Märkte beobachten Jobs, Zinsen und Shutdown-Geräusche 👀
Die große Beobachtung in dieser Woche sind #ISM und die Löhne. Die US-Wirtschaft sieht immer noch okay aus – GDPNow verfolgt ~3,3%, der Konsum ist stabil und die Inflation kühlt sich ab, bleibt aber bei etwa 3%. Die Fed hat es nicht eilig, weitere Zinssenkungen nach dem 25 Basispunkte "Versicherungs"-Schritt vorzunehmen, und Powell hat im Grunde alle daran erinnert, dass die Unsicherheit weiterhin hoch ist. Das hat die Renditen in die Höhe getrieben und die Hoffnungen auf tiefere Zinssenkungen im Jahr 2025 reduziert.
Die Produktion und die Aktivität halten trotz Zöllen und Arbeitsproblemen stand, aber der Arbeitsmarkt hat sich noch nicht klar erholt. Der Arbeitszyklus könnte erst Anfang 2026 seinen Tiefpunkt erreichen, sodass die Lockerung flach bleibt, es sei denn, das Wachstum bricht wirklich ein. Die Zinssätze scheinen in einem Tauziehen festzustecken: die kurzen Enden sind durch eine Lockerungsneigung verankert, die langen Enden sind mit Angebot/Termingebühren fest.
Für die Märkte könnte eine starke Zahl der Arbeitsplätze die Renditen in die Höhe treiben und Aktien schädigen, während eine schwächere Zahl der Fed mehr Spielraum geben würde, langsam zu lockern. Was das Drama um die US-Regierungsstilllegung betrifft – es ist mehr Lärm als echtes Risiko. Die Geschichte zeigt, dass Stilllegungen die Märkte kaum beeinträchtigen; die letzte in 2018–19 sah den S&P 500 um 10% steigen. Für $BTC ist jeder von Aktien getriebene Rückgang wahrscheinlich eher ein Kauf-im-Angst-Moment als ein Grund, grüne Kerzen zu jagen.
Die US-Wirtschaft bricht nicht, kühlt sich nur langsam ab. Die Zinsen dürften treiben, nicht tauchen. Der wahre "Handel" besteht darin, die Schlagzeilen über Shutdowns verblassen zu lassen und die Löhne als den entscheidenden Faktor in dieser Woche zu beobachten.
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