Brüder, redet Klartext. In den letzten Tagen, sobald man Twitter oder das Binance-Gelände öffnet, sieht man fast nur noch verschiedene tiefgehende Analysen und kleine Aufsätze über @MidnightNetwork . Was ist ZK Zero-Knowledge-Beweis, die grundlegende Infrastruktur für konforme Privatsphäre, der Triebmotor für den Billionenmarkt RWA, der Zugangskanal für institutionelles Kapital... Diese großartigen Begriffe stapeln sich, und es sieht wirklich beeindruckend aus. Aber hört auf zu prahlen, ich könnte kotzen. Ich bin normalerweise bei der Forschung etwas kühl, aber ich tue nicht so. Bei solchen Königsklasse-Projekten, die mit einem Aura von Spitzeninstitutionen kommen, kann ich nicht anders, als zu kritisieren, während ich meine Hausaufgaben mache: Konzepte sind in einem Bullenmarkt wirklich anziehend, aber in diesem Bereich, wo mit den Füßen abgestimmt wird, kann man nur mit Geschichten erzählen und großen Plänen nicht überleben.
Angesichts dieses Niveaus an Interesse ist meine Haltung immer klar: Die Schlussfolgerung ist nicht absolut, zuerst das Überleben und dann das Risiko. Lass uns heute diesen schweren Filter der „konformen Privatsphäre“ abziehen und die Beweise betrachten, um das Ganze gut zu analysieren.$NIGHT Kann diese Karte zu diesem Zeitpunkt tatsächlich gespielt werden, und ist es das wert, dass wir echtes Geld langfristig darauf setzen?
Erster Filter: Die "falsche Blüte des Volumens", die durch Aktivitäten gefördert wird
Die aktuelle Marktsituation ist tatsächlich schon ganz klar auf den Gesichtern zu lesen. Der Preis von NIGHT schwankt derzeit zwischen 0,04 und 0,05 US-Dollar, und das tägliche Handelsvolumen erreicht oft mehrere Milliarden Dollar, was einfach absurd ist. Seine zirkulierende Menge liegt bei etwa 16,6 Milliarden, die gesamte Menge beträgt 24 Milliarden. Diese riesige Datenstruktur und die enormen Umschlagsraten sind typisch für die chaotischen Kämpfe neuer Kryptowährungen und den Austausch von Tokens.
Viele Menschen betrachten dieses enorme Handelsvolumen als den unwiderlegbaren Beweis für „extrem starke Konsens“. Ich neige jedoch dazu zu glauben, dass dies mehr das Produkt von kurzfristigen, intensiven Aktivitäten ist, die „Volumen-Hype“ erzeugen. Wenn du die letzte Zeitlinie sorgfältig analysierst: Am 11. März wurden auf Binance HODLer Airdrops veröffentlicht, die direkt 240 Millionen NIGHT auf den Markt brachten; kurz darauf, Mitte März, wurde Super Earn mit hohen Zinsen bis etwa zum 24. März schnell eingeführt; und dazu kam die Kampagne zur Inhaltserstellung mit 2 Millionen Tokens, die ebenfalls um den 25. März endete.
Diese undurchsichtige Kombination führt zwangsläufig dazu, dass der Markt von einer großen Anzahl von „Abgreifern“, „Aufgabenheeren“ und kurzfristigen Arbitrageurs durchzogen wird. Ich bin mir nicht sicher, wie viele von ihnen Midnight's komplexe kryptographische Vision wirklich verstehen. Ich weiß nur, dass die menschliche Natur auf den Finanzmärkten nicht standhalten kann: Die kostenlos erhaltenen Airdrop-Tokens oder Gelder, die nur für kurzfristige, extrem hohe Zinsen gestaked werden, werden, sobald der Aktivitätszyklus endet, unweigerlich nach einem Ausweg suchen, um zu cashen oder zu stabileren Mainstream-Assets zu wechseln. Daher ist das aktuelle Volumen von mehreren Milliarden aus kurzfristiger Sicht keine Schutzmauer, sondern ein offener Test des Verkaufsdrucks.
Zweite Filter: Extrem zurückhaltendes, aber auch extrem unvernünftiges "Dual-Token-Modell"
Lass uns die kurzfristigen finanziellen Spiele beiseite lassen und die Logik des zugrunde liegenden Produkts genauer analysieren. Derzeit gehen die etablierten Privacy-Coins in der Regel extrem radikale Wege: Ich mache alle Bücher zu Black Boxes, alle sind unsichtbar, niemand kann jemanden prüfen. Aber Midnight hat eine sehr realistische Denkweise; die Kernbotschaft ist "selektive Offenlegung".
Das ist eigentlich ein Punkt, den ich sehr unterstütze: In diesem Netzwerk kannst du die zugrunde liegenden ZK-Smart Contracts nutzen, um den Aufsichtsbehörden oder Geschäftspartnern kryptografisch zu beweisen, dass „ich über 18 Jahre alt bin und die Geldquelle völlig legal ist“, aber du musst dein Wallet nicht jeder zeigen, um zu beweisen, wie viel Vermögen du wirklich hast. Dieser rationale Mechanismus, der „was gesehen werden sollte, wird gesehen, und was nicht gesehen werden sollte, bleibt draußen“, ist die Grundlage, die traditionelle Unternehmen und kapitalintensive Firmen wirklich nutzen würden.
Hier muss ich besonders das sehr einzigartige Dual-Token-Modell von NIGHT und DUST loben und kritisieren. NIGHT dient als Wertaufbewahrung und Governance-Token des Mainnets, während DUST, das tatsächlich die Smart Contracts ausführt und als Transaktionsgebühr verwendet wird, kontinuierlich auf natürliche Weise zerfällt. Noch ausgeklügelter ist, dass DUST auf dem Sekundärmarkt überhaupt nicht frei gehandelt werden kann. Dieses Design ist sehr interessant; es soll die "Emotionen der Token-Spekulation von Kleinanlegern" und die "echten Geschäftskosten von Unternehmen" physisch isolieren.
Wenn du ein Unternehmen bist, das echte Geschäfte macht, musst du nur eine bestimmte Menge an NIGHT staken, um automatisch DUST zu produzieren. Die zukünftigen Systeminteraktions-Gasgebühren bleiben immer in einem extrem niedrigen, kontrollierbaren Bereich gesperrt; wenn du ein Scalper bist, der Netzwerkbrennstoff horten und verkaufen möchte? Entschuldigung, DUST wird, wenn es zu lange bleibt, wie radioaktive Elemente zerfallen und null werden. Dieses Mechanismusdesign ist extrem hart und entspricht dem Wesen des Geschäfts, ist aber anfänglich extrem unfreundlich für Kleinanleger, da die Verständnisschwelle zu hoch ist. Der Markt hat oft die Tendenz, komplexe und unverständliche Dinge zuerst abzulehnen.
Dritter Filter: Das stumpfe Schwert der langfristigen Freischaltung und der große Test des Mainnets
Lass uns über die Verteilung der Tokens sprechen, die über unseren Köpfen schwebt. 24 Milliarden sind absolut keine kleine Zahl. Die frühe Verteilung von Glacier Drop deckte ein sehr breites Multi-Chain-Ökosystem ab, mit Zehntausenden von Adressen, die Airdrops erhalten haben. Der Vorteil ist, dass die Tokens ausreichend verteilt sind und die Community eine große Basis hat; der Nachteil ist, dass der lange Zeitraum von 450 Tagen für das Freisetzen wie ein stumpfes Schwert über uns schwebt. Ich habe keine Angst vor einer einmaligen, brutalen Ausspülung; ich habe Angst vor diesen „stetigen kleinen Schnitten“ - jeden Tag ein wenig Verkaufsdruck freizusetzen, was auf den ersten Blick nicht schmerzhaft wirkt, aber die Geduld aller Long-Positionen im Markt langfristig vollständig aufbrauchen wird.
Schließlich, der größte Punkt im Moment: Der Start des Kūkolu-Federal Mainnet, der Ende März bevorsteht. Viele glauben, dass der Preis sofort steigen wird, sobald das Mainnet online geht. Träumt nicht, der Start des Mainnets ist nie das Endziel der positiven Nachrichten, sondern der Beginn eines strengen Tests. Ich bin mir nicht sicher, ob es nach dem Start funktioniert, aber wie werde ich das überprüfen?
Ich werde diese drei Kernindikatoren genau beobachten.
• Erstens, die Verkaufsdruckstruktur beobachten: Wenn die Aktivitäten Ende März ganz zurückgehen und der Markt stabil bleibt, deutet das darauf hin, dass echtes institutionelles Kapital stillschweigend den Boden stützt, und nicht nur temporäres Aktivitätskapital, das von links nach rechts wechselt.
• Zweitens, den GitHub-Code überprüfen: Midnight hat eine kompakte Sprache entwickelt, die mit TypeScript kompatibel ist und behauptet, die Barriere für ZK-Entwicklung zu senken. Ich werde darauf achten, ob echte Web2-Entwickler einsteigen und Code einreichen. Eine öffentliche Chain, auf der niemand Anwendungen erstellt, ist auch mit Compliance ein Friedhof.
• Drittens, die tatsächliche Verbrauchsrate von DUST überprüfen: Sobald das Mainnet läuft, schauen wir, ob es ernsthafte DApps von nicht-offiziellen Studios gibt, die hochfrequente Interaktionen auf der Chain erzeugen und DUST in einen tatsächlichen Bedarf verwandeln.
Brüder, echte kommerzielle Infrastruktur braucht Zeit und lange Jahre, um aufgebaut zu werden. Der Weg, den Midnight gewählt hat, ist extrem anspruchsvoll und absolut richtig, aber das ist ein langfristiger Tower Defense-Krieg, um die hohen technischen Mauern abzubauen. Wer teilnehmen möchte, sollte zuerst mit einer kleinen Position, die man sich leisten kann, das Wasser testen und nicht gleich mit Glauben all-in gehen. In diesem Dschungelgesetz-Kreis überleben zu können, ist der einzige Weg, um den Tag zu sehen, an dem es wirklich einen Preis hat.