Öl pumpt.
Gold wird abgeladen.
Während eines Krieges.
Das sollte nicht passieren… oder?
Hier ist der makroökonomische Grund, warum es tatsächlich so ist.
Man würde normalerweise annehmen, dass, wenn die Trommeln des Krieges zu schlagen beginnen, Gold steigen muss.
Die Standardannahme ist einfach: Investoren stürzen sich auf Gold, weil es ein sicherer Hafen ist.
Die Marktdynamik hat sich jedoch entwickelt. Gold ist nicht mehr das automatische erste Ziel für Kapital, nur weil ein geopolitischer Konflikt entsteht.
Als Investoren und Händler ist es entscheidend, eine wichtigere Frage zu stellen:
Was genau beeinflusst der Krieg?
Beeinflusst es:
Energieangebot?
Das globale Finanzsystem?
Ein rezessiver Schock für die globale Wirtschaft?
Die Art der Störung bestimmt, wie die Märkte reagieren.
Im aktuellen makroökonomischen Umfeld in den Vereinigten Staaten liegt der Hauptfokus der Entscheidungsträger und Investoren auf Inflation und Zinssätzen, die weitgehend von den Entscheidungen der Federal Reserve geleitet werden.
Was auch immer geopolitisch passiert, wird schnell durch diese Linse übersetzt: Wie wird es die Inflation und die Geldpolitik beeinflussen?
In den anhaltenden Spannungen zwischen Iran, den Vereinigten Staaten und anderen beteiligten Parteien übt der Konflikt hauptsächlich Druck auf das Energieangebot aus.
Angriffe und Störungen rund um die Öl-Infrastruktur schüren Ängste vor einer reduzierten Ölproduktion und einem engeren Angebot, was die Ölpreise nach oben treibt.
Wenn Ölpreise steigen, beginnt der Markt sofort, höhere Inflationserwartungen einzu-preisen.
An diesem Punkt ändert sich die Narrative. Statt über Zinssenkungen zu sprechen, beginnen die Märkte, die Möglichkeit höherer oder prolongierter Zinssätze in Betracht zu ziehen.
Historisch gesehen stärkt dieses Umfeld tendenziell den US-Dollar-Index.
Und das führt zu einer wichtigen makroökonomischen Gleichung: Stärkerer Dollar + Steigende Renditen = Druck auf Gold
Wenn die Renditen steigen, können Investoren Renditen in Anleihen und Bargeldinstrumenten erzielen, was nicht renditeträchtige Assets wie Gold weniger attraktiv macht.
Das Ergebnis:
Öl ↑ (Angebotsschock)
Dollar ↑ (Inflationserwartungen)
Renditen ↑ (Zinsausblick)
Gold ↓
Das setzt auch Risiko-Assets wie $BTC unter Druck.
Die wichtigste Erkenntnis ist dies: Nicht alle Kriege sind bullish für Gold.
Wenn der Konflikt hauptsächlich einen Energieschock auslöst, kann die Kettenreaktion tatsächlich zu einem stärkeren Dollar und schwächerem Gold führen.