Bitcoin hält sich nahe den mittleren $70.000, während die Händler in eine der komprimiertesten Phasen globaler geldpolitischer Entscheidungen seit Jahren eintreten, mit frühen Anzeichen einer Stabilisierung, die auf den Kryptomärkten auftauchen.
Die größte Kryptowährung hat sich von einem kürzlichen höheren Tief bei $66.000 erholt und diese Woche wieder auf $76.000 gedrängt, unterstützt durch stetige Spotkäufe und erneute institutionelle Zuflüsse.
Marktdaten deuten darauf hin, dass der Verkaufsdruck, der zu Beginn des Quartals dominierte, zu sinken beginnt, auch wenn die Überzeugung weiterhin gemessen bleibt. Glassnode-Daten zeigen, dass sich der Momentum verbessert hat, zusammen mit einem entscheidenden Wandel in der Nachfrage nach Spot, während der Kaufdruck zurückkehrt und die ETF-Zuflüsse zunehmen.
Die Rentabilität der Investoren erholt sich ebenfalls moderat, während die Kapitalabflüsse langsamer geworden sind. Dennoch ist die On-Chain-Aktivität weiterhin gedämpft und die Positionierung in Derivaten ist vorsichtig, was darauf hindeutet, dass der Markt sich noch nicht vollständig wieder engagiert hat.
Die Bewegung nach oben fiel mit einer Short-Squeeze-Dynamik zusammen, die von Jim Ferraioli von Charles Schwab hervorgehoben wurde, der feststellte, dass das steigende offene Interesse zusammen mit negativen Finanzierungsraten die gehebelten Short-Positionen anfällig für Liquidationen machte.
"Das offene Interesse an perpetual futures begann sich von sehr niedrigen Niveaus zu erhöhen," sagte Ferraioli. "Ihre Finanzierungsraten sind negativ, was darauf hinweist, dass es mehr Nachfrage nach Shorts im Vergleich zu Longs gibt. Dies steht im Gegensatz zu anderen On-Chain-Metriken, die darauf hindeuten, dass Investoren beginnen, sich für Aufwärtspositionen zu positionieren."
Wall Street Nachfrage und Makro
Die institutionelle Nachfrage behauptet sich ebenfalls erneut als treibende Kraft. Spot-Bitcoin-ETFs haben mehrere aufeinanderfolgende Tage mit Zuflüssen verzeichnet, darunter 202 Millionen Dollar am 16. März, angeführt von BlackRocks IBIT, laut SoSoValue-Daten.
Wöchentliche Zuflüsse haben sich ebenfalls entschieden positiv entwickelt, nachdem es eine längere Phase von Abflüssen gegeben hatte, wobei Unternehmenskäufer weiterhin Positionen aufbauen.
Dieses stetige Gebot hilft, die Preisbewegung in einem volatilen makroökonomischen Umfeld zu verankern. Analysten weisen auf eine seltene Konvergenz von Risikoevents hin, einschließlich des Federal Reserve FOMC, aktualisierten Zinsprognosen und politischen Entscheidungen der Bank von Japan, der EZB und der Bank von England innerhalb eines engen Zeitfensters.
Das Verhalten von Bitcoin in diesem Umfeld zieht nicht überraschend Aufmerksamkeit auf sich. Anstatt Aktien zu verfolgen, hat das Asset frühe Anzeichen einer Entkopplung gezeigt und hält sich stabil, selbst als ölgetriebene Inflationsängste und geopolitische Spannungen auf traditionelle Märkte lasten.
Einige Analysten sagen, dass dies frühere Straffungszyklen widerspiegelt, in denen Bitcoin einen Boden vor risikobehafteten Anlagen fand. "Bitcoin scheint sich vor den Aktien zu stabilisieren," schrieben die Analysten von Bitfinex in einer Notiz und bemerkten, dass das Asset Unterstützung im niedrigen $70.000-Bereich aufrechterhalten hat, trotz makroökonomischer Schocks. Sie fügten hinzu, dass die Zone von $74.000 bis $76.000 als kurzfristiger Widerstand wirken könnte, es sei denn, die Federal Reserve signalisiert Flexibilität.
Lacie Zhang, Research Analyst bei Bitget Wallet, äußerte jedoch die Meinung, dass die Zentralbanken wahrscheinlich ihre kürzlichen Entscheidungen beibehalten werden, anstatt aggressive Wendepunkte inmitten von Kriegsängsten im Nahen Osten vorzunehmen. "Allgemeiner gesagt, werden die Zentralbanken wahrscheinlich keine abrupten Politikänderungen inmitten von kriegsbezogenen Risiken vornehmen, sondern stattdessen den Durchlauf von Inflationsrisiken durch Energieschocks überwachen," sagte Zhang und fügte hinzu, dass enge Liquiditätsbedingungen die institutionelle Akkumulation nicht negativ beeinflussen sollten. "Wenn man nach vorne schaut, wird erwartet, dass, wenn schrittweise Zinssenkungen schließlich eintreten, selbst in einem gemessenen Tempo, sie wahrscheinlich die Liquidität wiederherstellen, die Risikobereitschaft verbessern und die institutionelle Teilnahme beschleunigen, was die nächste Phase der Kapitalzuflüsse in Krypto antreibt," bemerkte der Analyst.
Die Dynamik zwischen den Anlageklassen ändert sich ebenfalls. Bitcoin hat in den letzten Wochen begonnen, Gold zu übertreffen und die Kluft zu verringern, die während des Rückgangs im Februar entstanden war. Die Korrelation zwischen den beiden Vermögenswerten hat sich nach monatelanger Divergenz ins Positive gewendet, während die Optionsmärkte darauf hindeuten, dass die Volatilitätserwartungen im Vergleich zu historischen Bewegungen möglicherweise unterbewertet sind.
