"Konsens ist oft falsch", aber der Markt scheint sich in die Richtung des Konsenses zu bewegen, warum ist das so?
1. Kognitionskonsens ≠ Positionskonsens
Kognitionskonsens: das sind die Dinge, die gesagt werden. Zum Beispiel, alle sagen verbal, dass sie bearish sind und dass es fallen wird.
Positionskonsens: das ist, was tatsächlich gemacht wird. Zum Beispiel, ob alle ihre Chips verkauft haben oder ob sie bereits short gegangen sind.
Der Schlüssel liegt darin, dass wenn "alle sagen, dass es fallen wird, aber sie immer noch voll investiert sind, und sogar auf eine Erholung warten, um zu verkaufen", dann ist diese "Bearishness" nicht nur kein Bodensignal, sondern eher Treibstoff für den Rückgang. Denn der wirkliche Verkaufsdruck im Markt kommt von diesen "Bearishness, die noch nicht verkauft haben". Nur wenn die Bären vollständig "ausgestiegen" sind und keine Chips mehr haben, kann der Markt aufgrund von "alle, die verkaufen wollten, haben bereits verkauft" fallen, und das ist der wahre Bodenskonsens.
2. Konsens der Kleinanleger ≠ Konsens der Institutionen
Der Markt stimmt mit Geld ab, nicht mit Köpfen. Selbst wenn 90% der Kleinanleger bearish sind, wenn jedoch die Institutionen, die 90% des Kapitals kontrollieren, denken, dass es noch nicht gefallen ist und beginnen, geordnet zurückzuziehen, dann ist der Verkaufsdruck im Markt noch lange nicht vorbei. Daher muss man sehen, wessen Konsens „wirksam“ ist; man muss die Bewegungen des großen Kapitals beobachten.
3. Wann ist der Konsens „falsch“? — Nur in extremen Momenten wirksam
Der Grund, warum contrarian Investing effektiv ist, liegt darin, dass der Konsens einen „extremen Zustand von 100% erreicht“, zu diesem Zeitpunkt gibt es im Markt keine neuen Gegenparteien mehr.
Ende des Anstiegs: Alle sind bullish, die Käufer sind voll investiert, es gibt kein Kapital mehr von außen. Zu diesem Zeitpunkt kann jeder Verkaufsdruck einen Avalanche-Effekt auslösen.
Ende des Rückgangs: Alle sind bearish, die Verkäufer haben alle ihre Verluste realisiert, es gibt keine Positionen mehr im Markt. Zu diesem Zeitpunkt kann jeder Kauf den Rückgang umkehren.
Also, warum „alle sehen bearish, und es fällt weiter“?
Weil wir uns derzeit sehr wahrscheinlich noch in der Phase des „mittelfristigen Panikkonsenses“ befinden:
Mund sieht bearish aus, aber die Position bleibt: Viele Leute rufen bearish, aber die Position bleibt in der Erwartung einer Erholung oder hat noch keinen Stop-Loss ausgelöst, was zu anhaltendem Verkaufsdruck führt.
Institutionen ziehen sich weiterhin zurück: Großes Kapital könnte weiterhin geordnet zurückziehen oder denkt, dass die Preise noch nicht im Zielbereich sind.
Marktspiel in drei Phasen, schauen Sie, wo Sie sich befinden?
Frühphase: Nur wenige fühlen sich gefährdet, der Markt fällt langsam. Die meisten glauben, dass „es nicht weiter fallen kann“, es ist nur eine „normale Korrektur“.
Mittelfristig: Ein weit verbreiteter Konsens der Panik bildet sich, kollektiver Verkauf führt zu beschleunigten Rückgängen. Dies ist die Phase des „selbst erfüllenden Konsenses“ und auch die Phase, in der man am leichtesten viel Geld verlieren kann.
Spätphase: Der Markt verfällt in Verzweiflung, bearish wird nicht mehr diskutiert, sondern stumpf akzeptiert. Zu diesem Zeitpunkt beginnt oft die echte Wende heimlich.
„Alle sind bearish, aber es fällt weiter“, ist genau das Signal, dass der Trend sich noch beschleunigt. Zu diesem Zeitpunkt ist es wichtiger, den Trend zu respektieren, als zu raten, ob der Konsens „falsch ist“. Der echte Wendepunkt tritt oft ein, wenn alle das Interesse an Diskussionen verloren haben und völlig „entmutigt“ sind.