Die Bitcoin-Versorgung, die auf Krypto-Börsen sitzt, ist auf ein Niveau gefallen, das seit acht Jahren nicht mehr gesehen wurde - und die Abflüsse beschleunigen sich.
Wichtige Erkenntnisse
Die Bitcoin-Börsenreserven haben ihren tiefsten Punkt seit April 2018 erreicht.
Eine niedrige Versorgung an Börsen geht historisch gesehen oft scharfen Preisbewegungen voraus - das haben wir sowohl vor den Bullenläufen 2020 als auch 2024 gesehen.
Die Strategie hält jetzt 762,099 BTC und führt einen Kapitalplan in Höhe von 42 Milliarden Dollar durch, der auf 1 Million BTC bis Ende 2026 abzielt.
Bernstein-Analysten argumentieren, dass Bitcoin seinen Tiefpunkt erreicht hat, und verweisen auf ein Potenzial von über 200 % für die Strategie-Aktien.
Am 23. März 2026 haben über 23.000 Bitcoin - etwa 1,66 Milliarden $ wert - in den letzten 30 Tagen die Krypto-Börsen verlassen, laut Daten von CryptoQuant. Keine großen Schlagzeilen. Keine Marktpanik. Nur ein langsamer, stetiger Abfluss, dem die meisten Privatanleger keine Beachtung schenken.
Die gesamten Börsenreserven liegen jetzt bei 2,70 Millionen BTC. Das ist die niedrigste Zahl, die seit April 2018 - vor fast acht Jahren - verzeichnet wurde. Binance führte die Abflüsse an, was bemerkenswert ist, angesichts seines Rufs als die bevorzugte Börse für große institutionelle und walrossgroße Konten.
Denken Sie an das Börsenangebot wie an ein Regal im Geschäft. Volle Regale bedeuten, dass die Preise überschaubar bleiben - Verkäufer haben Vorräte, Käufer haben Optionen. Aber wenn dieses Regal knapp wird und eine Welle der Nachfrage eintrifft, können die Preise heftig und schnell steigen. Im Moment ist dieses Regal am meisten erschöpft, wie seit fast einem Jahrzehnt nicht mehr.
Die Mechanik hier ist unkompliziert. Wenn Bitcoin Börsen verlässt, bedeutet das typischerweise, dass der Inhaber Coins in Kaltlagerung bewegt - Offline-Wallets ohne die Absicht, bald zu verkaufen. Das ist das Gegenteil von dem, was jemand tut, wenn er liquidieren möchte. Umgekehrt folgt auf den Rückfluss von Coins auf Börsen normalerweise Verkaufsdruck.
Im Moment fließt es nur in eine Richtung: hinaus.
Was diese Situation besonders bemerkenswert macht, ist der Hintergrund. Die Stimmung auf dem Kryptomarkt bleibt im Bereich "Extreme Angst". Historisch gesehen hat es bedeutende Akkumulationsfenster markiert, wenn große Abflüsse mit maximalem Pessimismus zusammenfallen. Es geschah vor Bitcoins Lauf über 69.000 $ Ende 2020. Es geschah erneut vor dem Anstieg auf 126.000 $ im Jahr 2024. Ob 2026 dasselbe Skript folgt, ist eine offene Frage - aber das On-Chain-Signal ist dasselbe.
Bernstein nennt den Boden. Strategy kauft weiter.
Wie von TheBlock berichtet, haben Analysten bei Bernstein in dieser Woche eine Notiz veröffentlicht, die besagt, dass Bitcoin wahrscheinlich seinen Boden gefunden hat, nachdem es ungefähr 50% von seinem Höchststand im Oktober 2025 gefallen ist. Sie behielten eine Übergewichten-Bewertung für Strategy (ehemals MicroStrategy) bei, mit einem Preisziel von 450 $. Bei einem Schlusskurs am Montag von 138,20 $ bedeutet das mehr als 200% Aufwärtspotenzial, laut ihrem Modell. Die Firma stellte die Fähigkeit des Unternehmens, einen solchen Rückgang ohne Zusammenbruch zu absorbieren, als Zeichen für strukturelle Widerstandsfähigkeit heraus.
Strategy hingegen verlangsamt sich nicht. Das Unternehmen hat diese Woche 1.031 BTC für etwa 76,6 Millionen $ hinzugefügt, was seinen Gesamtbestand auf 762.099 BTC bringt - etwa 3,81% des gesamten zirkulierenden Angebots von Bitcoin. Dieser Kauf folgte einer Phase aggressiven Kaufs: 17.994 BTC wurden am 9. März für 1,28 Milliarden $ erworben, und weitere 22.337 BTC am 16. März für 1,57 Milliarden $.
Der Finanzierungsmechanismus hat sich ebenfalls geändert. Anstatt gewöhnliches Eigenkapital zu verwässern, um Bargeld zu beschaffen, hat Strategy auf seine Vorzugsaktienstruktur "STRC" gesetzt - ein Instrument, das es dem Unternehmen ermöglicht, Kapital für den Bitcoin-Kauf unabhängig von der breiteren Marktsentiment gegenüber seinen Aktien zu generieren. Es ist ein überlegterer Ansatz, der weniger der Art von Panikverkäufen ausgesetzt ist, die Aktienangebote auslösen können.
Das größere Bild: Strategy hat einen Plan zur Kapitalbeschaffung in Höhe von 42 Milliarden $ skizziert - einige Schätzungen setzen die Obergrenze näher bei 44 Milliarden $, wenn man zusätzliche Vorzugsaktienkapazitäten einbezieht - um seine Bestände bis Ende dieses Jahres auf 1 Million BTC zu bringen. Das ist ein gewagtes Ziel. Und ja, das Unternehmen hat derzeit etwa 3,3 Milliarden $ an nicht realisierten Verlusten, da sein durchschnittlicher Erwerbspreis über den aktuellen Marktpreisen liegt. Aber die Darstellung von Saylor und dem Team war konsistent: Dies ist eine mehrjährige Position, kein vierteljährlicher Handel.
Trotz des Abwärtstrends auf dem Kryptomarkt 2026 bleiben die Anleger optimistisch. Viele glauben, dass wir in diesem Jahr einen neuen Allzeithoch erreichen können - mit anderen Worten, wir könnten aus dem Bärenmarkt herauskommen. Dennoch sollten die Anleger nicht so hohe Erwartungen haben, da wir historisch gesehen vielleicht noch einen weiteren Weg nach unten haben, bevor wir einen Boden bilden. Der anhaltende Konflikt im Nahen Osten, die Ängste vor steigender Inflation und mögliche Zinserhöhungen durch die Fed könnten die bullische Perspektive für Bitcoin und Krypto behindern. Wenn der Krieg im Iran in naher Zukunft endet, wird Brent-Rohöl fallen und die Märkte werden wahrscheinlich einen Vertrauensschub erleben, und Kapital wird wieder in risikobehaftete Anlagen fließen. Ziele im Bereich von 250.000 $ mögen im Moment weit hergeholt erscheinen, aber mit der Zeit werden sich die Dinge wahrscheinlich ändern (wie die 100.000 $-Marke vor Jahren undenkbar war).