Für die Zinserklärung der Federal Reserve am 19. März gibt es derzeit einen sehr klaren Konsens auf dem Markt.
1. Erwartetes Ergebnis dieser Sitzung: keine Änderungen
Der Markt erwartet allgemein, dass die von der Federal Reserve am 19. März um 0:00 Uhr chinesischer Zeit veröffentlichte Zinserklärung den Leitzins der Federal Funds bei 3,50 % - 3,75 % unverändert lässt. Dies wird das zweite Mal in Folge sein, dass die Federal Reserve bei einer Sitzung keine Änderungen vornimmt.
Laut dem FedWatch-Tool der CME Group und den Vorhersagen mehrerer Institutionen liegt die Wahrscheinlichkeit, dass bei dieser Sitzung der Zinssatz unverändert bleibt, bei über 95 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung äußerst gering ist.
2. Fokus des Marktes: zukünftiger Zinssenkungspfad
Obwohl die Entscheidung, "keine Änderungen vorzunehmen", bereits feststeht, liegt das echte Augenmerk des Marktes darauf, welche Signale die Fed bezüglich zukünftiger Zinssenkungen senden wird. Der Kernpunkt sind die demnächst veröffentlichten neuesten Zinsdotierungsdiagramme und die Äußerungen von Powell nach dem Treffen.
Die aktuellen Markterwartungen und Differenzen sind wie folgt:
Dimension Aktuelle Markterwartungen Kernfaktoren
Anzahl der Zinssenkungen 2026 nur 1 Mal (deutliche Herabsetzung von ursprünglich 2-3 Mal zu Jahresbeginn) Die Eskalation des Konflikts im Nahen Osten führt dazu, dass die Ölpreise über 100 Dollar pro Barrel steigen und die Inflationsängste verstärken.
Erster Zeitpunkt der Zinssenkung von Juni auf September verschoben, möglicherweise sogar bis zum Jahresende. Im Februar gab es einen unerwarteten Rückgang der Non-Farm-Beschäftigungsdaten, was die Unsicherheit über die wirtschaftlichen Perspektiven erhöht.
Änderungen im Dotierungsdiagramm Mehr Beamte könnten dazu übergehen, eine Unterstützung für "keine Zinssenkungen in diesem Jahr" oder nur eine Zinssenkung zu zeigen. Die doppelte Mission der Fed (Kontrolle der Inflation + Vollbeschäftigung) steht vor einem Konflikt und gerät in eine Zwickmühle.
Drei, zwei zentrale Variablen, die die Erwartungen beeinflussen
1. Inflationsrisiken (Ölpreisschock): Konflikte im Nahen Osten führen zu Störungen im Transport durch die Straße von Hormuz, steigende Energiepreise werden als typischer Angebotsschock angesehen. Sollte der Ölpreis auf hohem Niveau bleiben, könnte dies die Inflationserwartungen erhöhen und die Fed zwingen, Zinssenkungen zu verschieben. UBS warnt, dass, wenn die Blockade anhält, die Inflation in den USA 5 % erreichen könnte.
2. Risiken des wirtschaftlichen Abschwungs (Schwäche am Arbeitsmarkt): Im Februar gab es einen unerwarteten Rückgang der Non-Farm-Beschäftigung um 92.000, was darauf hinweist, dass der Rückgang des Arbeitsmarktes schneller erfolgen könnte als erwartet. Sollte sich die Wirtschaft weiter verlangsamen, könnte die Fed gezwungen sein, früher Zinssenkungen vorzunehmen, um die Wirtschaft zu unterstützen.
Vier, Vergleich der Sichtweisen führender Institutionen
Institutionen Erste Zinssenkungsprognose Anzahl der Zinssenkungen 2026 Kernlogik
Barclays Bank September 1 Mal PCE-Inflationserwartungen nach oben korrigiert, der Konflikt im Nahen Osten bringt Inflationsrisiken mit sich
Goldman Sachs September 2 Mal (September + Dezember) Der Anstieg der Ölpreise kompliziert die Inflationserwartungen, aber es wird weiterhin mit zwei Zinssenkungen gerechnet
Morgan Stanley Juni 2 Mal Der Einfluss geopolitischer Konflikte ist kurzfristig, eine stärkere Lockerung könnte später im Jahr erfolgen
Royal Bank of Canada - 0 Mal (das ganze Jahr über keine Veränderung) hat die am stärksten hawkish Sicht auf die Inflationserwartungen
Deutsche Bank - - Wenn die Inflationserwartungen deutlich steigen, wird die Möglichkeit von Zinserhöhungen wieder zur Diskussion stehen (aktuell nicht das Hauptszenario)
Fünf, potenzielle Auswirkungen auf BTC/ETH
In Verbindung mit den von dir zuvor beobachteten Kryptowährungsmarktbedingungen:
· Wenn hawkish-Signale gesendet werden (das Dotierungsdiagramm zeigt, dass im Laufe des Jahres nur 1 Mal oder gar nicht gesenkt wird): Der Dollar könnte kurzfristig stärker werden, was möglicherweise den Preis von BTC und ETH drückt und Unterstützungsniveaus testet (BTC $70.000 / ETH $2.100).
· Wenn dovish-Signale gesendet werden (Betonung der Risiken eines wirtschaftlichen Abschwungs, Beibehaltung der Möglichkeit von Zinssenkungen): Der Dollar wird schwächer, was risikobehaftete Vermögenswerte begünstigt.
· Schlüssel zu Powells Äußerungen: Es ist wichtig, auf seine Stellungnahme zu den "Stagflationsrisiken" zu achten. Wenn er die Stagflationsrisiken anerkennt, wird die Marktvolatilität zunehmen.
Kurz gesagt: Dieses Treffen ist "ohne Überraschungen", aber das Dotierungsdiagramm und Powells Äußerungen werden den Zinssenkungstakt für das Jahr bestimmen. In der aktuellen sensiblen Phase, die von den Konflikten im Nahen Osten dominiert wird, wird die Fed mit hoher Wahrscheinlichkeit eine "Abwartestrategie" verfolgen und auf Datenabhängigkeit und Flexibilität hinweisen.