Am Zeitknotenpunkt im Oktober 2025 befindet sich der Kryptomarkt in einer entscheidenden Übergangsphase der "Wiederverteilung von Kapital nach dem Anstieg von Bitcoin" – obwohl die Dominanz von Bitcoin weiterhin auf hohem Niveau von 60% liegt, zeigen sich ein Anstieg der offenen Positionen bei ETH-Derivaten und Signale einer Altcoin-Saison. Hinzu kommen die Einführung der kategorischen Regulierung in Hongkong im Januar 2026 und der Druck zur Einhaltung der AMLR-Richtlinien der EU, die das politische Fenster öffnen. Die Chancen für Sektorrotation werden allmählich klarer. In Verbindung mit dem Fortschritt der technischen Implementierung und dem Geldfluss institutioneller Anleger denke ich, dass die folgenden drei Sektoren die "Politik + Technologie + Kapital"-Resonanzlogik aufweisen und besondere Aufmerksamkeit verdienen.

Erstens, ZK-L2+RWA Kreuzungsbereich: Doppelte Durchbrüche in der Regulierung und der Effizienz

Kernlogik: Perfekte Anpassung von technologischen Grundbedürfnissen und Vermögensrealisierung

Die Reife der Zero-Knowledge-Proof (ZK)-Technologie und die regulatorischen Anforderungen für RWA (Tokenisierung realer Vermögenswerte) haben eine starke Bindung gebildet. Einerseits belegen die branchenweiten Daten, dass die Einstellungszahlen für ZK-Ingenieure um 200% gestiegen sind, was den Trend von ZK-Rollup-Technologien von 'Konzept' zu 'Massenproduktion' belegt; andererseits hat der RWA-Markt im Jahr 2025 bereits die Grenze von 65 Milliarden US-Dollar überschritten, aber sein zentrales Problem – 'das Gleichgewicht zwischen Datenschutz und Compliance-Audits' – kann nur von ZK-Technologien perfekt gelöst werden. Die Hongkonger Währungsbehörde hat 'Token, die an traditionelle Vermögenswerte gebunden sind', als risikoarm eingestuft, was 'ZK-L2, das RWA trägt', zu einer klaren Richtung macht.

Wichtige Zielobjekte und Beobachtungspunkte

zkSync Era (ZKS): Als die zweitgrößte öffentliche Blockchain mit einem On-Chain-RWA-Wert von 2,03 Milliarden US-Dollar hat ihr innerhalb des Ökosystems das Tradable-Protokoll eine differenzierte Advantage im privaten Kredit-RWA geschaffen. Es ist wichtig, den Fortschritt der Einführung des Cross-Chain-Compliance-Protokolls 2.0 im vierten Quartal 2025 sowie die Integration mit der Echtzeit-Audit-Schnittstelle von Nasdaq zu verfolgen.

Scroll (SCROLL): Die Kompatibilität seines ZK-EVM mit dem Ethereum-Mainnet hat Unternehmen wie Shandong High Holding dazu gebracht, ihre neuen Energieanlagen dort zu implementieren. Wenn es Anfang 2026 in die globale RWA-Industrie-Allianz in Hongkong eintritt, könnte es den Wachstumspfad von zkSync replizieren.

Tradable (Protokoll-Token): Als zentrales RWA-Protokoll innerhalb des zkSync-Ökosystems hat die Vermögensgröße von 1,84 Milliarden US-Dollar die Durchführbarkeit seines Geschäftsmodells bestätigt; zukünftig sollten die Ankündigungen zum Zugang traditioneller Finanzinstitutionen beobachtet werden.

Risiko-Hinweis: Vermeiden Sie es, in reine Technologie-Konzeptprojekte zu investieren, und priorisieren Sie die Auswahl von bereits realisierten RWA-Vermögenswerten (z.B. Privatkredite, neue Energienotizen) im ZK-L2-Ökosystem.

Zweitens, regulierte technologische Infrastruktur: Die sicheren Erträge nach der Umsetzung der Regulierung

Kernlogik: Der 'Bedarfspfad' nach der Klärung des globalen regulatorischen Rahmens

Nach dem Inkrafttreten der EU-AMLR im Mai 2025 wird die Überweisung über anonyme Wallets verboten, während die im Januar 2026 in Hongkong umgesetzte kategorisierte Regulierung verlangt, dass unbesicherte Krypto-Assets vollständig kapitalgedeckt sein müssen. Dies macht die 'On-Chain-Compliance-Technologie' von einer 'optional' zu einer 'notwendigen' Wahl. Die XBIT-Börse hat mit On-Chain-KYC und Anti-Geldwäsche-Systemen einen Fall gezeigt, in dem das tägliche Volumen der regulierten Transaktionen um 280% anstieg, was den geschäftlichen Wert des Sektors belegt.

Wichtige Zielobjekte und Beobachtungspunkte

Chainlink (LINK): Als zentraler Orakel-Serviceanbieter im RWA-Pilotprojekt der UBS hat seine Datenvalidierung und automatisierte Abrechnungskapazität die Infrastruktur für den Eintritt von Institutionen geschaffen. Es sollte verfolgt werden, ob es nach der Genehmigung des ETH-Staking-ETFs der offizielle Validierer der On-Chain-Staking-Daten wird.

XBIT (Plattform-Token): Der erste DEX, der durch die EU-Compliance-Zertifizierung genehmigt wurde, dessen technische Lösung zur Senkung der KYC-Kosten auf 0,15 US-Dollar kopierbar ist. Wenn es 2026 den Hongkonger Markt erreicht, könnte es eine Liquiditätsprämie erhalten.

MakerDAO (MKR): Ihr Modell zur Integration von RWA-Vermögenswerten über das PSM-Modul hat eine nahtlose Verbindung zur traditionellen Finanzwelt erreicht, es sollte beobachtet werden, ob es in die Ensemble-Sandbox-Tests der Hongkonger Währungsbehörde aufgenommen wird.

Einzigartige Perspektive: Die Vorteile der regulierten Technologie beschränken sich nicht nur auf Handelsplattformen, sondern Middleware-Projekte, die RWA Identitätsprüfungen und Datenprüfungen anbieten (z.B. Anbieter von On-Chain-KYC-Lösungen), haben langfristigen Wert.

Drittens, Ethereum-Ökosystem-Upgrade begünstigt Ketten: Staking-ETF und Layer2 Resonanz

Kernlogik: Die doppelte Katalyse von politischen Erleichterungen und technischen Upgrades

Die krypto-freundliche Haltung der Trump-Regierung macht die Genehmigung des ETH-Staking-Swap-ETFs zu einem hochwahrscheinlichen Ereignis im Jahr 2026, während das Ethereum-Pectra-Upgrade mehr Datenraum für Layer2 bereitstellt und die Konten-Erfahrung optimiert. Beides bildet einen positiven Kreislauf von 'Kapitalzuflüssen + ökologischer Prosperität'. Derzeit hat der Layer2 TVL 55 Milliarden US-Dollar überschritten, mit einer Basis von 2500% Expansion des Handelsvolumens, die die Marktexplosion unterstützt.

Wichtige Zielobjekte und Beobachtungspunkte

Ethereum (ETH): Wenn der Staking-ETF genehmigt wird, wird seine Renditevorteil signifikant über dem des Bitcoin-ETFs liegen und könnte traditionelle Mittel anziehen. Der Fokus sollte auf dem Fortschritt der SEC bei der Genehmigung der Staking-Befugnisse für ETFs liegen sowie auf den spezifischen Details der 'Erhöhung der Staking-Obergrenze auf 32 ETH' im Pectra-Upgrade.

Arbitrum (ARB): Als führender Layer2 TVL hat sein Ökosystem Institutionen wie Sony und die Deutsche Bank angezogen, und wenn es im vierten Quartal 2025 ein Cross-Chain-Tool für RWA-Vermögenswerte einführt, wird es den Abstand zu Wettbewerbern weiter vergrößern.

Lido (LDO): Der Kernspieler im Bereich des liquiditätsgestützten Stakings, angesichts eines Anstiegs der ETH-Staking-Rate auf 27,9%, wird sein Anteil an den Staking-ETFs zum zentralen Preistreiber.

Risiko-Hinweis: Achten Sie auf Verkaufsdruck nach einem Anstieg des ETH/BTC-Wechselkurses, Sie können den Bitcoin-Angst- und Gierindex (unter 75 reduzieren) zur zeitlichen Abstimmung verwenden.

Viertens, Leitfaden zur Vermeidung von Fallen und zur Strategieanpassung

1. Vermeidung reiner Konzeptsegmente: Der AI+Web3-Bereich wird kurzfristig weiterhin von Meme-Projekten dominiert, die es an substanziellem Fortschritt mangeln, daher sollten Überbewertungen vermieden werden;

2. Dynamische Anpassung der Positionen: 50% des Portfolios in ETH, LINK und anderen 'regulierungsgebundenen Vermögenswerten' anlegen, 30% in Wachstumsziele wie zkSync, Arbitrum usw. investieren und 20% des Kapitals für mögliche Rückschläge nach der Umsetzung der Regulierung reservieren;

3. Wichtige Beobachtungszeitpunkte: 2. Oktober 2025 Frist für regulatorische Meinungen in Hongkong, Januar 2026 Inkrafttreten der kategorisierten Regulierung, Genehmigungsfenster für ETH-Staking-ETFs, diese drei Punkte werden das Rhythmus der Segmentrotation bestimmen.

Zusammenfassung: Wechsel von 'politiksensitiven' zu 'wertgetriebenen' Ansätzen

Der Markt in der zweiten Hälfte von 2025 bis zur ersten Hälfte von 2026 wird die Phase des 'ungeregelten, barbarischen Wachstums' vollständig hinter sich lassen. Investoren müssen von 'Wetten auf politische Erleichterungen' zu 'Suchen nach regulierungsfreundlichen Zielobjekten' übergehen – die Schnittstellen von ZK-L2+RWA, regulierte technologische Infrastruktur und Aktien, die vom Ethereum-Ökosystem-Upgrade profitieren, sind die optimalen Lösungen, um Wachstum im Rahmen des 'regulatorischen Rahmens' zu finden. Denken Sie daran, dass die Kernlogik des Eintritts von Institutionen wie BlackRock die 'Ertragsgewissheit unter kontrollierbarem Risiko' ist, was auch unser Hauptanker ist.

Eine川 2. Oktober 2025