Ich habe die 6 Milliarden Flüsse von EtherFi über Nacht analysiert und festgestellt, dass RWA der wahre Gewinner ist. 25 Millionen Dollar flossen in das RWA-Protokoll Nest von Plume. Diese Zahl ist im Gesamtbetrag von 6 Milliarden, die in EtherFi gesperrt sind, nicht überraschend, was mich wirklich aufmerksam macht, ist die Richtung selbst – das, was ich als „Re-Staking-Barometer“ betrachte, verändert heimlich seinen Kurs. Es ist nicht das einzige, das dies tut, aber seine Entscheidungen bedeuten oft, dass sich die Richtung der Strömung ändert.
Wenn ich die Grundlage von nBASIS aufschlüssele, ist das, was ich anschließe, der USCC-Fonds von Superstate. Drei Strategien sind übereinander gestapelt: Die Rendite von US-Staatsanleihen dient als Fundament, Basis-Arbitrage als Verstärkung und Staking-Belohnungen als Verzierung. Wie ein sorgfältig zusammengestelltes Portfolio hat jede Schicht ihre Rolle. Aber was mich mehr interessiert, sind nicht die Renditezahlen, sondern die Vielfalt der Einkommensquellen. Nach den Marktschwankungen der letzten zwei Jahre bin ich mir immer sicherer: Eine einzige Einkommensquelle bedeutet ein einzelnes Risiko. Im Kryptomarkt wissen die, die lange überleben, dass sie ihre Eier in verschiedene Körbe legen müssen. Während du auf die APY schaust, rekonstruieren andere die zugrunde liegenden Vermögenswerte.
Wenn es um RWA geht, denken viele Menschen zuerst an „US-Staatsanleihen auf der Chain“. Aber das, was wirklich den Hals zuschnürt, sind nicht die Vermögenswerte – US-Staatsanleihen, Fonds, Gold, in der traditionellen Finanzwelt gibt es davon genug. Der wahre Engpass ist die Kluft zwischen Compliance und Benutzererfahrung. Das Besondere an Plume ist, dass sie die unangenehme Arbeit gemacht haben, die niemand machen wollte: Sie haben sich als Übertragungsagent bei der SEC registriert. Es klingt langweilig, aber das ist das Ticket für institutionelles Engagement. Es ist wie eine „RWA-Montagewerkstatt“, die komplexe Basisvermögenswerte in standardisierte Vaults verpackt und dann mit Plattformen wie EtherFi, die Verkehr bringen, verbindet. Wenn du auf „Einzahlen“ klickst, bemerkst du nicht einmal, was die Basis ist, aber dein Geld liegt bereits konform in US-Staatsanleihen.
Jedes Mal, wenn ich über RWA spreche, wird oft der Begriff „dezentraler Glaube“ erwähnt. Ich verstehe dieses Gefühl und respektiere es. Aber nachdem ich lange in dieser Branche war, habe ich ein Phänomen beobachtet: Diejenigen, die am hartnäckigsten an „reiner Chain“ festhalten, haben oft zur Hälfte Stablecoins in ihren Wallets, die Staub ansetzen. Das ist an sich schon eine Metapher – selbst die überzeugtesten Gläubigen benötigen einen inflationssicheren Ausweg. Chain-basierte Erträge sind tatsächlich im Wettbewerb, Kredite, DEX-Gebühren und Staking-Belohnungen werden von unzähligen Protokollen immer wieder aufgeteilt, die marginalen Erträge werden immer dünner. Auf der anderen Seite liegen die Renditen von US-Staatsanleihen bei 4% bis 5%, was eine risikofreie Dollar-Rendite ist, die kein rationaler Vermögensverwalter ignorieren kann.
Wenn ich eine Einschätzung abgeben müsste, glaube ich, dass der kommende RWA-Sektor sich in verschiedene Richtungen entwickeln wird. Infrastrukturprojekte werden an den Schlüsselstellen der Lieferkette festhängen, und Plume, das die Rolle von „Asset Factory + Compliance Bridge“ übernimmt, wird die Kanäle für den Ein- und Ausstieg von Vermögenswerten kontrollieren und somit die größte Liquiditätsneigung erhalten. Asset-basierte Projekte vergleichen die Qualität der Basis und die Kostenkontrolle, Ondo und Superstate sind auf diesem Schlachtfeld aktiv; wer transparentere und effizientere Produkte anbieten kann, wird die Gunst institutioneller Gelder gewinnen. Verpackungsprojekte werden RWA-Vermögenswerte erneut bündeln und derivierte Produkte mit höheren Erträgen schaffen, die für professionelle Spieler geeignet, aber für gewöhnliche Nutzer vorsichtiger sein müssen. Mein eigenes Anlagekonzept ist: Infrastrukturprojekte als Basis, Asset-basierte Projekte als Unterstützung, Verpackungsprojekte im Auge behalten. Wenn wir in einem halben Jahr zurückblicken, könnten die Leute, die jetzt keine RWA haben, ähnlich wie die, die 2021 nicht in DeFi investiert haben, bereuen.
Vielleicht forschst du noch, welcher Dex die geringsten Slippage hat und welches neue Projekt die höhere APY bietet. Daran ist nichts falsch, das sind alles Wege, um in dieser Branche zu überleben. Aber wenn Protokolle wie EtherFi beginnen, sich in Richtung realer Vermögenswerte zu bewegen, werden die gesamten Spielregeln neu geschrieben. Dein ETH ist nicht mehr nur eine Zahl auf der Chain, es kann ein Teil von US-Staatsanleihen werden, Teil einer institutionellen Arbitragestrategie und eine Brücke zwischen der Krypto-Welt und der traditionellen Finanzwelt. Das ist kein Verrat, sondern die Reifung der Branche. Das Faszinierendste an dieser Branche ist, dass sie sich ständig verändert. Was wir tun müssen, ist, offen zu bleiben, zu beobachten und dann zur richtigen Zeit unsere eigenen Entscheidungen zu treffen.
Hast du RWA-Engagement in deinem Portfolio? Ich habe jetzt 30% RWA als Basis, und du? A. Reiner Chain-Krieger B. RWA abwartend C. Schon eingestiegen - lass uns im Kommentarfeld darüber reden.#RWA #EtherFi #再质押 #美债