Die neuesten Daten des Internationalen Währungsfonds (IWF) zeigen, dass der Anteil des US-Dollars an den globalen Devisenreserven im 2. Quartal 2025 auf 56,32 % gefallen ist, was Diskussionen über die Dominanz des Dollar in der globalen Finanzwelt auslöste.

Wechselkurswirkung — Der Haupttreiber

Wesentlich ist, dass fast 92 % des Rückgangs auf Wechselkursfluktuationen zurückzuführen waren und nicht auf tatsächliche Käufe oder Verkäufe von US-Dollar-Reserven durch Zentralbanken. Dies deutet darauf hin, dass der Rückgang Bewertungswirkungen widerspiegelt, anstatt einen großangelegten Abgang vom Dollar zu kennzeichnen.

Angepasste vs. Unangepasste Zahlen

Wenn die Wechselkurse konstant gehalten würden, wäre der Anteil des Dollars nur leicht auf etwa 57,67% gesunken. Dies verdeutlicht, wie irreführend Rohdaten sein können, da sie den Eindruck einer abnehmenden Dollar-Dominanz übertreiben.

Dollar-Index unter Druck

Die Schwäche der Reserven steht im Einklang mit breiteren Marktentwicklungen. Der Dollar-Index fiel in der ersten Hälfte des Jahres 2025 um mehr als 10%, was den steilsten Rückgang seit 1973 markiert. Der Rückgang setzte sich bis Q2 erheblich fort und verstärkte die Bewertungswirkungen auf die globalen Reservendaten.

Euro und andere Währungen

Der Anteil des Euro an den globalen Reserven schien von 20,00% auf 21,13% zu steigen, aber dieser Anstieg wurde weitgehend durch Wechselkursbewertungseffekte beeinflusst. Ähnliche Verzerrungen wurden bei anderen Währungen, einschließlich des britischen Pfundes, beobachtet.

Auswirkungen und Herausforderungen

Die Daten unterstreichen die Bedeutung der Analyse von Wechselkurseffekten bei der Bewertung der Zusammensetzung der Reserven. Während die Rohzahlen darauf hindeuten, dass der Dollar schnell an Boden verliert, zeigen angepasste Zahlen, dass der Rückgang weniger dramatisch ist.

Zentralbanken scheinen keine wesentlichen Veränderungen in ihren Portfolios vorzunehmen, aber der Bericht hebt eine wichtige Verwundbarkeit hervor: Die globale Rolle des Dollars bleibt empfindlich gegenüber Währungsvolatilität.

✅ Erkenntnis:

Der globale Reservanteil des US-Dollars ist gesunken, aber der Rückgang wird hauptsächlich durch Währungsschwankungen und nicht durch strukturelle Veränderungen in den Beständen der Zentralbanken verursacht. Der Dollar bleibt dominant – obwohl seine Position zunehmend anfällig für Wechselkurserschütterungen aussieht.