voller Unsicherheiten. In dieser Situation neigen viele Investoren dazu, ihr Risiko zu minimieren und ihr Kapital in sicherere, stabilere Vermögenswerte zu verlagern.
Und dieser makroökonomische Trend wird natürlich auch die Staker von DOT beeinflussen.
Natürlich ist die Gruppe der Staker selbst sehr vielfältig. Verschiedene Investoren haben unterschiedliche Risikomanagementstrategien und verschiedene Portfoliostrukturen.
Einige Menschen könnten beginnen, über eine Frage nachzudenken: Wohin wird die globale Wirtschaft in den nächsten zwei, drei oder sogar fünf Jahren gehen? In diesem Denken könnten sie entscheiden, einen Teil ihres Kapitals von Krypto-Assets in andere sicherere Anlageklassen zu verlagern.
Ich glaube, dass diese Veränderung nicht ganz das Problem von DOT selbst ist. Es ist das makroökonomische Umfeld, dem der gesamte Kryptomarkt gegenübersteht. Selbst Bitcoin ist ähnlich von dieser Unsicherheit betroffen.
Denn jetzt weiß niemand wirklich, was in Zukunft passieren wird. Und diese Unsicherheit allein reicht aus, um einen Teil der Investoren dazu zu bringen, Entscheidungen zu treffen – sie ziehen es vor, ihr Kapital in einige sicherere Vermögenswerte zu stecken, wie Staatsanleihen, Regierungsanleihen oder andere risikoarme Anlagen.
Die Renditen dieser Anlagen könnten nur 2 %–3 % betragen, aber sie bieten zumindest relativ sichere Rückflüsse. Für viele Investoren ist jetzt tatsächlich die Sicherheit wichtiger als hohe Renditen.
Insgesamt ist das also ein Trend des Kapitalflusses auf makroökonomischer Ebene. Aber wenn man nur das DOT-Ökosystem selbst betrachtet, glaube ich weiterhin, dass diese Veränderung des Wirtschaftsmodells in eine positive Richtung geht.
Dieser Artikel ist der erste Teil des Livestreams, der verbleibende Teil wird in den kommenden Tagen nacheinander geteilt!
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