Der Senior Economist von ABN AMRO, Arjen van Dijkhuizen, bewertet Chinas makroökonomische Perspektive nach dem Iran-Konflikt und vermerkt stärkere Daten für Anfang 2026, aber leicht niedrigere BIP-Prognosen. Die Bank prognostiziert nun ein Wachstum Chinas von 4,6 % für 2026 und 4,5 % für 2027, während sie die CPI-Prognosen für 2026 und 2027 anhebt, da höhere Energiepreise die Inflation vorübergehend ansteigen lassen und eine weitere geldpolitische Lockerung verzögern.
Stärkere Daten, aber konfliktbedingte Gegenwinde
"Chinas Wirtschaft begann das Jahr auf einem soliden Fundament (siehe auch unseren aktuellen China Macro Watch, zu Iran, Trump-Xi, NPC und positiven Daten). Die größte Verbesserung kam von den Investitionen, die im Januar/Februar (+1,8 % y/y) wieder auf Wachstum zurückkehrten im Vergleich zu einem Rückgang von -3,8 % im Jahr 2025. Diese Wende wurde durch die Ausgaben für Infrastruktur angeführt, die durch die Emission von Kommunalanleihen der lokalen Regierung gefördert wurden, aber auch durch schnellere Investitionen in die Fertigung und eine nachlassende Flaute bei den Immobilieninvestitionen.
Als der größte Energieimporteur der Welt und das Hauptziel für Energieversendungen, die die Straße von Hormuz überqueren, ist China vom Iran-Konflikt betroffen. Wir denken weiterhin, dass es verschiedene abmildernde Faktoren gibt (z. B. hohe Ölreserven, Zugang zu russischer Energie), die die Auswirkungen abschwächen werden. Allerdings sind die Abwärtsrisiken aufgrund des Konflikts gestiegen, wobei direkte Effekte und auch indirekte wie der Einfluss auf die globale Nachfrage berücksichtigt werden."
"Alles in allem haben wir unser vierteljährliches BIP-Wachstumsprofil etwas angepasst (stärkeres Q1, schwächeres Q2), und infolgedessen unsere jährliche Wachstumsprognose für 2026 leicht auf 4,6 % (von 4,7 %) gesenkt – innerhalb der Zielzone der Regierung von ‚zwischen 4,5 % und 5 %‘, wie Anfang dieses Monats angekündigt. Wir haben unsere Wachstumsprognose für 2027 leicht auf 4,5 % angehoben, von 4,4 %.
Trotz anhaltender inländischer Überversorgung wird der Anstieg der Energiepreise in den kommenden Monaten zu höherer (kostenbedingter) Inflation führen, auch wenn die Auswirkungen abgefedert sind. Bevor der Konflikt ausbrach, stieg die CPI-Inflation im Februar auf einen Zweijahreshoch von 1,3 % im Jahresvergleich, angetrieben durch LNY-Ausgaben, Lebensmittelpreise und Basiseffekte. Die Kerninflation sprang auf ein Siebenjahreshoch von 1,8 % im Jahresvergleich, während die jährliche Deflation der Erzeugerpreise weiter nachließ.